Gospodarska napoved za Ukrajino

17.11.2025

Gospodarstvo Ukrajine naj bi kljub dolgotrajni vojni ostalo odporno. Realna rast BDP naj bi v letu 2025 znašala 1,6 % in v letu 2026 1,5 %, kar bo omejeno zaradi nadaljnjih napadov na kritično infrastrukturo, motenj v oskrbi in pomanjkanja delovne sile, nato pa naj bi se v letu 2027 povečala na 4,7 %, saj se predvideva, da se bo takrat začela resna obnova. Inflacija naj bi dosegla vrhunec pri okoli 13 % v letu 2025, nato pa naj bi se postopoma umirila. Zaradi vztrajnih vojnih izdatkov naj bi javnofinančni primanjkljaj v celotnem obdobju napovedi ostal zelo visok, bruto javni dolg pa naj bi do leta 2027 narasel na okoli 94 % BDP.

Gospodarska rast se je v letu 2025 upočasnila, saj je vojna negativno vplivala na gospodarstvo

Po izgubi zagon v sredini leta 2024 je rast v prvi polovici leta 2025 ostala umirjena kljub relativno močni zasebni potrošnji in rasti, ki jo je spodbudila širitev domače obrambne industrije. Ostrejši napadi na energetsko infrastrukturo in neugodne vremenske razmere, ki so vplivale na kmetijsko proizvodnjo, so povzročili omejitve na strani ponudbe, povečali uvoz in zmanjšali izvoz, medtem ko so pomanjkanje delovne sile in stroge monetarne razmere prav tako zavirale gospodarsko dejavnost. Boljša letina v drugi polovici leta 2025 in trajna zasebna potrošnja naj bi letno rast BDP povečali na 1,6 %. V letu 2026 naj bi proizvodnja ostala omejena zaradi varnostnih razmer, nadaljnjih motenj v oskrbi in pomanjkanja delovne sile, rast BDP pa naj bi po napovedih znašala 1,5 %, medtem ko naj bi domače povpraševanje ostalo glavni gonilni dejavnik prek zasebne potrošnje, obrambnih izdatkov in tekočih nujnih popravil in obnove. Ob predpostavki, da bodo pogoji za celovito obnovo izpolnjeni od začetka leta 2027, naj bi rast znatno poskočila na 4,7 %, saj bodo naložbe v obnovo in odpravljanje ozkih grl prevladale nad postopnim zmanjšanjem izdatkov za obrambo.

Inflacija naj bi dosegla vrhunec leta 2025

Inflacija se je od sredine leta 2024 ponovno pospešila in naj bi ostala visoka zaradi naraščajočih proizvodnih stroškov (zlasti električne energije in delovne sile) ter motenj, povezanih z vojno. Inflacija naj bi dosegla vrhunec pri 13,1 % v letu 2025, nato pa se bo postopoma umirila, ko se bodo šoki na strani ponudbe umirili in bo stroga denarna politika pomagala omejiti rast cen, tako da bo v letu 2026 dosegla 9,8 % in v letu 2027 8,8 %.

Motnje na trgu dela zaradi vojne bodo ohranile visoko stopnjo brezposelnosti

Obsežno razseljevanje in mobilizacija sta znatno zmanjšala delovno silo, kar je povzročilo akutno pomanjkanje delovne sile in močno rast plač. Pomanjkanje delovne sile naj bi ostalo izrazito zaradi počasne ponovne integracije in vztrajnih regionalnih neskladij ter neskladij med ponudbo in povpraševanjem po znanju in spretnostih. Posledično naj bi brezposelnost v obdobju napovedi ostala visoka, čeprav naj bi se postopoma zniževala.

Javni primanjkljaj bo ostal visok zaradi znatnih vojnih izdatkov

Kljub močni rasti davčnih prihodkov se bo javnofinančni primanjkljaj po napovedih v letu 2025 povečal zaradi vztrajnih in znatnih pritiskov na izdatke, povezanih z vojno, vključno z višjimi stroški za obrambne nabave in osebje. Primanjkljaj je ocenjen na 23,8 % BDP v letu 2025 in naj bi se po napovedih zmanjšal na 21,2 % v letu 2026, ko bodo začeli veljati dodatni ukrepi za povečanje prihodkov in bo nominalna rast BDP ostala močna. V letu 2027 naj bi močnejša rast, izboljšano pobiranje davkov in postopno zmanjšanje izdatkov za obrambo dodatno zmanjšali primanjkljaj, ki pa bo še vedno zelo velik. Bruto javni dolg naj bi se do leta 2027 povečal na 93,7 % BDP (brez posojil ERA, v skladu z obravnavo, uporabljeno v analizi vzdržnosti dolga MDS).

Vir: Evropska komisija. Evropska gospodarska napoved, jesen 2025.