การคาดการณ์เศรษฐกิจสำหรับชิลี

05.06.2026

เศรษฐกิจของชิลีคงที่โดยรวมในปี 2025 แม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงในครึ่งปีหลังเนื่องจากผลผลิตจากการทำเหมืองแร่อ่อนแอลง คาดว่าการเติบโตจะยังคงอยู่ในระดับปานกลางในปี 2026–2027 โดยได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนในเหมืองแร่และพลังงาน, บริการ, การบริโภคภาคเอกชน และการปฏิรูปการอนุญาต แต่ถูกจำกัดโดยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น, การปรับโครงสร้างทางการคลัง และสภาพตลาดแรงงานที่ไม่แข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อกลับมาใกล้ช่วงเป้าหมายของธนาคารกลางชิลีอีกครั้ง แต่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงอยู่ในปี 2026 เนื่องจากราคาพลังงานและการขนส่งที่ยังคงกดดันให้ราคาสินค้าสูงขึ้น ก่อนที่จะผ่อนคลายลงในปี 2027 การปรับโครงสร้างการคลังยังคงเป็น 우선순위 เนื่องจากหนี้สาธารณะกำลังใกล้ถึงขีดจำกัดที่ทางการกำหนดไว้

การเติบโตยังคงอยู่ในระดับปานกลาง

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริงของชิลีเติบโตถึงร้อยละ 2.5 ในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากภาคบริการ การลงทุน และโครงการเหมืองแร่และพลังงานขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ผลผลิตจากภาคเหมืองแร่หดตัวในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งจำกัดการเติบโตโดยรวม แม้กิจกรรมนอกภาคเหมืองแร่จะแข็งแกร่งขึ้นก็ตาม

การเติบโตคาดว่าจะอยู่ที่ 2.4% ในปี 2026 และ 2.3% ในปี 2027 ซึ่งใกล้เคียงกับศักยภาพ การลงทุนควรยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญ โดยได้รับการสนับสนุนจากโครงการเหมืองแร่ พลังงาน และเครื่องจักร รวมถึงกฎหมายการอนุญาตใหม่ที่มุ่งปรับปรุงเงื่อนไขการลงทุน อย่างไรก็ตาม คาดว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น สภาพการเงินโลกที่ตึงตัว และการปรับสมดุลงบประมาณจะกดดันอุปสงค์ภายในประเทศ

เงินเฟ้อยังคงใกล้เคียงกับเป้าหมายแต่ยังคงมีความเสี่ยงอยู่

อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 4.2% ในปี 2568 และกลับเข้าสู่ช่วงที่ธนาคารกลางยอมรับได้ภายในปีเดียวกัน การผ่อนคลายเชิงนโยบายการเงินได้กลับมาดำเนินการอีกครั้งในปี 2568 โดยมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงเมื่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลง

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 3.8% ในปี 2569 ก่อนจะลดลงสู่ 3.6% ในปี 2570 ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่ 3% อยู่เล็กน้อย ต้นทุนเชื้อเพลิงและการขนส่งที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับราคาน้ำมันโลกเป็นความเสี่ยงหลักในระยะสั้น ความกดดันเพิ่มเติมอาจมาจากความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ราคาสินค้าอาหาร และต้นทุนค่าจ้าง แม้ว่าความต้องการที่ชะลอตัวจะช่วยจำกัดผลกระทบในระยะที่สองได้บ้างก็ตาม

ตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ

อัตราการจ้างงานคาดว่าจะคงที่อยู่ในระดับกว้างที่ 56.6% ในปี 2025–2027 อัตราการว่างงานลดลงเหลือประมาณ 8.0% ภายในสิ้นปี 2025 แต่ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนเกิดโรคระบาด สะท้อนถึงการเติบโตที่ช้าในภาคการผลิตที่ใช้แรงงานเข้มข้น ต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้น และการลงทุนที่ไม่ใช่ภาคเหมืองแร่ที่อ่อนแอ

การปรับปรุงประสิทธิภาพของตลาดแรงงานจะต้องอาศัยการเติบโตของผลิตภาพที่แข็งแกร่งขึ้น การมีส่วนร่วมในตลาดแรงงานของผู้หญิงที่สูงขึ้น การพัฒนาทักษะ และการลงทุนจากภาคเอกชนที่มีความคล่องตัวมากขึ้น การปฏิรูปตลาดแรงงานและนโยบายการฝึกอบรมจะมีความสำคัญต่อการปรับตัวให้เข้ากับระบบอัตโนมัติ ปัญญาประดิษฐ์ และการเปลี่ยนผ่านสู่ความเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

