การคาดการณ์เศรษฐกิจสำหรับเลบานอน

30.05.2026

เศรษฐกิจของเลบานอนแสดงสัญญาณของการฟื้นตัวอย่างเปราะบางในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากการท่องเที่ยว การก่อสร้าง การบริโภค และความก้าวหน้าบางส่วนในการปฏิรูปภาคการเงิน อย่างไรก็ตาม แนวโน้มสำหรับปี 2026–2027 ยังคงไม่แน่นอนอย่างมากหลังจากการยกระดับความขัดแย้งในภูมิภาค การปฏิบัติการทางทหารที่กลับมาอีกครั้ง การอพยพภายในประเทศในวงกว้าง และการหยุดชะงักของการท่องเที่ยวและการขนส่ง อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงอย่างมากจากระดับวิกฤต แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่หนี้สาธารณะยังคงไม่สามารถรับภาระได้ และวิกฤตภาคธนาคารยังไม่ได้รับการแก้ไข สถานะการคลังดูเหมือนจะสมดุลในแง่เงินสด แต่ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการผิดนัดชำระหนี้ การลดการใช้จ่าย และการรายงานที่ไม่สมบูรณ์ มากกว่าการกลับสู่ภาวะปกติทางการคลังอย่างเต็มที่

การฟื้นตัวที่เปราะบางถูกขัดจังหวะโดยความขัดแย้งที่กลับมาอีกครั้ง

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริงของเลบานอนคาดว่าจะเติบโตขึ้น 3.5% ในปี 2025 หลังจากหดตัวอย่างมากในปี 2024 กิจกรรมทางเศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากภาคการก่อสร้าง ตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว การบริโภค และกิจกรรมการชำระเงินที่แข็งแกร่งขึ้น จำนวนผู้โดยสารขาเข้า การส่งมอบปูนซีเมนต์ และใบอนุญาตก่อสร้าง ล้วนชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวชั่วคราวก่อนที่จะเกิดการยกระดับความขัดแย้งขึ้นอีกครั้ง

แนวโน้มในปี 2026 อ่อนแอลงมาก การปฏิบัติการทางทหาร การพลัดถิ่นภายในประเทศ การหยุดชะงักของการบิน และความไม่แน่นอน คาดว่าจะส่งผลกระทบอย่างหนักต่อการท่องเที่ยว การบริโภค และการลงทุน การฟื้นตัวเล็กน้อยในปี 2027 เป็นไปได้หากความขัดแย้งลดระดับลงและการฟื้นฟูเริ่มต้นขึ้น แต่ผลผลิตจะยังคงต่ำกว่าระดับก่อนวิกฤตอย่างมาก

อัตราเงินเฟ้อลดลงจากระดับวิกฤตแต่ยังคงสูงอยู่

อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ 14.6% ในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากความเสถียรของอัตราแลกเปลี่ยนตั้งแต่ปี 2023 และการที่ราคาสินค้าผู้บริโภคหลายรายการเกือบจะเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ราคาบริการภายในประเทศ โดยเฉพาะค่าเช่า ค่าการศึกษา และค่ารักษาพยาบาล ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในปี 2569 เนื่องจากการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้ง อัตราค่าขนส่งที่สูงขึ้น ราคาน้ำมัน และการขาดแคลนสินค้าที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนสูงขึ้น แรงกดดันด้านราคาอาจผ่อนคลายลงในปี 2570 หากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงมีเสถียรภาพและสภาพอุปทานปรับตัวดีขึ้น แต่เงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับระดับปกติก่อนเกิดวิกฤต

หนี้ยังคงอยู่ในระดับที่ไม่ยั่งยืนและข้อมูลการคลังยังไม่สมบูรณ์

ดุลการคลังใกล้เคียงกับศูนย์ในปี 2025 ตามเกณฑ์เงินสด โดยได้รับการสนับสนุนจากการปฏิบัติตามกฎหมายภาษีที่ดีขึ้น การควบคุมการใช้จ่าย และการชำระดอกเบี้ยที่ต่ำลงภายหลังการล้มละลายของรัฐบาลในปี 2020 อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าความยั่งยืนทางการคลังได้รับการฟื้นฟูแล้ว ตัวเลขทางการไม่รวมการใช้จ่ายที่ได้รับการสนับสนุนจากแหล่งเงินทุนภายนอกบางส่วน และเลบานอนยังคงถูกกีดกันไม่ให้เข้าถึงตลาดทุนระหว่างประเทศ

