การคาดการณ์เศรษฐกิจสำหรับโบลิเวีย

05.06.2026

เศรษฐกิจของโบลิเวียเข้าสู่ปี 2026 ในระยะการปรับตัวทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างรุนแรง หลังจากที่เศรษฐกิจหดตัวในปี 2025 รัฐบาลใหม่ต้องเผชิญกับปัญหาที่ไม่ได้รับการแก้ไข: ภาวะขาดดุลทางการคลังขนาดใหญ่, การอุดหนุนเชื้อเพลิง, การขาดแคลนเงินตราต่างประเทศ, การสำรองเงินตราระหว่างประเทศที่ลดลง, อัตราเงินเฟ้อสูง และมาตรฐานการครองชีพที่ลดลง การเติบโตคาดว่าจะหดตัวอีกครั้งในปี 2569 เนื่องจากการรวมตัวทางการคลัง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และความไม่แน่นอนของนโยบายที่กดดันอุปสงค์ภายในประเทศ ก่อนที่จะฟื้นตัวในปี 2570 หากการเสถียรภาพและการปฏิรูปการลงทุนภาคเอกชนได้รับการสนับสนุนอย่างเพียงพอ อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงมากในปี 2569 ขณะที่การกันสำรองทางการคลังและภายนอกยังคงอ่อนแอ หนี้สาธารณะอยู่ในระดับสูง และการเข้าถึงตลาดยังคงจำกัด ทำให้การรวมตัวทางการคลังที่น่าเชื่อถือเป็นสิ่งจำเป็นอย่างยิ่ง

เศรษฐกิจหดตัวท่ามกลางการขาดแคลนและการลงทุนที่อ่อนแอ

คาดว่า GDP ที่แท้จริงของโบลิเวียจะหดตัวลง 2.1% ในปี 2025 หลังจากหดตัว 1.1% ในปี 2024 การชะลอตัวนี้เกิดจากการลงทุนที่ลดลง ความต้องการภายในประเทศที่อ่อนแอ การขาดแคลนเชื้อเพลิงและสินค้า การผลิตไฮโดรคาร์บอนที่ลดลง และการขาดแคลนเงินตราต่างประเทศ การควบคุมราคาและการจำกัดการส่งออกไม่สามารถควบคุมเงินเฟ้อได้ และทำให้เกิดการบิดเบือนในระบบเศรษฐกิจ

เพิ่มขึ้น ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) คาดว่าจะหดตัวลงอีก 3.2% ในปี 2026 เนื่องจากการตัดเงินอุดหนุน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น การปรับโครงสร้างทางการคลัง และความไม่แน่นอนทางนโยบายที่ส่งผลกระทบต่อการบริโภคและการลงทุน คาดว่าการฟื้นตัวจะอยู่ที่ 4.0% ในปี 2027 อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวนี้ขึ้นอยู่กับการมีเสถียรภาพที่น่าเชื่อถือ การปรับปรุงความเชื่อมั่น และการปฏิรูปที่สนับสนุนการลงทุนจากภาคเอกชน

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงมาก

อัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2025 โดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 19.5% ต่อปี และอัตราเงินเฟ้อปลายปีสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ ได้แก่ การขาดแคลนเงินตราต่างประเทศ การขาดแคลนเชื้อเพลิงและสินค้า การบิดเบือนราคา การขยายตัวของส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยนในตลาดคู่ขนาน และการเพิ่มปริมาณเงินเพื่อรองรับแรงกดดันทางการคลัง

อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อไปถึง 21.2% ในปี 2026 ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ 16.0% ในปี 2027 การลดลงของอัตราเงินเฟ้อจะขึ้นอยู่กับการปรับตัวของอัตราแลกเปลี่ยน การปรับราคาเชื้อเพลิง การปรับโครงสร้างทางการคลัง และการฟื้นฟูความเชื่อมั่น หากไม่มีการปฏิรูปนโยบายที่น่าเชื่อถือ อัตราเงินเฟ้ออาจยังคงอยู่ในระดับสูงและทำให้รายได้ที่แท้จริงลดลงต่อไป

