19.05.2026
Gospodarstvo Združenih arabskih emiratov je leta 2025 močno raslo, kar so podprle trdna ne-naftna dejavnost, večja proizvodnja ogljikovodikov in nadaljnja diverzifikacija. Pričakuje se, da se bo rast leta 2026 upočasnila zaradi motenj v trgovini, logistiki, turizmu in razpoloženju vlagateljev, povezanih z regionalnimi konflikti, preden se bo leta 2027 ponovno okrepila, ko se bo proizvodnja ogljikovodikov ponovno vzpostavila in bodo ne-naftni sektorji še naprej rasli. Inflacija ostaja nizka, vendar naj bi se v letu 2026 zmerno povečala. Proračunsko in zunanje ravnovesje ostajata trdno v presežku, podprta s prihodki iz ogljikovodikov, močno dejavnostjo zunaj naftnega sektorja in velikimi zunanjimi rezervami.
| Kazalniki | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast BDP (%, letno) | 5,6 | 2,4 | 4,1 |
| Inflacija (%, letno) | 1,3 | 2,5 | 2,1 |
| Stopnja zaposlenosti (% delovno aktivnega prebivalstva, 15+) | 80,1 | 79,8 | 80,0 |
| Proračunsko ravnovesje (% BDP) | 4,7 | 4,4 | 3,8 |
| Bruto javni dolg (% BDP) | 29,9 | 29,1 | 28,4 |
| Saldo tekočega računa (% BDP) | 13,8 | 13,6 | 10,2 |
Rast se začasno upočasni zaradi regionalne negotovosti
Realna rast BDP je za leto 2025 ocenjena na 5,6 %, podprta z močno dejavnostjo, ki ni povezana z ogljikovodiki, in višjo proizvodnjo nafte. Rast, ki ni povezana z nafto, so poganjali veleprodaja in maloprodaja, predelovalna industrija, finančne storitve, gradbeništvo in sektorji, povezani s turizmom, kar odraža nadaljnjo diverzifikacijo in poslovne reforme.
Rast naj bi se leta 2026 upočasnila na 2,4 %, saj regionalni konflikti vplivajo na trgovino, logistiko, letalstvo, turizem in razpoloženje vlagateljev. Pričakuje se, da se bo leta 2027 ponovno okrepila na 4,1 %, podprta z večjo proizvodnjo ogljikovodikov in nadaljnjo širitvijo v ne-naftnih sektorjih. Srednjeročne obete ostajajo ugodne, vendar so bolj izpostavljene geopolitičnim tveganjem in tveganjem v zvezi s prometnimi potmi kot prej.
Sektorji, ki niso povezani z nafto, ostajajo odporni
Gospodarstvo ZAE, ki ni povezano z nafto, ostaja glavna opora odpornosti. Finančne storitve, proizvodnja, gradbeništvo, nepremičnine, trgovina na debelo in drobno, turizem in logistika še naprej izkoriščajo prednosti rasti prebivalstva, tujih naložb, digitalizacije in reform, namenjenih izboljšanju poslovnega okolja.
Vendar vloga ZAE kot regionalnega središča ustvarja tudi izpostavljenost zunanjim pretresom. Motnje v zračnem prostoru, višji stroški prevoza in zavarovanja, šibkejši turistični tokovi ali manjše zaupanje vlagateljev bi lahko vplivali na dejavnost storitev. Nadaljnje naložbe v umetno inteligenco, logistiko, obnovljive vire energije, finančne storitve in visokokakovostno proizvodnjo bi morale pripomogti k diverzifikaciji.
Inflacija ostaja nizka, vendar se zmerno povečuje
Inflacija je leta 2025 ostala omejena na 1,3 %, kar je pripomoglo k umirjanju inflacije cen hrane in nižjim stroškom prevoza, čeprav so cene stanovanj še naprej naraščale. Inflacija naj bi se leta 2026 povečala na 2,5 %, preden se bo leta 2027 umirila na 2,1 %.
Povezava menjalnega tečaja z ameriškim dolarjem pomaga utrditi inflacijska pričakovanja in ohranja usklajenost denarne politike z ameriškimi obrestnimi merami. Tveganja za povečanje inflacije izhajajo predvsem iz višjih uvoznih stroškov, motenj v ladijskem prometu, najemnin stanovanj, cen energije in ponovne regionalne nestabilnosti.
Fiskalne in zunanje rezerve ostajajo močne
Fiskalni presežek je za leto 2025 ocenjen na 4,7 % BDP in naj bi ostal znaten, in sicer 4,4 % v letu 2026 ter 3,8 % v letu 2027. Javni dolg naj bi se postopoma zmanjševal z 29,9 % BDP v letu 2025 na 28,4 % v letu 2027, podprt z visokimi prihodki in preudarnim fiskalnim upravljanjem.
Presežek tekočega računa ostaja velik, in sicer 13,8 % BDP v letu 2025 in 13,6 % v letu 2026, preden se bo v letu 2027 zmanjšal na 10,2 %. Izvoz ogljikovodikov, prihodki od storitev, logistika, turizem, ponovni izvoz in prihodki od naložb vsi podpirajo zunanjo pozicijo. Velika sredstva državnega premoženja in devizne rezerve zagotavljajo dodatno odpornost.
Splošni izgledi
ZAE naj bi ostale ena od najuspešnejših držav v Zalivu, podprte z diverzifikacijo, naložbami, rastjo prebivalstva ter velikimi fiskalnimi in zunanjimi rezervami. Rast se bo verjetno začasno upočasnila v letu 2026 zaradi tveganj regionalnih motenj, vendar naj bi se v letu 2027 ponovno okrepila, če nestabilnost ne bo trajala. Glavni srednjeročni izziv je ohraniti rast, ki ni vezana na nafto, hkrati pa obvladovati izpostavljenost cenam nafte, regionalnim varnostnim tveganjem, motnjam v logistiki in globalnim finančnim razmeram.
Viri:
Svetovna banka, Makroekonomski pregled revščine v Združenih arabskih emiratih, april 2026.
Centralna banka ZAE, Četrtletni gospodarski pregled, marec 2026.
Mednarodni denarni sklad, Svetovni gospodarski pregled, april 2026.
Mednarodni denarni sklad, Združeni arabski emirati: Posvetovanje v skladu s členom IV in poročilo strokovne službe za leto 2025.
Ministrstvo za finance ZAE, Poročilo o javnem dolgu zvezne vlade 2022–2025.
