Gospodarska napoved za Belgijo

17.11.2025

Gospodarska rast Belgije naj bi se v letu 2025 upočasnila, predvsem zaradi velike globalne negotovosti in zmanjšanja izvoza. Rast BDP naj bi se v letih 2026 in 2027 nekoliko povečala, podprta z izboljšanjem zunanjega povpraševanja in naložb. Inflacija naj bi se v letih 2025 in 2026 zmanjšala zaradi manjšega cenovnega pritiska za industrijske izdelke in energijo, v letu 2027 pa naj bi se po zvišanju cen energije ponovno povečala. Na podlagi trenutno znanih politik naj bi se javnofinančni primanjkljaj v obdobju napovedi povečal zaradi izdatkov za obrambo in obresti. Posledično naj bi se javni dolg nadaljeval s svojim vzponom.

Gospodarska aktivnost se bo v letu 2025 upočasnila

Rast BDP je v prvem četrtletju leta 2025 ostala močna, in sicer 0,4 % v primerjavi s prejšnjim četrtletjem, nato pa je v drugem četrtletju zaradi negotovosti v trgovini padla na 0,2 %, v tretjem četrtletju pa dosegla 0,3 %.

Domače povpraševanje naj bi se v letu 2025 upočasnilo, v letih 2026 in 2027 pa naj bi se ob podpori naložb nekoliko pospešilo. Umerjena rast zaposlenosti, zmanjšanje nadomestil za brezposelnost in ponovni porast inflacije v letu 2027 naj bi v naslednjih dveh letih negativno vplivali na zasebno potrošnjo. Izkoriščenost zmogljivosti je pod zgodovinsko ravnjo, obrestne mere za hipoteke pa ostajajo relativno visoke, kar bo v letu 2025 povzročilo upad bruto naložb v osnovna sredstva. Vendar se pričakuje, da se bodo v letih 2026 in 2027 zaradi boljših finančnih pogojev ponovno povečale. Gradbeništvo naj bi se razširilo, zmanjšana negotovost v zunanjem okolju pa naj bi spodbudila naložbe v opremo. Uvedba ameriških carin negativno vpliva na belgijski izvoz, saj so ZDA četrti največji izvozni trg Belgije, čeprav je bil njihov vpliv v letu 2025 omejen zaradi predčasnega izvoza. Uvoz naj bi se zmanjšal manj kot izvoz, kar bo imelo za posledico negativen prispevek neto izvoza k rasti v letu 2025. Izvoz naj bi se v letih 2026 in 2027 ponovno povečal, podprt z izboljšanjem stroškovne konkurenčnosti zaradi umirjenega rasti plač. Povpraševanje po uvozu naj bi se prav tako povečalo, vendar naj bi se prispevek neto izvoza k rasti BDP do leta 2027 izboljšal. Na splošno naj bi gospodarska aktivnost v letu 2025 zrasla za 1,0 %, sledilo pa naj bi postopno okrevanje v višini 1,1 % v letu 2026 in 1,3 % v letu 2027. Morebitno tveganje za poslabšanje je počasnejše okrevanje povpraševanja v EU od pričakovanega.

Brezposelnost naj bi se v letu 2025 povečala.

Rast zaposlenosti se je v letu 2024 upočasnila na 0,3 %, predvsem zaradi upada zaposlenosti v industrijskem sektorju. Čeprav se v obdobju napovedi pričakuje skromna rast, se predvideva oživitev, ki jo bodo spodbudile oživitev naložb ter reforme nadomestil za brezposelnost in pokojnin. Stopnja brezposelnosti naj bi se v letu 2025 povečala na 6,0 % in v letu 2026 na 6,2 %, kar je kratkoročna posledica reform trga dela in pokojninskega sistema, nato pa naj bi se v letu 2027 nekoliko zmanjšala. Rast plač naj bi se postopoma umirila, saj se bo povečala ponudba delovne sile.

Postopno zmanjšanje inflacije 

Predvideva se, da se bo splošna inflacija zmanjšala s 4,3 % v letu 2024 na 2,8 % v letu 2025. Inflacija blaga se bo znatno upočasnila, kar bo podprlo znižanje cen energetskih surovin in nizka uvozna inflacija. Vendar pa se predvideva, da bo inflacija storitev v letu 2025 ostala višja, kar bo posledica povečanja cen bonov za storitve in javnega prevoza. Inflacijski pritiski naj bi se po napovedih v letu 2026 še dodatno umirili na 1,8 %, pri čemer se pričakuje počasnejša rast cen v vseh komponentah. V letu 2027 naj bi uvedba sistema ETS2, če ne bo zamujala, povzročila povečanje cen energije, zaradi česar naj bi se splošna inflacija povečala na 2,0 %.

Nove vladne ukrepe izravnava povečanje izdatkov za obrambo in obresti

V letu 2025 naj bi se primanjkljaj povečal na 5,3 % BDP, v primerjavi z 4,4 % v letu 2024. Stroški staranja prebivalstva (+0,2 % BDP v primerjavi z letom 2024), predvsem pokojnine in zdravstveno varstvo, plačila obresti (+0,2 % BDP) in obramba (+0,1 % BDP) naj bi povečali izdatke. Najnovejše napovedi za obrambo kažejo postopno povečanje izdatkov na 2 % BDP v letu 2027, ob upoštevanju dobavnega roka za vojaško opremo. Poleg tega se pričakuje zmanjšanje javnih prihodkov (-0,3 % BDP), zlasti pri davkih na proizvodnjo in uvoz, na katere negativno vplivajo diskrecijski ukrepi, predvsem na regionalni ravni.

Napovedi za leto 2026 vključujejo pričakovani vpliv zveznih in regionalnih ukrepov, ki so bili sprejeti do konca oktobra 2025. V letu 2026 naj bi primanjkljaj dosegel 5,5 % BDP zaradi povečanja izdatkov za obrambo za 0,3 % BDP. Poleg tega se pričakujejo višji izdatki za obresti (+0,2 % BDP) zaradi naraščajoče ravni dolga in višjih obrestnih mer za refinanciranje. Izvajanje konsolidacijskih ukrepov na zvezni in regionalni ravni naj bi po napovedih stabiliziralo izdatke za socialne prejemke na 25,8 % BDP. Prihodki kot odstotek BDP naj bi po napovedih v letu 2026 ostali v glavnem stabilni, podprti z davki na proizvode in uvoz ter dohodek in premoženje. Posledično naj bi primarni saldo ostal stabilen.

V letu 2027 naj bi se primanjkljaj povečal na 5,9 % BDP, kar bo posledica padca prihodkov (0,3 % BDP), predvsem zaradi zmanjšanja drugih tekočih prihodkov in kapitalskih transferjev, ter majhnega povečanja odhodkov (0,1 % BDP). Na strani odhodkov višje odhodke za obrambo (+0,2 % BDP) in plačila obresti (+0,2 % BDP) kompenzira pričakovano zmanjšanje socialnih prejemkov (-0,2 % BDP) po sprejetju strožjih pravil za dostop do njih ter plačil zaposlenim (-0,1 % BDP) zaradi upočasnitve rasti števila zaposlenih in plač v javnem sektorju.

Bruto javni dolg je konec leta 2024 znašal 103,9 % BDP. Vztrajno visoki javni primanjkljaji pojasnjujejo predvideno povečanje na 112,2 % v letu 2027.

Vir: Evropska komisija. Evropska gospodarska napoved, jesen 2025.