17.11.2025

Creșterea economică în Serbia este estimată să încetinească până la 2,2% în 2025, pe fondul scăderii încrederii, al reducerii investițiilor și al creșterii deficitului extern, înainte de a reveni la 3,3% în 2026 și de a se consolida în continuare până la 4,2% în 2027, pe măsură ce investițiile publice pe scară largă din cadrul programului „Leap to the Future – Serbia 2027” și EXPO 2027. Inflația este estimată la aproximativ 4% în 2025 și se preconizează că va rămâne ridicată pe perioada de prognoză, în timp ce deficitul public general este estimat să se mențină la 3% din PIB în perioada 2025-2027. În ciuda deficitelor persistente, se preconizează că datoria publică brută va scădea ușor ca procent din PIB, ajungând la aproximativ 46,5% până în 2027, susținută de o creștere nominală puternică.

Indicatori 2025 2026 2027
Creșterea PIB (%, față de anul precedent) 2,2 3 4
Inflație (%, față de anul precedent) 4 4,1 3,7
Șomaj (%) 8,9 8,7 8,6
Soldul bugetului general (% din PIB) -3,0 -3,0 -3
Datoria publică brută (% din PIB) 47 47,3 46,5
Soldul contului curent (% din PIB) -5,3 -6,1 -5,2

Cererea internă stimulată de guvern

Creșterea economică a încetinit în prima jumătate a anului 2025, pe fondul scăderii încrederii, al reducerii fluxurilor de investiții străine directe și al diminuării investițiilor, în timp ce importurile au depășit exporturile, agravând deficitul contului curent. Indicatorii pe termen scurt indică o activitate modestă în continuare pentru restul anului 2025, iar creșterea anuală a PIB-ului este estimată la 2,2%. În perioada 2026-2027, se preconizează o accelerare a creșterii, pe măsură ce lucrările publice majore vor stimula investițiile în cadrul programului „Leap to the Future – Serbia 2027” și al EXPO 2027, iar fluxul puternic de turiști preconizat pentru 2027 va susține exporturile de servicii. Se preconizează că consumul gospodăriilor va recâștiga avânt, întrucât creșterea puternică a salariilor va fi completată de majorările planificate ale pensiilor și salariilor minime, deși se așteaptă ca importurile să depășească exporturile, având în vedere cererea internă puternică.

Creșterea salariilor va rămâne ridicată

Piața muncii s-a relaxat la începutul anului 2025, ocuparea forței de muncă scăzând ușor și șomajul crescând, în timp ce salariile au continuat să crească puternic, cu mult peste inflație. Se preconizează că creșterea salariilor se va modera față de nivelul maxim atins în 2025, pe măsură ce presiunile inflaționiste se vor atenua, dar va rămâne ridicată din cauza deficitului persistent de forță de muncă și a creșterilor planificate ale salariului minim. Se preconizează că ocuparea forței de muncă va crește doar lent, pe fondul reducerii ofertei de forță de muncă, în timp ce șomajul se va reduce doar marginal în perioada 2026-2027.

Inflația a fost redusă prin măsuri punctuale

Inflația a scăzut până la jumătatea anului 2025, dar a înregistrat o revenire în timpul verii, determinată în principal de creșterea prețurilor la alimente, înainte de a încetini brusc în septembrie, ca urmare a introducerii unei limite temporare a marjei de profit în comerțul cu amănuntul. Se preconizează că inflația globală va înregistra o medie de aproximativ 4 % în 2025 și va rămâne ridicată în 2026, odată cu expirarea limitei marjei de profit și menținerea unei creșteri puternice a veniturilor, stimulată de majorările pensiilor și ale salariului minim. În 2027, se preconizează că afluxul mare de turiști legat de EXPO va menține inflația la un nivel relativ ridicat, chiar dacă alți factori care influențează prețurile se vor atenua.

Relaxarea obiectivului de deficit stimulează cheltuielile

Veniturile administrației publice au crescut la începutul anului 2025, dar cheltuielile au crescut mai rapid, impulsionate de subvenții, pensii și investiții de capital. Se preconizează că deficitul bugetar va crește la 3 % din PIB în 2025 și va rămâne la acest nivel în 2026-2027, în conformitate cu obiectivul fiscal relaxat convenit cu FMI, reflectând necesitățile de investiții pentru EXPO 2027 și cheltuielile mai mari cu pensiile. În ciuda deficitului persistent, se preconizează că datoria publică va scădea ușor ca procent din PIB, datorită creșterii nominale puternice, deși riscurile de deteriorare includ cheltuieli mai mari decât cele planificate, pe fondul turbulențelor interne și al potențialelor impacturi fiscale legate de sancțiunile impuse companiei petroliere NIS.

Sursa: Comisia Europeană. Previziuni economice europene, toamna 2025.