Економска прогноза за Шпанију

17.11.2025

Очекује се да ће раст реалног БДП-а остати снажан у 2025. години, на 2,9%, након чега ће се постепено успорити. Економску активност ће покренути домаћа тражња, коју ће подржати континуирано снажни резултати тржишта рада који подржавају приватну потрошњу, и допринос инвестиција. Пројектовано је да ће се укупан инфлациони ниво смањити са 2,5% у 2025. години на 2,0% у 2026. години. Очекује се да ће дефицит опште државе наставити да се смањује са 2,5% БДП-а у 2025. години на 2,1% у 2027. години, чему ће допринети порески пакет усвојен прошле године, постепено укидање енергетских мера и повољан економски развој. Очекује се да ће се однос дуга према БДП-у даље смањивати и пасти испод 100% следеће године.

Економска активност ће остати снажна

Након снажног раста у првој половини 2025. године, економска експанзија је настављена у трећем кварталу, а БДП је достигао 0,6% у односу на претходни квартал. Овај резултат је подржан снажним доприносом приватне потрошње и инвестиција, док је нето извоз негативно допринео БДП-у због пада извоза и одрживог раста увоза. Очекује се да ће економска активност остати снажна током прогнозираног периода, са реалним растом БДП-а од 2,9% у 2025. години, што такође одражава већи него очекивани пренос из 2024. године. Очекује се да ће се реални раст БДП-а постепено успорити на 2,3% у 2026. години и на 2,0% у 2027. години.

Домаћа тражња ће бити кључни покретач раста током 2025-27. године, углавном вођена приватном потрошњом и позитивним учинком инвестиција. Очекује се да ће потрошња имати користи од даљег повећања куповне моћи и додатног раста запослености у контексту одрживе миграције. Здрава финансијска позиција нефинансијских корпорација, заједно са континуираном применом Плана за рефинансирање, требало би да одржи допринос бруто инвестиција у основни капитал. С друге стране, очекује се да ће нето извоз благо негативно допринети расту БДП-а у 2025. и 2026. години, због мање динамичне еволуције извоза и одрживог раста увоза, пре него што постане маргинално позитиван у 2027. години.

Главни ризици са којима се економија суочава односе се на потенцијалне ефекте преливања који произилазе из слабије него што се очекивало економске активности кључних трговинских партнера Шпаније. Ово би могло негативно утицати на развој туристичке активности и подстаћи продужени период предострожног понашања приватног сектора, одлажући корпоративне инвестиције или одржавајући стопу штедње домаћинстава знатно изнад њеног дугорочног историјског просека. На домаћем нивоу, израженије него што се очекивало успоравање миграционих токова могло би смањити динамику тржишта рада, што би резултирало мање повољним изгледима за приватну потрошњу и инвестиције.

Динамично тржиште рада и опадајућа незапосленост

Очекује се да ће позитивни резултати на тржишту рада из последњих година бити настављени током прогнозног периода. Очекивани раст запослености углавном се може приписати континуираном приливу миграната, који значајно проширују радну снагу и подстичу темпо стварања радних места. Очекује се да ће стопа незапослености наставити свој силазни тренд, достижући 10,4% у 2025. години и падајући испод 10% у 2026. и 2027. години. Ови нивои нису виђени више од десет година, али су и даље међу највишим у ЕУ.

Инфлација ће се даље успорити током прогнозног периода

Пројектовано је да ће се инфлација мерена ХИПЦ-ом додатно успорити, достижући 2,6% у 2025. години и 2,0% у 2026. години, вођена умеренијим растом цена хране и, у мањој мери, услуга, за које се очекује да ће се постепено успорити у складу са споријим растом реалних плата. Ипак, прогнозира се да ће номинални раст плата остати изнад стопе инфлације у 2025. години, уз умерен раст реалних прихода у наредне две године. Очекује се да ће се ХИПЦ 2027. године стабилизовати на 2,0%.

Државни дефицит и дуг настављају да се смањују

У 2024. години, дефицит опште државе је пао на 3,2% БДП-а, захваљујући снажном економском расту и нижим трошковима мера везаних за енергетику. Ови догађаји су више него надокнадили утицај једнократних хитних мера везаних за поплаве у заједници Валенсије, које су додале око 0,4% БДП-а дефициту опште државе.

Очекује се да ће се дефицит у 2025. години наставити смањивати због постепеног укидања мера везаних за енергетику и мањег утицаја једнократних мера везаних за поплаве, иако је то делимично надокнађено повећањем отплата камата и расхода за одбрану. Приходи ће се такође повећати након пореских мера усвојених у децембру 2024. године, укључујући измене пореза на добит предузећа, додатне порезе на електронске цигарете и друге производе везане за дуван и повећану пореску стопу на приходе грађана од финансијске имовине. Генерално, за 2025. годину се пројектује смањење дефицита опште државе на 2,5%.

У 2026. години, прогнозира се да ће се државни дефицит даље смањити на 2,1% БДП-а, упркос вишим расходима за камате и пензије. Овај пад је узрокован истеком ванредних мера повезаних са поплавама, као и повољним утицајем глобалног минималног пореза за мултинационалне компаније. У 2027. години, дефицит ће се стабилизовати на 2,1%, јер ће већа потрошња на одбрану и пензије бити надокнађена вишим приходима од директног опорезивања и доприноса за социјално осигурање. Након благо експанзивне фискалне политике у периоду 2025-2026, очекује се да ће фискална политика постати контракциона у 2027. години након завршетка механизма за брзо револуционарно опорезивање.

Очекује се да ће однос дуга и БДП-а наставити да пада на 100,0% у 2025. години, захваљујући номиналном расту БДП-а који надмашује трошкове сервисирања дуга. Вођен смањењем дефицита, очекује се да ће однос наставити да се смањује у 2026. години и да ће пасти испод 100% први пут од 2019. године. Очекује се да ће се дуг наставити смањивати у 2027. години, чему ће допринети одрживи економски раст.

Извор: Европска комисија. Европска економска прогноза, јесен 2025.