05.06.2026
Kanadsko gospodarstvo se je konec leta 2025 in v začetku leta 2026 upočasnilo, saj so na gospodarsko aktivnost vplivali negotovost v trgovini, šibke poslovne naložbe, slabše razmere na trgu dela in visoka zadolženost gospodinjstev. Rast naj bi v letu 2026 ostala skromna, preden se bo v letu 2027 izboljšala, ko se bodo realni dohodki okrepili, monetarna politika postala manj restriktivna in se bodo naložbe postopoma okrepile. Inflacija naj bi se v letu 2026 začasno povečala zaradi višjih cen energije, nato pa se v letu 2027 spet znižala na raven blizu 2-odstotnega cilja Kanadske centralne banke. Proračunski primanjkljaji ostajajo zmerni, vendar je javni dolg na bruto osnovi visok, medtem ko nizka neto zadolženost Kanade in močne institucije zagotavljajo pomembno odpornost.
| Kazalniki | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast BDP (%, letno) | 1,7 | 1,2 | 1,6 |
| Inflacija (%, letno) | 2,4 | 2,3 | 2,1 |
| Stopnja brezposelnosti (%) | 6,8 | 6,5 | 6,3 |
| Proračunsko ravnovesje (% BDP) | -2,2 | -2,0 | -1,8 |
| Bruto javni dolg (% BDP) | 110,7 | 109,5 | 108,2 |
| Saldo tekočega računa (% BDP) | -0,4 | -0,8 | -0,7 |
Rast ostaja šibka, vendar naj bi se postopoma izboljšala
Rast realnega BDP Kanade se je konec leta 2025 upočasnila, gospodarstvo pa je po dveh zaporednih četrtletjih letnega upada vstopilo v tehnično recesijo. Upočasnitev je odražala negotovost glede carin, šibkejše poslovne naložbe, počasnejše zaposlovanje in previdno porabo gospodinjstev. Vendar pa ta šibkost ni bila dovolj obsežna, da bi nakazovala globoko recesijo, zgodnji kazalniki pa so napovedovali določeno okrevanje spomladi 2026.
Rast naj bi v letu 2026 ostala skromna, okoli 1,2 %, preden se bo v letu 2027 okrepila na 1,6 %. Oživitev naj bi podprli nižji stroški zadolževanja, okrevanje realnih dohodkov, nadaljnja rast prebivalstva, javna poraba za infrastrukturo in postopno izboljšanje zasebnih naložb. Vendar pa bodo šibka produktivnost, omejitve pri dostopnosti stanovanj in trgovinska odvisnost od Združenih držav omejile hitrost oživitve.
Inflacija se začasno poveča zaradi cen energije
Inflacija se je v letu 2025 umirila, vendar se je v začetku leta 2026 ponovno povečala, saj so višje cene energije povzročile zvišanje cen bencina in prevoza. Kanadska centralna banka pričakuje, da bo inflacija v letu 2026 v povprečju znašala okoli 2,3 %, preden se bo v letu 2027 umirila na približno 2,1 %, kar je blizu 2-odstotnemu cilju
.
Osnovna inflacija je bila stabilnejša, kar kaže, da energetski šok še ni postal splošen problem inflacije. Kljub temu ostajajo tveganja, povezana s cenami goriva, stroški stanovanj, carinami, pritiski na plače in motnjami v dobavni verigi. Denarna politika bo zato verjetno ostala previdna, dokler se inflacijska pričakovanja ne bodo jasno utrdila.
Trg dela se slabša
Kanadski trg dela se je v letu 2025 in na začetku leta 2026 oslabil, brezposelnost pa je narasla na 7 %, preden se je pričakovalo postopno izboljšanje. Zaposlovanje se je upočasnilo, saj so se podjetja odzivala na šibkejše povpraševanje in negotovost glede trgovinske politike. Zlasti so bili izpostavljeni zaposlovanje mladih in sektorji, občutljivi na obrestne mere, kot so gradbeništvo, nepremičnine in trgovina na drobno.
