การคาดการณ์เศรษฐกิจสำหรับเบลารุส

30.05.2026

เศรษฐกิจของเบลารุสชะลอตัวอย่างรุนแรงในปี 2025 เมื่อการปรับตัวหลังปี 2022 ลดลง ความต้องการจากรัสเซียอ่อนแอลง และปัญหาการขนส่งที่เกี่ยวข้องกับมาตรการคว่ำบาตรยังคงส่งผลกระทบต่อการส่งออก คาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2026–2027 โดยพึ่งพาการก่อสร้างที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ ตลาดแรงงานที่ตึงตัว และการกระตุ้นนโยบายเป็นหลัก ขณะที่อุตสาหกรรมและการค้าระหว่างประเทศยังคงถูกจำกัด อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงแม้จะมีการควบคุมราคาโดยทางการ ซึ่งจะทำให้การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างที่แท้จริงค่อยๆ ลดลง ตัวชี้วัดทางการคลังและหนี้สินยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างเสถียรตามมาตรการหลัก แต่ความโปร่งใสได้ลดลงตั้งแต่ปี 2022 และเศรษฐกิจยังคงพึ่งพาประเทศรัสเซียมากขึ้นในด้านการค้า การเงิน โลจิสติกส์ และพลังงาน

การเติบโต

ชะลอตัวลงเมื่อการปรับตัวลดลง

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริงของเบลารุสชะลอตัวลงเหลือ 1.3% ในปี 2025 ลดลงจาก 4.3% ในปี 2024 การชะลอตัวนี้สะท้อนถึงความต้องการจากต่างประเทศที่อ่อนแอลง โดยเฉพาะจากรัสเซีย ข้อจำกัดด้านโลจิสติกส์ที่เกี่ยวข้องกับการคว่ำบาตร และปัญหาคอขวดด้านอุปทานที่ยังคงมีอยู่ ภาคเกษตรกรรมแทบไม่เปลี่ยนแปลงเนื่องจากสภาพอากาศที่ไม่ดี ในขณะที่ภาคการก่อสร้างและเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร (ICT) ให้การสนับสนุนบางส่วน

การเติบโตคาดว่าจะอ่อนตัวลงอีกเป็น 1.1% ในปี 2026 และ 0.8% ในปี 2027 การก่อสร้างที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ มาตรการทางการคลัง และสภาพตลาดแรงงานที่ตึงตัวควรยังคงสนับสนุนอุปสงค์ภายในประเทศ แต่ภาคการผลิตและการส่งออกคาดว่าจะยังคงถูกจำกัดโดยมาตรการคว่ำบาตร ปัญหาคอขวดในการชำระเงิน ต้นทุนโลจิสติกส์ที่สูงขึ้น และการเข้าถึงตลาดโลกที่จำกัด

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงแม้จะมีการควบคุมราคา

อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 6.7% ในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการภายในประเทศที่แข็งแกร่งและแรงกดดันด้านราคาอาหาร มาตรการควบคุมราคาโดยภาครัฐช่วยจำกัดอัตราเงินเฟ้อโดยรวม แต่ในขณะเดียวกันก็บิดเบือนราคาสัมพัทธ์ ทำให้การส่งผ่านนโยบายการเงินอ่อนแอลง และชะลอการปรับตัวของเศรษฐกิจ

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่เหนือระดับ 6% ในปี 2026–2027 ตลาดแรงงานที่ตึงตัวและค่าจ้างที่สูงขึ้นจะสนับสนุนรายได้ครัวเรือน แต่เงินเฟ้อที่สูงต่อเนื่องคาดว่าจะค่อย ๆ กดดันการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างที่แท้จริง ความเสี่ยงหลักมาจากราคาอาหาร การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องกับรูเบิลของรัสเซีย การกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศ และข้อจำกัดด้านอุปทาน