การปรับสมดุลทางการคลังมีความเร่งด่วน

การขาดดุลการคลังเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 11.1% ของ GDP ในปี 2025 โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากก๊าซที่ลดลง การใช้จ่ายภาครัฐที่สูง และเงินอุดหนุนเชื้อเพลิง ด้วยการเข้าถึงตลาดทุนระหว่างประเทศที่จำกัดและการเงินภายนอกที่มีข้อจำกัด รัฐบาลจึงต้องพึ่งพาแหล่งเงินทุนภายในประเทศอย่างมาก รวมถึงธนาคารกลางและกองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐ

การขาดดุลคาดว่าจะลดลงเหลือ 9.2% ของ GDP ในปี 2026 และ 8.3% ในปี 2027 แต่ระดับดังกล่าวยังคงสูงมาก หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นเป็น 90.4% ของ GDP ในปี 2025 และคาดว่าจะคงอยู่ใกล้ 90% ในปี 2026 ก่อนที่จะลดลงเหลือ 84.9% ในปี 2027 การรวมตัวทางการคลังจะต้องมีการปฏิรูปการอุดหนุนเชื้อเพลิง การระดมรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้น การจัดลำดับความสำคัญของการลงทุนสาธารณะที่ดีขึ้น และการลดการพึ่งพาการเงินภายในประเทศ

บัฟเฟอร์ภายนอกยังคงอ่อนแอ

การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดลดลงเหลือ 2.0% ของ GDP ในปี 2025 แต่ส่วนใหญ่สะท้อนถึงการหดตัวของนำเข้าที่เกิดจากการขาดแคลนเงินตราต่างประเทศและความต้องการภายในประเทศที่อ่อนแอ การส่งออกไฮโดรคาร์บอนยังคงอ่อนแอ ในขณะที่การส่งออกแร่และผลิตภัณฑ์การผลิตได้รับประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้นมากกว่าการเติบโตของปริมาณที่แข็งแกร่ง

บัญชีเดินสะพัดขาดดุลคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.7% ของ GDP ในปี 2026 ก่อนจะลดลงเล็กน้อยเป็น 2.3% ในปี 2027 เงินสำรองเงินตราต่างประเทศที่สามารถใช้งานได้ยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างวิกฤต และการถือครองทองคำคิดเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ของเงินสำรองทางการ มุมมองภายนอกยังคงเปราะบางต่อต้นทุนการนำเข้าน้ำมันเชื้อเพลิง การส่งออกก๊าซที่ลดลง การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่จำกัด การชำระหนี้ และการล่าช้าในการลงทุนในลิเธียมหรือก๊าซ

มุมมองโดยรวม

มุมมองของโบลิเวียยังคงเปราะบางและขึ้นอยู่กับนโยบายที่เชื่อถือได้เป็นอย่างมาก คาดว่าเศรษฐกิจจะหดตัวอีกครั้งในปี 2026 ก่อนที่จะฟื้นตัวในปี 2027 แต่เงินเฟ้อ การขาดดุลงบประมาณ หนี้สูง และทุนสำรองที่ต่ำจะยังคงเป็นข้อจำกัดหลัก ความท้าทายหลักคือการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโดยไม่ทำให้ความยากจนและความตึงเครียดทางสังคมแย่ลง การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องมีการรวมตัวทางการคลังที่น่าเชื่อถือ การปฏิรูปการอุดหนุนเชื้อเพลิง การปรับอัตราแลกเปลี่ยนและราคาให้กลับสู่ภาวะปกติ การคุ้มครองทางสังคมที่แข็งแกร่งขึ้น การปรับปรุงสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ และการปฏิรูปที่ดึงดูดการลงทุนจากภาคเอกชนนอกเหนือจากไฮโดรคาร์บอน

แหล่งข้อมูล:

ธนาคารโลก, รายงานการคาดการณ์ความยากจนทางมหภาคของโบลิเวีย, เมษายน 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, โบลิเวีย: การปรึกษาหารือภายใต้มาตรา 4 ประจำปี 2025 และรายงานของเจ้าหน้าที่, มิถุนายน 2025.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, แนวโน้มเศรษฐกิจโลก, เมษายน 2026.

ธนาคารกลางแห่งโบลิเวีย, สถิติภาคการเงินและการต่างประเทศ, 2025–2026.

กระทรวงเศรษฐกิจและการคลังสาธารณะแห่งโบลิเวีย, ข้อมูลการคลังและหนี้สาธารณะ, 2025–2026.