การคาดการณ์เศรษฐกิจสำหรับโคลอมเบีย

05.06.2026

เศรษฐกิจของโคลอมเบียเร่งตัวขึ้นในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากการบริโภคภาคเอกชน การใช้จ่ายภาครัฐ การส่งเงินกลับประเทศ และตลาดแรงงานที่ยังคงแข็งแกร่ง คาดว่าอัตราการเติบโตจะชะลอตัวลงในปี 2026 ก่อนที่จะปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2027 เมื่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อผ่อนคลายลงและการลงทุนฟื้นตัว อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่ 3% และมีแนวโน้มที่จะทำให้การดำเนินนโยบายการเงินยังคงระมัดระวัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำครั้งใหญ่ ความเสี่ยงทางการคลังได้เพิ่มขึ้นจากการเสื่อมสภาพของบัญชีสาธารณะและการระงับกฎการคลังชั่วคราว สถานะภายนอกยังคงจัดการได้ แต่การส่งออกน้ำมันและเหมืองแร่ที่อ่อนแอ การนำเข้าที่แข็งแกร่ง และการไหลเข้าของเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่ลดลงยังคงเป็นจุดอ่อนที่สำคัญ

การเติบโตชะลอตัวลงหลังจากเร่งตัวด้วยการบริโภคเป็นผู้นำ

การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของโคลอมเบียเพิ่มขึ้นเป็น 2.6% ในปี 2025 จาก 1.5% ในปี 2024 การเติบโตได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากการบริโภคภาคเอกชนและการใช้จ่ายภาครัฐ การบริโภคภาคเอกชนได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้น การโอนเงินจากต่างประเทศที่ทำสถิติสูงสุด ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และราคาสินค้าเกษตรโดยเฉพาะกาแฟที่สูงขึ้น ขณะที่การใช้จ่ายภาครัฐเพิ่มขึ้นจากการเร่งเบิกจ่ายโครงการลงทุนที่คั่งค้างและการขยายงานก่อสร้างของรัฐ

คาดการณ์ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงเหลือ 2.2% ในปี 2569 เนื่องจากเงินเฟ้อที่สูงขึ้น สภาพคล่องทางการเงินที่ตึงตัว และความไม่แน่นอนทางการคลังจะส่งผลให้ความต้องการชะลอตัวและจำกัดการลงทุนของภาคเอกชน คาดว่าจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปสู่ระดับ 2.4% ในปี 2570 โดยได้รับการสนับสนุนจากแรงกดดันเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง การฟื้นตัวบางส่วนของการลงทุน และการเติบโตของภาคบริการที่ต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การเติบโตในระยะกลางยังคงถูกจำกัดโดยผลิตภาพที่อ่อนแอ การลงทุนที่ต่ำ ช่องว่างด้านโครงสร้างพื้นฐาน และการกระจายตัวของการส่งออกที่จำกัด

เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย

เงินเฟ้อลดลงจาก 6.6% ในปี 2567 เหลือ 5.1% ในปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากการแข็งค่าของเงินเปโซ อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของเงินเฟ้อได้หยุดชะงักลงระหว่างปี โดยราคาบริการและราคาสินค้าควบคุมยังคงทรงตัว เงินเฟ้อคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งเป็น 6.1% ในปี 2569 โดยสะท้อนถึงการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำเป็นประวัติการณ์และราคาน้ำมันโลกที่สูงขึ้น ก่อนที่จะลดลงเหลือ 5.1% ในปี 2570

ธนาคารกลางมีพื้นที่จำกัดในการผ่อนคลายนโยบายการเงินในขณะที่เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายและความเสี่ยงทางการคลังอยู่ในระดับสูง อัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยค่าจ้างที่แข็งแกร่งขึ้น ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ราคาน้ำมัน และแรงกระแทกของราคาอาหาร อาจทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงนานขึ้น

