Gospodarska napoved za Bolgarijo

17.11.2025

Realna rast BDP naj bi se v obdobju napovedi postopoma upočasnila, predvsem zaradi domačih dejavnikov. Rast zasebne potrošnje naj bi se umirila, kar odraža zmerno rast plač. Neto izvoz naj bi negativno vplival na rast. Cene hrane in storitev so v letu 2025 povzročile inflacijo, vendar naj bi se postopoma umirile. Primanjkljaj naj bi se v letu 2027 povečal na 4,3 % BDP, kar je posledica naložb v obrambo. Razmerje med dolgom in BDP se povečuje zaradi proračunskih primanjkljajev in prilagoditev zalog in tokov.

Rast BDP se bo upočasnila zaradi manj živahnega domačega povpraševanja

Gospodarska rast je leta 2024 dosegla 3,4 %, kar je posledica zasebne in javne potrošnje. Naložbe so se v prvi polovici leta 2025 pospešile, kar je spodbudilo povečano črpanje sredstev iz okvira za odzivanje na krizne razmere. Vendar se v drugi polovici leta 2025 pričakuje upad potrošnje in naložb zaradi manjšega prispevka javnega sektorja v odziv na nižje od načrtovanih javnih prihodkov. V letih 2026 in 2027 se pričakuje, da se bo rast zasebne potrošnje umirila v skladu z upočasnitvijo rasti plač in socialnih transferjev. Zasebne naložbe naj bi še naprej podpirale rast, saj se zaupanje podjetij izboljšuje v okviru sprejetja eura. Pospešeno črpanje sredstev EU, ki se je začelo leta 2025, naj bi se nadaljevalo do leta 2027. Izvoz se je v začetku leta 2025 zmanjšal, delno zaradi vzdrževalnih del, ki sta jih opravila dva večja izvoznika, vendar naj bi se rast v drugi polovici leta ponovno nadaljevala in trajala v celotnem obdobju napovedi. Pričakuje se tudi povečanje uvoza, ki ga bo spodbudilo naraščanje domačega povpraševanja in izdatki za obrambo, ki bodo konec leta 2025 in v letu 2027 povečali uvoz zaradi načrtovanih večjih nakupov obrambne opreme. Na splošno bo prispevek neto izvoza k BDP do leta 2027 ostal rahlo negativen. Realni BDP naj bi v letu 2026 zrasel za 2,7 % in v letu 2027 za 2,1 %.

Pričakuje se, da se bo nedavna močna rast plač upočasnila

Nominalne in realne plače so se v večini sektorjev v letu 2024 in prvi polovici leta 2025 močno povečale zaradi prilagoditev zaradi visoke inflacije v letih 2022–2023, izenačevanja realnih dohodkov z evropskimi vrstniki in enkratnih povečanj v sektorjih, kot so varnost in obramba ter izobraževanje. Napoveduje se, da se bo rast plač umirila, saj se bodo inflacijski pritiski zmanjšali in se bo zasebni sektor osredotočil na ohranjanje konkurenčnosti, medtem ko bo rast plač v javnem sektorju omejena zaradi fiskalnih omejitev. Trg dela ostaja napet, stopnja brezposelnosti pa naj bi v letu 2025 padla pod 4 %. Rast zaposlenosti odraža prizadevanja podjetij za privabljanje delavcev, zlasti nizko kvalificiranih, iz tretjih držav, kar bi lahko v prihodnjih letih pomagalo ublažiti pritiske na plače.

Hrana in storitve ohranjajo inflacijo na visoki ravni

Inflacija po HICP naj bi leta 2025 dosegla 3,5 %, po zvišanju stopenj DDV za kruh in jedi v restavracijah, višjih trošarinah za tobak in zvišanju reguliranih cen plina, ogrevanja in električne energije. Poleg tega so se cene hrane zaradi višjih uvoznih cen večino leta močno zvišale. V letu 2026 naj bi se inflacija umirila na 2,9 %, ko se bodo učinki upravnih zvišanj cen zmanjšali. Vendar naj bi inflacija storitev in hrane ostala visoka, medtem ko naj bi cene energije ostale stabilne, v skladu s cenami surovin. Višjo inflacijo hrane poganjajo tako višje uvozne cene kot tudi rastoče plače domačih proizvajalcev. Cene storitev v letu 2026 bodo prav tako zaznamovale znatne rasti plač v letih 2024–2025, medtem ko se bo ta učinek po pričakovanjih umiril v letu 2027, ko se bo rast plač upočasnila. Inflacija naj bi se v letu 2027 ponovno povečala na 3,7 %, predvsem zaradi rasti cen energije zaradi izvajanja direktive ETS2, če ta ne bo zamujala.

Izdatki za obrambo povzročajo primanjkljaj nad 3 % v letu 2027

V letu 2025 naj bi primanjkljaj ostal na ravni 3 % BDP zaradi samodejnih in diskrecijskih povečanj socialnih izdatkov in plač v javnem sektorju, zlasti v sektorjih, kot sta obramba in notranja varnost. Posledično rast odhodkov še naprej presega rast prihodkov kljub prizadevanjem za izboljšanje pobiranja davkov, ponovni uvedbi standardnih stopenj DDV za kruh in gostinske storitve ter pozitivnemu vplivu rasti plač v zasebnem sektorju. Javne naložbe v letu 2025 naj bi bile višje kot v letu 2024, kar odraža pospešeno izvajanje programa obnovitve in modernizacije (RRP) ter načrtovane dobave obrambne opreme. V letu 2026 naj bi se pritiski na porabo zaradi plač in pokojnin v javnem sektorju umirili, kapitalski izdatki za obrambo pa naj bi bili nižji, kar bo prispevalo k zmanjšanju primanjkljaja na 2,7 %. V letu 2027 naj bi se primanjkljaj ob upoštevanju druge faze načrtovanih dobav obrambne opreme v vrednosti 1,2 % BDP in brez kompenzacijskih ukrepov povečal na 4,3 %.

Delež javnega dolga v BDP naj bi se povečal z 23,8 % v letu 2024 na 28,5 % v letu 2025, nato na 30,6 % v letu 2026 in 32,6 % v letu 2027. Veliko povečanje v letu 2025 izhaja iz operacij refinanciranja dolga in načrtovanih kapitalskih vložkov v Bulgarian Energy Holding in Bulgarian Development Bank. Morebitna statistična reklasifikacija kapitalskih vložkov v ukrepe, ki povečujejo primanjkljaj, in trajna povečanja plač in pokojnin v javnem sektorju, ki niso v celoti kompenzirana z višjimi javnimi prihodki, predstavljajo pomembna tveganja za napoved proračunskega salda.

Vir: Evropska komisija. Evropska gospodarska napoved, jesen 2025.