หนี้สาธารณะยังคงไม่ยั่งยืน อยู่ที่ประมาณร้อยละ 155 ของ GDP ในปี 2025 พลวัตหนี้ในปี 2026–2027 จะขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริง, ความเสถียรของอัตราแลกเปลี่ยน, การปรับโครงสร้างธนาคาร, การเจรจาหนี้สาธารณะ, และขนาดของการใช้จ่ายฉุกเฉินและการฟื้นฟู. หากไม่มีกรอบการคลังที่น่าเชื่อถือและการปรับโครงสร้างหนี้, การเงินสาธารณะของเลบานอนจะยังคงเปราะบางอย่างมาก.

สถานะภายนอกยังคงเปราะบางอย่างรุนแรง

.

การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดยังคงมีขนาดใหญ่มากในปี 2025, คาดว่าจะอยู่ที่ 15.8% ของ GDP. การขาดดุลการค้าสินค้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่รายได้จากการท่องเที่ยว การส่งเงินกลับประเทศ และการไหลเข้าที่ไม่เป็นทางการช่วยชดเชยความไม่สมดุลบางส่วน ข้อมูลดุลการชำระเงินยังคงอ่อนแอ ทำให้ยากต่อการประเมินสถานการณ์ภายนอกที่แท้จริง

การขาดดุลมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในปี 2026 เนื่องจากนำเข้าพลังงานที่สูงขึ้น การท่องเที่ยวที่หยุดชะงัก ความต้องการในการฟื้นฟู และรายได้จากบริการที่อ่อนแอ เลบานอนยังคงพึ่งพาการส่งเงินกลับประเทศ การไหลเข้าของความช่วยเหลือ ช่องทางการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ไม่เป็นทางการ และการนำเข้าที่จัดหาเงินทุนจากนอกระบบธนาคารอย่างเป็นทางการ บัฟเฟอร์ภายนอกจึงมีความเปราะบางแม้จะมีการสะสมสำรองบางส่วนก็ตาม

แนวโน้มโดยรวม

แนวโน้มของเลบานอนยังคงไม่แน่นอนสูงและเอียงไปในทิศทางลบ เศรษฐกิจแสดงสัญญาณการฟื้นตัวบางประการในปี 2025 แต่ความขัดแย้งที่ปะทุขึ้นใหม่ การพลัดถิ่น และการหยุดชะงักของการขนส่งมีแนวโน้มที่จะทำลายโมเมนตัมในปี 2026 ปัญหาหลักยังคงไม่ได้รับการแก้ไข: การขาดทุนของภาคธนาคาร การผิดนัดชำระหนี้ของรัฐบาล สถาบันที่อ่อนแอ หนี้ที่ไม่ยั่งยืน บริการสาธารณะที่ย่ำแย่ และความยากจนสูง การฟื้นตัวที่ยั่งยืนจะต้องอาศัยการลดความตึงเครียด การปรับโครงสร้างธนาคาร กรอบการคลังที่น่าเชื่อถือ การปรับโครงสร้างหนี้ การปรับปรุงธรรมาภิบาล และการฟื้นฟูความเชื่อมั่นในระบบทางการเงิน

แหล่งที่มา:

ธนาคารโลก, รายงานการคาดการณ์ความยากจนระดับมหภาคของเลบานอน, เมษายน 2026.

ธนาคารโลก, เอกสารติดตามเศรษฐกิจเลบานอน, ฤดูหนาว 2025: การฟื้นตัวที่เปราะบาง.

ธนาคารโลก, เศรษฐกิจเลบานอน มอนิเตอร์, ฤดูใบไม้ผลิ 2025: พลิกสถานการณ์?

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, สรุปการเยือนเลบานอนของเจ้าหน้าที่ IMF, กุมภาพันธ์ 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, แนวโน้มเศรษฐกิจโลก, เมษายน 2026.

กระทรวงการคลังเลบานอน, ข้อมูลการคลังและหนี้สาธารณะ, 2025–2026.