ความเสี่ยงทางการคลังเพิ่มขึ้น

ฐานะการคลังของโคลอมเบียแย่ลงในปี 2025 โดยขาดดุลการคลังโดยรวมอยู่ที่ 5.6% ของ GDP ขณะที่ขาดดุลพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 2.6% ของ GDP ซึ่งสูงที่สุดนอกช่วงการระบาดของโควิด-19 การเสื่อมสภาพนำไปสู่การระงับกฎการเงินชั่วคราวสำหรับปี 2025–2027 และมีส่วนทำให้การจัดอันดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลลดลง

การขาดดุลงบประมาณคาดว่าจะลดลงเหลือ 4.9% ของ GDP ในปี 2026 และ 4.0% ในปี 2027 แต่การบรรลุเส้นทางนี้จะต้องมีการรวมตัวที่น่าเชื่อถือ หนี้สาธารณะคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง อยู่ที่ประมาณ 66% ของ GDP การปฏิรูปโครงสร้างเพื่อเพิ่มรายได้จากภาษี ลดความแข็งตัวของงบประมาณ ปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้จ่าย และฟื้นฟูความน่าเชื่อถือทางการคลังจะเป็นสิ่งจำเป็นอย่างยิ่ง

ฐานะการคลังต่างประเทศยังคงอยู่ในระดับที่สามารถจัดการได้ แต่มีความเสี่ยง

ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% ของ GDP ในปี 2025 เนื่องจากการนำเข้าที่แข็งแกร่งขึ้นและรายได้จากการส่งออกน้ำมันและเหมืองแร่ที่อ่อนแอลง มีน้ำหนักมากกว่าการส่งเงินกลับประเทศที่ทำสถิติสูงสุด เงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศสุทธิ (Net FDI) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 15 ปี ขณะที่เงินสำรองระหว่างประเทศยังคงอยู่ในระดับที่มั่นคง

คาดว่าดุลการคลังจะปรับตัวดีขึ้นเหลือ 2.1% ของ GDP ในปี 2026 โดยได้รับแรงสนับสนุนจากรายได้จากการส่งออกน้ำมันที่สูงขึ้น ก่อนที่จะขยายตัวอีกครั้งเป็น 2.7% ในปี 2027 เมื่ออุปสงค์ภายในประเทศและการนำเข้าฟื้นตัว โคลอมเบียยังคงมีความเสี่ยงต่อราคาน้ำมัน ผลผลิตถ่านหินและเหมืองแร่ กระแสการส่งเงินกลับประเทศ สภาพแวดล้อมทางการเงินโลก และความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ภาพรวมโดยรวม

แนวโน้มของโคลอมเบียยังคงมีเสถียรภาพแต่เปราะบาง การเติบโตคาดว่าจะอยู่ในระดับปานกลางในปี 2026–2027 อัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย และความน่าเชื่อถือทางการคลังได้อ่อนแอลง ความท้าทายหลักด้านนโยบายคือการฟื้นฟูวินัยทางการคลังโดยไม่ส่งผลกระทบต่อการเติบโตและการคุ้มครองทางสังคม การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องจะขึ้นอยู่กับการปฏิรูปภาษี การใช้จ่ายภาครัฐที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น การลงทุนภาคเอกชนที่แข็งแกร่งขึ้น การกระจายการส่งออก การปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน และนโยบายที่เพิ่มผลิตภาพและการจ้างงานในระบบ

แหล่งข้อมูล:

ธนาคารโลก, รายงานการคาดการณ์ความยากจนระดับมหภาคของโคลอมเบีย, เมษายน 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, โคลอมเบีย: การปรึกษาหารือตามมาตรา 4 ประจำปี 2025 และรายงานของเจ้าหน้าที่, กันยายน 2025.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, รายงานการคาดการณ์เศรษฐกิจโลก, เมษายน 2026.

ธนาคารแห่งสาธารณรัฐ, รายงานนโยบายการเงิน, เมษายน 2026.

OECD, แนวโน้มเศรษฐกิจและเอกสารประเทศโคลอมเบีย, 2025–2026.