Stopnja brezposelnosti naj bi se zniževala le postopoma, s 6,8 % v letu 2025 na 6,3 % v letu 2027. Rast prebivalstva bo še naprej povečevala ponudbo delovne sile, medtem ko bi lahko počasnejši cilji priseljevanja nekoliko ublažili pritisk na stanovanjski trg in javne storitve. Rast plač naj bi ostala pozitivna, vendar bo šibkejše povpraševanje po delovni sili omejilo nadaljnje pospeševanje.
Fiskalno stanje ostaja obvladljivo
Kanadski fiskalni primanjkljaj se je v proračunskem letu 2025/26 povečal, kar odraža višje programsko porabo in počasnejšo rast prihodkov. Vendar primanjkljaj ostaja zmeren v primerjavi z mnogimi razvitimi gospodarstvi, spomladanska gospodarska napoved vlade pa je nakazala nižji primanjkljaj, kot je bilo predhodno napovedano.
Proračunski primanjkljaj naj bi se v letih 2026–2027 postopoma zmanjševal, saj se bo rast izboljšala in bodo začele veljati omejitve porabe. Bruto javni dolg ostaja visok, okoli 110 % BDP, vendar je neto dolg Kanade precej močnejši, kot kaže bruto številka, zaradi velikih sredstev javnih pokojninskih skladov in močnih bilanc na podnacionalni ravni. Kljub temu bodo potrebe po porabi za staranje prebivalstva, obrambo, stanovanja, zdravstvo in podnebje pritiskale na fiskalno politiko.
Zunanja pozicija ostaja izpostavljena povpraševanju v ZDA in surovinam
Pričakuje se, da bo tekoči račun Kanade v letih 2025–2027 ostal v majhnem primanjkljaju. Izvoz energije, kovin, kmetijskih proizvodov, storitev in prihodki od naložb zagotavljajo podporo, vendar pa uvozno povpraševanje, šibka produktivnost in izpostavljenost trgovinski politiki ZDA bremenijo bilanco
.
Zunanje obete še vedno močno vplivajo cene nafte, povpraševanje v ZDA, razvoj pregleda sporazuma USMCA, carine, cene surovin in globalne finančne razmere. Kanadina raznolika izvozna baza in močne institucije zagotavljajo odpornost, vendar ostaja glavna ranljivost velika odvisnost od ameriškega trga.
Splošni obeti
Kanadini obeti so stabilni, vendar zadržani. Rast naj bi v letu 2026 ostala šibka, preden se bo v letu 2027 postopoma izboljšala, medtem ko naj bi se inflacija po začasnem porastu, ki ga je povzročila energija, vrnila blizu ciljne vrednosti. Fiskalni in zunanji položaj ostajata obvladljiva, vendar so strukturni izzivi znatni. Trajno izboljšanje bo odvisno od večje produktivnosti, ponudbe stanovanj, naložb v infrastrukturo, konkurenčnosti podjetij, diverzifikacije trgovine in uspešnega prilagajanja bolj negotovemu trgovinskemu okolju v Severni Ameriki.
Viri:
Kanadska centralna banka, Poročilo o monetarni politiki, april 2026.
Kanadska centralna banka, Poročilo o finančni stabilnosti, 2026.
Kanadska vlada, Spomladanska gospodarska napoved 2026.
Vlada Kanade, Proračun 2025 in fiskalne referenčne tabele.
Mednarodni denarni sklad, Svetovni gospodarski izgledi, april 2026.
Mednarodni denarni sklad, Fiskalni monitor, april 2026.
OECD, Gospodarski izgledi, zvezek 2026, številka 1: Kanada.
Statistični urad Kanade, Nacionalni računi, raziskava o delovni sili in statistika javnih financ, 2025–2026.
