Економска прогноза за Немачку

17.11.2025

Након две године контракције, очекује се да ће економија углавном стагнирати 2025. године, а затим се опоравити растом БДП-а од 1,2% 2026. и 2027. године. Позитивни ефекти повећања јавне потрошње делимично су уравнотежени негативним утицајем трговинских тензија, за које се очекује да ће утицати на извоз. Очекује се да ће експанзивна фискална политика и раст реалних плата подстаћи приватну потрошњу. Пројектовано је да ће се инвестиције смањити 2025. године због слабог економског расположења и велике неизвесности, уз постепени опоравак који се очекује током времена како се потрошња и јавне инвестиције буду убрзавале. Прогнозира се да ће државни дефицит порасти 2026. године и – на основу тренутно познатих политика – остати повишен 2027. године. Очекује се да ће се коефицијент државног дуга повећати на 65,2% БДП-а 2026. године и 67,0% 2027. године.

Очекује се опоравак економске активности 2026. године

Немачка је прошла кроз продужени период економске стагнације. Од пандемије COVID-19, забележила је један од најслабијих опоравака међу развијеним економијама, а реални БДП у 2024. години је, како се извештава, био отприлике на нивоу из 2019. године. Економија је стагнирала током прве половине 2025. године. У 2024. години извоз је пао за 2,1%, што одражава континуирани губитак удела на извозном тржишту, посебно у односу на Кину. У првом кварталу 2025. године, извоз је снажно порастао, јер је најава повећања америчких царина довела до преусмеравања извоза у САД. Овај ефекат је почео да се обрће након смањења извоза које је почело у другом кварталу 2025. године. Висок ниво неизвесности и релативно строги услови финансирања наставили су да успоравају инвестиције у опрему у 2024. и почетком 2025. године. Раст приватне потрошње почео је да се побољшава крајем 2024. и почетком 2025. године, постављајући темеље за постепени опоравак од краја 2025. године па надаље.

Очекује се да ће царине и висока глобална неизвесност наставити да оптерећују инвестиције и извоз у 2025. и 2026. години. Међутим, ови ефекти су уравнотежени већом јавном потрошњом, која ће подржати потрошњу и укупне инвестиције, посебно у 2026. и 2027. години.

Штавише, очекује се да ће нижа инфлација подржати реалне приходе домаћинстава и одржати раст приватне потрошње. Прогнозира се да ће висока стопа штедње постепено опадати. Пројектовано је да ће снажан раст јавних инвестиција, заједно са генерално лабавијом фискалном политиком, бити основа за опоравак инвестиција предузећа у опрему у 2026. години. Очекује се да ће се активност стамбене изградње почети опорављати од 2026. године па надаље, што показује повећање грађевинских дозвола и поруџбина. Раст јавних инвестиција покреће преокрет у нестамбеној изградњи почев од 2025. године. Насупрот томе, пројектује се да ће извоз наставити да оптерећује раст трећу годину заредом. Царине и висока геополитичка и трговинска неизвесност продубљују изазове са којима се суочавају кључне извозно оријентисане индустрије. Генерално, пројектовано је да ће се нето извоз смањити за 0,2% ове године и опоравити од средине 2026. године. Прогнозира се да ће суфицит текућег рачуна остати знатно испод 5%, како извоз слаби, а увоз расте, вођен већом домаћом потражњом и релативно јефтинијим увозом.

Очекује се да ће реални БДП углавном стагнирати 2025. године, а затим се вратити расту од 1,2% 2026. и 2027. године.

Економске тешкоће довеле су до стагнације тржишта рада

Како се производња смањивала, потражња за радном снагом се смањивала. Стопа незапослености ће порасти на 3,6% у 2025. години пре него што ће се смањити на 3,3% до 2027. године. Слободна радна места у другом кварталу 2025. године износила су 1,06 милиона, што је половина њиховог врхунца из 2022. године. Ипак, око 27% фирми је пријавило недостатак радне снаге почетком 2025. године. Тржиште рада ће остати затегнуто, јер старење становништва доводи до стагнације радне снаге и углавном константне запослености током прогнозираног периода. Очекује се да ће губитак радних места у производњи бити надокнађен добицима у јавним услугама, као што су образовање и здравство. Са успоравањем инфлације и најављеним повећањем минималне зараде од 8,5% у 2026. и 5% у 2027. години, очекује се да ће реалне плате расти.

Инфлација наставља да се смањује

Након смањења на 2,5% у 2024. години, пројектује се да ће инфлација мерена ХИЦП-ом пасти на 2,3% у 2025. години, 2,1% у 2026. години и 1,9% у 2027. години. Очекује се да ће значајан пад велепродајних цена енергије почетком 2025. године имати дезинфлаторни ефекат на малопродајне цене енергије током прогнозног периода. У 2027. години, ако се уведе Европски систем трговине емисијама 2, инфлација цена енергије може додатно опадати, јер се очекује да ће цена CO₂ бити нижа него у оквиру тренутне националне шеме. Истовремено, континуирани раст номиналних плата доприноси опстанку инфлације услуга.

Фискална политика постаје експанзивна

У марту 2025. године, немачки парламент је усвојио реформу фискалне политике која изузима све расходе за одбрану изнад 1% БДП-а од националних фискалних правила, омогућава стварање посебног фонда од 500 милијарди евра за инфраструктурна и климатска улагања и ублажава правила потрошње за савезне државе (Länder). Савезни буџети за 2025. и 2026. годину одражавају додатни фискални простор који је дат реформом.

Јавна потрошња ће значајно порасти 2025. и 2026. године. Пројектовано је да ће дефицит опште државе порасти са 2,7% у 2024. години на 3,1% БДП-а у 2025. години и 4,0% у 2026. години, вођен убрзаним инвестицијама и потрошњом усмереном на одбрану. Фискална политика ће постати значајно експанзивна у 2026. години, такође због нових мера пореског олакшања као што су већи порески одбитак за предузећа и разне олакшице за домаћинства. Поред тога, демографско старење ће одржати социјалне трошкове структурно повишеним. Пројектовано је да ће се дефицит у 2027. години благо смањити на 3,8%. Државни дуг је износио 62,2% БДП-а у 2024. години и очекује се да ће порасти на 63,5% у 2025. години, 65,2% у 2026. години и 67,0% у 2027. години.

Извор: Европска комисија. Европска економска прогноза, јесен 2025.