17.11.2025
Gospodarska rast v Srbiji naj bi se v letu 2025 upočasnila na 2,2 % zaradi šibkejšega zaupanja, upada naložb in povečanja zunanjega primanjkljaja, nato pa naj bi se v letu 2026 ponovno povečala na 3,3 % in v letu 2027 še dodatno okrepila na 4,2 %, saj naj bi obsežne javne naložbe v okviru programa „Skok v prihodnost – Srbija 2027“ in EXPO 2027 povečale domače povpraševanje. Inflacija naj bi v letu 2025 znašala okoli 4 % in ostala visoka v celotnem obdobju napovedi, medtem ko naj bi javnofinančni primanjkljaj v letih 2025–2027 ostal na ravni 3 % BDP. Kljub vztrajnim primanjkljajem naj bi se bruto javni dolg v deležu BDP rahlo zmanjšal in do leta 2027 dosegel okoli 46,5 %, kar bo podprlo močno nominalno rast.
| Kazalniki | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast BDP (%, medletno) | 2,2 | 3 | 4 |
| Inflacija (%, letno) | 4 | 4,1 | 3,7 |
| Brezposelnost (%) | 8,9 | 8,7 | 8,6 |
| Splošni javnofinančni saldo (% BDP) | - | -3,0 | -3,0 |
| Bruto javni dolg (% BDP) | 47 | 47,3 | 46,5 |
| Saldo tekočega računa (% BDP) | -5,3 | -6,1 | -5,2 |
Vlada spodbuja domače povpraševanje
Gospodarska rast se je v prvi polovici leta 2025 upočasnila zaradi šibkejšega zaupanja, manjšega pritoka neposrednih tujih naložb in upada naložb, medtem ko je uvoz presegel izvoz, kar je povečalo primanjkljaj tekočega računa. Kratkoročni kazalniki kažejo na nadaljevanje zmerne gospodarske aktivnosti v preostanku leta 2025, letna rast BDP pa naj bi po napovedih znašala 2,2 %. V letih 2026–2027 naj bi se rast pospešila, saj bodo velika javna dela spodbudila naložbe v okviru programa „Skok v prihodnost – Srbija 2027“ in EXPO 2027, pri čemer naj bi močan prihod turistov v letu 2027 podprl izvoz storitev. Potrošnja gospodinjstev naj bi ponovno pridobila zagon, saj bo močno povečanje plač dopolnilo načrtovano povečanje pokojnin in minimalnih plač, čeprav se pričakuje, da bo uvoz zaradi močnega domačega povpraševanja presegel izvoz.
Rast plač bo ostala visoka
Trg dela se je v začetku leta 2025 umiril, zaposlenost se je rahlo zmanjšala, brezposelnost pa povečala, medtem ko so se plače še naprej močno povečevale in znatno presegale inflacijo. Rast plač naj bi se po vrhuncu v letu 2025 umirila, saj se inflacijski pritiski zmanjšujejo, vendar naj bi ostala visoka zaradi vztrajnega pomanjkanja delovne sile in načrtovanih povečanj minimalnih plač. Zaposlenost naj bi se zaradi zmanjšanja ponudbe delovne sile povečevala le počasi, brezposelnost pa naj bi se v letih 2026–2027 zmanjšala le neznatno.
Inflacija se je znižala zaradi enkratnih ukrepov
Inflacija se je do sredine leta 2025 znižala, vendar se je poleti ponovno povečala, predvsem zaradi višjih cen hrane, septembra pa se je zaradi začasne omejitve maloprodajne marže močno upočasnila. Predvideva se, da bo skupna inflacija v letu 2025 v povprečju znašala okoli 4 % in da bo v letu 2026 ostala visoka, saj bo omejitev marže prenehala veljati, rast dohodkov pa bo ostala močna, spodbujena z zvišanjem pokojnin in minimalne plače. V letu 2027 naj bi veliki turistični prilivi v zvezi z EXPO ohranili inflacijo relativno visoko, čeprav se bodo drugi dejavniki, ki vplivajo na cene, umirili.
Sproščen cilj primanjkljaja povečuje odhodke
Prihodki splošne javne uprave so se v začetku leta 2025 povečali, vendar so se odhodki povečali hitreje, kar je posledica subvencij, pokojnin in kapitalskih naložb. Proračunski primanjkljaj naj bi se v letu 2025 povečal na 3 % BDP in v letih 2026–2027 ostal na tej ravni v skladu z omiljenim fiskalnim ciljem, dogovorjenim z MDS, kar odraža potrebe po naložbah za EXPO 2027 in višje izdatke za pokojnine. Kljub vztrajnim primanjkljajem naj bi se javni dolg v razmerju do BDP zaradi močne nominalne rasti nekoliko zmanjšal, čeprav med tveganji za poslabšanje stanja obstajajo višji od načrtovanih izdatki zaradi notranjih nemirov in morebitnih fiskalnih učinkov, povezanih s sankcijami proti naftni družbi NIS.
Vir: Evropska komisija. Evropska gospodarska napoved, jesen 2025.