ตัวชี้วัดทางการคลังยังคงมีเสถียรภาพ แต่ความโปร่งใสยังมีจำกัด

ดุลการคลังโดยรวมยังคงเกินดุลในปี 2025 ที่ 0.5% ของ GDP และคาดว่าจะยังคงเป็นบวกเล็กน้อยในปี 2026–2027 อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่เริ่มต้นสงครามในยูเครน การเผยแพร่ข้อมูลงบประมาณอย่างเป็นประจำได้หยุดชะงักลงเป็นส่วนใหญ่ ทำให้ยากต่อการประเมินสถานการณ์การคลังที่แท้จริง

หนี้สาธารณะคาดว่าจะยังคงมีเสถียรภาพโดยรวม โดยลดลงเล็กน้อยจาก 37.0% ของ GDP ในปี 2025 เป็น 36.5% ในปี 2027 ระดับหนี้สาธารณะอยู่ในระดับปานกลาง แต่ความเสี่ยงทางการคลังมีความเชื่อมโยงกับรัฐวิสาหกิจ การปล่อยสินเชื่อแบบมีเป้าหมาย เงินอุดหนุน การควบคุมโดยภาครัฐ และการพึ่งพาแหล่งเงินทุนและตลาดที่เกี่ยวข้องกับรัสเซีย

ฐานะการคลังต่างประเทศอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง

ดุลบัญชีเดินสะพัดคาดว่าจะอยู่ที่ 2.4% ของ GDP ในปี 2568 และคาดว่าจะขยายตัวเป็น 2.7% ในปี 2569 และ 2.9% ในปี 2570 การนำเข้าเติบโตเร็วกว่าการส่งออก โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการภายในประเทศและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ขณะที่การส่งออกยังคงถูกจำกัดจากความต้องการที่อ่อนแอของรัสเซีย มาตรการคว่ำบาตร อุปสรรคด้านโลจิสติกส์ และการเข้าถึงตลาดที่มีอัตรากำไรสูงได้จำกัดอยู่

ฐานะภายนอกยังคงมีความเปราะบางในเชิงโครงสร้าง การส่งออกส่วนใหญ่ในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่รัสเซียหรือผ่านช่องทางโลจิสติกส์และการเงินของรัสเซีย ซึ่งลดการกระจายความเสี่ยง เพิ่มต้นทุนการทำธุรกรรม และทำให้เบลารุสเสี่ยงต่อความผันผวนจากความต้องการของรัสเซีย การบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร และข้อจำกัดในการชำระเงิน

แนวโน้มโดยรวม

แนวโน้มของเบลารุสอ่อนแอและถูกจำกัดมากขึ้นโดยรูปแบบเศรษฐกิจของประเทศ คาดว่าอัตราการเติบโตจะยังคงต่ำกว่า 1.5% ในปี 2026-2027 อัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูง และคาดว่าดุลการชำระเงินจะขาดดุลเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความเสี่ยงหลักคือการพึ่งพาประเทศรัสเซียมากขึ้น การคว่ำบาตร ผลผลิตที่อ่อนแอ การขาดแคลนแรงงาน การควบคุมราคาโดยภาครัฐ และความโปร่งใสทางการคลังที่ลดลง การปรับปรุงที่ยั่งยืนจะต้องมีการเข้าถึงตลาดที่กว้างขึ้น การพัฒนาภาคเอกชนที่แข็งแกร่งขึ้น ความโปร่งใสของนโยบายที่ดีขึ้น และการปฏิรูปโครงสร้าง แต่สิ่งเหล่านี้ยังคงเป็นไปได้ยากภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน

แหล่งที่มา:

ธนาคารโลก, เบลารุส มุมมองความยากจนเชิงมหภาค, เมษายน 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, แนวโน้มเศรษฐกิจโลก, เมษายน 2026.

ธนาคารเพื่อการบูรณะและพัฒนาแห่งยุโรป, แนวโน้มเศรษฐกิจภูมิภาค, กุมภาพันธ์ 2026.

สถาบันศึกษาระหว่างประเทศแห่งเวียนนา, ภาพรวมเศรษฐกิจเบลารุส, 2026.

ธนาคารแห่งชาติแห่งสาธารณรัฐเบลารุส, นโยบายการเงินและการพัฒนาตลาดการเงิน, 2025–2026.