การรวมตัวทางการคลังจำเป็นต้องทำเพื่อสร้างบัฟเฟอร์ขึ้นมาใหม่

การขาดดุลทางการคลังเพิ่มขึ้นถึง 2.8% ของ GDP ในปี 2025 ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายโครงสร้าง สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ไม่เกี่ยวข้องกับเหมืองแร่ต่ำกว่าที่คาดไว้ และการดำเนินมาตรการแก้ไขอย่างค่อยเป็นค่อยไป หนี้สาธารณะยังคงอยู่ที่ 41.4% ของ GDP ใกล้เคียงกับขีดจำกัดที่ชิลีตั้งไว้ที่ 45% ขณะที่บัฟเฟอร์ทางการคลังได้บางลง

การขาดดุลคาดว่าจะลดลงเหลือ 1.8% ของ GDP ในปี 2026 และ 1.6% ในปี 2027 เมื่อรายได้เพิ่มขึ้นและการใช้จ่ายถูกควบคุม หนี้สาธารณะคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็น 42.8% ของ GDP ภายในปี 2027 การรักษาความน่าเชื่อถือจะต้องมีการปฏิบัติตามกฎการคลัง การระดมรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้น และการควบคุมการใช้จ่ายในปัจจุบันให้ดีขึ้น

สถานะภายนอกยังคงสามารถจัดการได้แต่มีความอ่อนไหวต่อสินค้าโภคภัณฑ์

ดุลบัญชีเดินสะพัดยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ 1.2% ของ GDP ในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากราคาทองแดงที่สูง คาดว่าจะขยายตัวเป็น 2.5% ของ GDP ในปี 2026–2027 เนื่องจากต้นทุนการนำเข้าพลังงานเพิ่มขึ้นและอุปสงค์ภายในประเทศที่สนับสนุนการนำเข้า

สถานะภายนอกของชิลียังคงได้รับการสนับสนุนจากทองแดง ลิเธียม การส่งออกบริการ และการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมนี้มีความเสี่ยงต่อความต้องการทองแดงที่ลดลง การเติบโตของจีนที่อ่อนแอลง ความผันผวนของราคาน้ำมัน การเข้มงวดทางการเงินระดับโลก และการหยุดชะงักที่ส่งผลกระทบต่อปัจจัยการผลิตในเหมืองแร่ เช่น กรดซัลฟิวริก

ภาพรวมโดยรวม

แนวโน้มของชิลียังคงมีเสถียรภาพแต่เติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป การเติบโตคาดว่าจะใกล้เคียงกับศักยภาพในปี 2026–2027 อัตราเงินเฟ้อควรค่อยๆ กลับเข้าสู่เป้าหมาย และดุลบัญชีเดินสะพัดควรอยู่ในระดับที่จัดการได้ ความท้าทายด้านนโยบายหลักคือการสร้างบัฟเฟอร์ทางการคลังขึ้นใหม่ในขณะที่สนับสนุนการลงทุนและผลิตภาพ การเติบโตในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับการอนุญาตที่รวดเร็วขึ้น ผลลัพธ์ทางการศึกษาและทักษะที่แข็งแกร่งขึ้น การมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานที่สูงขึ้น นวัตกรรม การกระจายการส่งออก และการใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบด้านทองแดง ลิเธียม และพลังงานหมุนเวียนของชิลีอย่างมีประสิทธิภาพ

แหล่งที่มา:

ธนาคารโลก, Chile Macro Poverty Outlook, เมษายน 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, แนวโน้มเศรษฐกิจโลก, เมษายน 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, ชิลี: การปรึกษาหารือมาตรา 4 ประจำปี 2025 และการทบทวนวงเงินสินเชื่อแบบยืดหยุ่น, สิงหาคม 2025.

ธนาคารกลางชิลี, รายงานนโยบายการเงิน, มีนาคม 2026.

องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา, แนวโน้มเศรษฐกิจ, เล่ม 2026 ฉบับที่ 1: ชิลี.