05.06.2026
Indonezijsko gospodarstvo je v letu 2025 ostalo odporno, podprto z naložbami, storitvami, kmetijstvom, izvozom surovin in predčasnimi dobavami v predelovalni industriji. Rast naj bi se v letu 2026 upočasnila, saj bodo višje cene nafte, slabše razpoloženje vlagateljev in svetovna negotovost zavirale potrošnjo in naložbe, preden se bo v letu 2027 ponovno okrepila. Inflacija naj bi po napovedih ostala znotraj ciljnega razpona Banke Indonezije, čeprav cene hrane, stroški goriva in prilagoditve tarif predstavljajo tveganja za povečanje inflacije. Proračunski primanjkljaj se je povečal skoraj do zakonske zgornje meje, javni dolg pa naj bi se postopoma povečeval. Predvideva se, da se bo primanjkljaj na tekočem računu še povečal, saj trdno domače povpraševanje in višje cene goriva povečujejo uvoz.
| Kazalniki | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast BDP (%, letno) | 5,1 | 4,7 | 5,2 |
| Inflacija (%, letno) | 1,9 | 3,4 | 2,9 |
| Stopnja zaposlenosti (% delovno aktivnega prebivalstva, 15+) | 67,2 | 67,3 | 67,4 |
| Proračunsko ravnovesje (% BDP) | -2,9 | -2,8 | -2,8 |
| Bruto javni dolg (% BDP) | 40,5 | 40,6 | 41,0 |
| Saldo tekočega računa (% BDP) | -0,1 | -0,6 | -0,8 |
Rast se bo v letu 2026 začasno upočasnila
Realni BDP Indonezije je v letu 2025 zrasel za 5,1 %, podprt z naložbami, izvozom ter dobrimi rezultati v storitvenem sektorju in kmetijstvu. Izvoz izdelkov je imel koristi od predčasnih pošiljk in svetovnega povpraševanja po surovinah, medtem ko so rast podprli tudi palmov olje in druge kmetijske dejavnosti. Zasebna potrošnja je ostala stabilna, čeprav se je v primerjavi z letom 2024 upočasnila kljub fiskalnim spodbudam.
Rast naj bi se v letu 2026 upočasnila na 4,7 %, saj višje cene nafte, negotovost in slabše razpoloženje vlagateljev vplivajo na zasebno potrošnjo in naložbe. Pričakuje se, da se bo v letu 2027 ponovno okrepila na 5,2 %, podprta z večjimi naložbami, rastjo kreditov, politikami spodbujanja predelovalne industrije in prizadevanji za odpravo ovir za neposredne tuje naložbe.
Inflacija ostaja v ciljnem razponu
Inflacija je v letu 2025 znašala povprečno 1,9 %, vendar so se cenovni pritiski v začetku leta 2026 povečali, ko so se iztekle začasne subvencije za električno energijo, prilagodile tarife za vodo in zvišale cene hrane. Splošna inflacija je marca 2026 dosegla zgornjo mejo ciljnega razpona Banke Indonezije.
Inflacija naj bi v letu 2026 znašala 3,4 % in v letu 2027 2,9 %, pri čemer bo ostala znotraj ciljnega razpona 2,5 % ±1 odstotna točka, če bodo učinki drugega kroga omejeni. Glavna tveganja izhajajo iz višjih cen goriva, inflacije cen hrane, pritiskov na menjalni tečaj in stroškov prevoza. Denarna politika Banke Indonezije bo zato verjetno ostala osredotočena na stabilnost rupije in nadzor inflacije, hkrati pa bo še naprej podpirala rast.
Fiskalna tveganja zahtevajo pozorno spremljanje
Fiskalni primanjkljaj se je v letu 2025 povečal na 2,9 % BDP, kar je blizu zakonske zgornje meje 3 % BDP. Prihodki so bili nižji od pričakovanih zaradi pospešenih davčnih vračil in prenosov dividend državnih podjetij, medtem ko je bilo za omejitev primanjkljaja potrebno konsolidiranje odhodkov.
Primanjkljaj naj bi v letih 2026–2027 ostal okoli 2,8 % BDP. Javni dolg naj bi se postopoma povečal s 40,5 % BDP v letu 2025 na 41,0 % v letu 2027. Dolg ostaja obvladljiv, vendar je fiskalna kredibilnost postala pomembnejša, saj trgi ponovno ocenjujejo indonezijsko kombinacijo politik, vlogo državnih podjetij in predvidljivost fiskalnega okvira.
Zunanja pozicija ostaja obvladljiva, vendar se povečujejo uvozni pritiski
Primanjkljaj tekočega računa se je v letu 2025 zmanjšal na 0,1 % BDP, podprt z izvozom surovin in predčasnimi pošiljkami izdelkov iz predelovalne industrije. Mednarodne rezerve so ostale zadostne in pokrivajo več kot šest mesecev uvoza.
Primanjkljaj naj bi se povečal na 0,6 % BDP v letu 2026 in 0,8 % v letu 2027, saj višje cene nafte in trdno domače povpraševanje povečujeta uvoz. Prihodke od izvoza naj bi še naprej podpirali premog, utekočinjeni zemeljski plin, nikelj, zlato in palmovo olje, vendar Indonezija ostaja izpostavljena cenam surovin, kitajskemu povpraševanju, negotovosti glede svetovne trgovinske politike in nestabilnosti tokov portfeljskih naložb.
Splošne napovedi
Napovedi za Indonezijo ostajajo na splošno pozitivne, pri čemer se pričakuje, da se bo rast po začasni upočasnitvi v letu 2026 v letu 2027 ponovno okrepila. Inflacija naj bi ostala znotraj ciljnega razpona centralne banke, javni dolg pa ostaja zmeren. Glavni izzivi so ohranjanje fiskalne in monetarne verodostojnosti, izboljšanje zaupanja vlagateljev, povečanje davčnih prihodkov ter zagotovitev, da državne naložbe podpirajo produktivnost in ne povečujejo fiskalnih tveganj. Trajna srednjeročna rast bo odvisna od deregulacije, poglobitve finančnega sektorja, odprtosti trgovine, boljših delovnih mest in reform za povečanje produktivnosti.
Viri:
Svetovna banka, Indonesia Macro Poverty Outlook, april 2026.
Mednarodni denarni sklad, World Economic Outlook, april 2026.
Azijska razvojna banka, Asian Development Outlook, april 2026: Indonezija.
Bank Indonesia, Monetary Policy Decision and Inflation Developments, maj 2026.
Bank Indonesia, Indonesia Economic Report in gradivo o finančni stabilnosti, 2025–2026.
