30.05.2026

Economia Mongoliei a rămas rezilientă în 2025, susținută de sectorul minier, agricultură, construcții și servicii. Se preconizează o moderare a creșterii economice în perioada 2026–2027, pe măsură ce impulsul excepțional de puternic din perioada post-pandemică, determinat de prețurile materiilor prime, se estompează, exporturile de cărbune se normalizează, iar cererea internă se răcește. Producția de cupru, în special cea de la Oyu Tolgoi, ar trebui să rămână un motor important al creșterii pe termen mediu, în timp ce agricultura se redresează după șocul sever provocat de dzud. Inflația s-a redus, dar rămâne vulnerabilă la prețurile alimentelor, cheltuielile publice, creșterea salariilor și presiunile asupra cursului de schimb. Soldurile bugetare și externe rămân extrem de expuse la prețurile materiilor prime, în special ale cărbunelui și cuprului, precum și la cererea din China.

Indicatori 2025 2026 2027
Creșterea PIB-ului (%, față de anul precedent) 6,3 5,0 6,0
Inflația (%, față de anul precedent) 7,2 7,1 6,5
Rata de ocupare a forței de muncă (% din populația activă, 15+) 55,8 56,0 56,2
Soldul bugetar (% din PIB) -2,3 -2,8 -2,5
Datoria publică brută (% din PIB) 44,0 45,5 46,0
Soldul contului curent (% din PIB) -8,0 -7,0 -6,5

Creșterea economică se moderează, dar rămâne solidă

Creșterea PIB-ului real al Mongoliei este estimată la aproximativ 6,3% în 2025, susținută de minerit, agricultură, construcții și servicii. Producția de cupru a crescut odată cu extinderea producției subterane de la Oyu Tolgoi, în timp ce agricultura a început să se redreseze după pierderile severe de animale cauzate de dzud. Cererea internă a rămas puternică, susținută de cheltuielile publice, salarii și creșterea creditării.

Se preconizează că creșterea economică se va modera la aproximativ 5,0% în 2026, înainte de a se consolida din nou în 2027. Încetinirea din 2026 reflectă normalizarea după performanța puternică din 2025, dinamica mai slabă a exporturilor de cărbune și cererea internă mai redusă. În 2027, creșterea economică ar trebui să beneficieze de o producție mai mare de cupru, de investiții continue în sectorul minier și de un sector agricol mai stabil.

Mineritul rămâne principalul motor al creșterii

Mineritul va rămâne esențial pentru perspectivele Mongoliei. Se preconizează că producția de cupru va deveni din ce în ce mai importantă pe măsură ce producția subterană de la Oyu Tolgoi va crește, contribuind la compensarea creșterii mai slabe a exporturilor de cărbune. Exporturile de cărbune rămân puternic dependente de cererea chineză, de logistica la frontieră și de prețurile materiilor prime.

Această concentrare creează vulnerabilități importante. O încetinire a economiei Chinei, prețuri mai mici la cărbune sau cupru, perturbări ale transportului sau întârzieri în investițiile în sectorul minier ar afecta rapid exporturile, veniturile fiscale și creșterea economică. Diversificarea dincolo de sectorul minier rămâne esențială, dar progresul este gradual.

Inflația se atenuează, dar riscurile persistă

Inflația s-a atenuat la începutul anului 2026, apropiindu-se de intervalul țintă al Băncii Mongoliei. Inflația mai scăzută la produsele nealimentare și servicii a contribuit la reducerea presiunilor asupra prețurilor, deși prețurile alimentelor au rămas o sursă importantă de inflație. Banca centrală a menținut o politică prudentă și a utilizat instrumente macroprudențiale pentru a limita riscurile de credit.

Se preconizează că inflația se va menține în jurul valorii de 7% în 2026, înainte de a se reduce și mai mult în 2027. Riscurile de creștere provin din majorările salariale din sectorul public, proiectele guvernamentale de amploare, prețurile alimentelor, costurile energiei, fluctuațiile cursului de schimb și cererea internă puternică. Șocurile meteorologice pot, de asemenea, să afecteze rapid aprovizionarea cu alimente și prețurile acestora.

Riscurile fiscale cresc pe măsură ce presiunile asupra cheltuielilor se intensifică

Poziția fiscală a Mongoliei rămâne expusă ciclurilor materiilor prime. Veniturile puternice din sectorul minier au susținut finanțele publice în ultimii ani, dar presiunile asupra cheltuielilor rămân ridicate, incluzând salariile, transferurile sociale, proiectele de investiții și angajamentele privind infrastructura. Se

preconizează că

soldul fiscal va rămâne deficitar în perioada 2025–2027.

Datoria publică este moderată, dar se preconizează că va crește treptat. Principalul risc fiscal nu este doar nivelul datoriei, ci și volatilitatea veniturilor și disciplina cheltuielilor în perioadele de creștere a prețurilor materiilor prime. Reguli fiscale mai stricte, economisirea unei părți din veniturile din minerit și o mai bună gestionare a investițiilor publice vor fi importante pentru reducerea prociclicității.

Poziția externă rămâne vulnerabilă la ciclurile materiilor prime

Deficitul de cont curent rămâne considerabil, reflectând cererea ridicată de importuri, importurile legate de investiții și dependența de exporturile de materii prime. Exporturile puternice de cupru ar trebui să contribuie la reducerea treptată a deficitului în perioada 2026–2027, dar poziția externă rămâne vulnerabilă la prețurile cărbunelui, prețurile cuprului și cererea din China.

Investițiile străine directe în sectorul minier contribuie la finanțarea nevoilor externe, dar sporesc și ieșirile viitoare de venituri. Menținerea unor rezerve adecvate și a flexibilității cursului de schimb va fi importantă, mai ales în cazul în care

prețurile

materiilor prime scad sau condițiile de finanțare la nivel global se înăspresc.

Perspectiva generală

Perspectivele Mongoliei rămân pozitive, dar se preconizează că creșterea economică va deveni mai moderată și mai dependentă de producția de cupru. Inflația ar trebui să se reducă treptat, deși prețurile alimentelor și expansiunea fiscală rămân riscuri. Principala provocare de politică este gestionarea prudentă a veniturilor din materii prime, sprijinind în același timp diversificarea, infrastructura, reziliența la schimbările climatice și dezvoltarea sectorului privat. Creșterea susținută va depinde de reducerea dependenței de cărbune, de îmbunătățirea disciplinei fiscale, de consolidarea supravegherii sectorului financiar și de o mai bună utilizare a veniturilor din sectorul minier pentru productivitatea pe termen lung.

Surse:

Banca Mondială, Mongolia Macro Poverty Outlook, aprilie 2026.

Banca Mondială, Mongolia Economic Update, aprilie 2026.

Fondul Monetar Internațional, World Economic Outlook, aprilie 2026.

Banca Asiatică de Dezvoltare, Asian Development Outlook, aprilie 2026: Mongolia.

Banca Mongoliei, Declarația Comitetului de politică monetară, martie 2026.

Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare, Regional Economic Prospects, februarie 2026.