การคาดการณ์เศรษฐกิจสำหรับปานามา

30.05.2026

เศรษฐกิจของปานามาฟื้นตัวในปี 2025 หลังจากความปั่นป่วนที่เกิดจากการปิดเหมือง Cobre Panamá และภัยแล้งในคลองปานามาที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ การเติบโตได้รับการสนับสนุนหลักจากภาคบริการ โลจิสติกส์ การขนส่ง ค้าปลีก และการเป็นตัวกลางทางการเงิน ในขณะที่การส่งออกได้รับประโยชน์จากการดำเนินงานของคลองที่กลับสู่ภาวะปกติและการอนุญาตให้ขนส่งสินแร่ทองแดง การเติบโตคาดว่าจะยังคงใกล้เคียงกับ 4% ในปี 2026–2027 แต่แนวโน้มขึ้นอยู่กับการรวมตัวทางการคลัง ความเชื่อมั่นของนักลงทุน สภาพการค้าโลก และความเสี่ยงทางสภาพอากาศที่เกี่ยวข้องกับคลอง การเงินเฟ้อยังคงต่ำมาก ในขณะที่หนี้สาธารณะคาดว่าจะคงที่อยู่ที่ประมาณ 65% ของ GDP หลังจากการปรับโครงสร้างทางการคลังอย่างรุนแรงในปี 2025

การเติบโตฟื้นตัวหลังจากวิกฤตการเหมืองแร่และการขุดคลอง

การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของปานามาฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ 4.4% ในปี 2025 หลังจากชะลอตัวลงอย่างมากในปี 2024 เนื่องจากการปิดเหมือง Cobre Panamá และการหยุดชะงักของการจราจรผ่านคลองที่เกิดจากภัยแล้ง การฟื้นตัวในปี 2025 นำโดยภาคบริการ โดยเฉพาะการค้าปลีก การขนส่ง โลจิสติกส์ และการให้บริการทางการเงิน ขณะที่การส่งออกปรับตัวดีขึ้นเมื่อการดำเนินงานของคลองกลับมาเป็นปกติ

การเติบโตคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 3.9% ในปี 2026 ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 4.1% ในปี 2027 แนวโน้มระยะกลางยังคงเป็นบวก แต่ต่ำกว่าช่วงก่อนการระบาดของโรคโควิด-19 ที่มีการเติบโตอย่างรวดเร็ว การเติบโตควรได้รับการสนับสนุนจากภาคการเงิน โลจิสติกส์ การขนส่งที่เกี่ยวข้องกับคลอง การก่อสร้างที่กลับสู่ภาวะปกติ และการลงทุนภาคเอกชน ขณะที่การขุดเหมืองทองแดงไม่ได้ถูกคาดว่าจะกลับมาดำเนินการในช่วงเวลาที่คาดการณ์ไว้

อัตราเงินเฟ้อยังคงต่ำมาก

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำในปี 2568 ที่ประมาณ 0.9% สะท้อนถึงแรงกดดันด้านราคาที่อ่อนแอ การเงินดอลลาร์ และการนำเข้าเงินเฟ้อที่ลดลง คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็น 1.5% ในปี 2569 และ 1.6% ในปี 2570 แต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับมาตรฐานในภูมิภาค

ความเสี่ยงเงินเฟ้อหลักมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ต้นทุนค่าขนส่ง และราคาอาหารนำเข้า ในฐานะเศรษฐกิจที่ใช้เงินดอลลาร์เป็นสกุลเงินหลัก ปานามาได้รับประโยชน์จากจุดยึดอัตราเงินเฟ้อในรูปมูลค่าที่แน่นอนที่แข็งแกร่ง แต่ไม่สามารถใช้การปรับอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อดูดซับแรงกระแทกจากภายนอกได้

การรวมตัวทางการคลังแข็งแกร่งขึ้น

ปานามาประสบความสำเร็จในการปรับสมดุลงบประมาณอย่างรวดเร็วในปี 2025 โดยขาดดุลภาครัฐที่ไม่รวมการเงินลดลงจาก 7.4% ของ GDP ในปี 2024 เหลือ 3.7% ในปี 2025 ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมาย 4% ตามกฎหมายความรับผิดชอบทางการคลัง การปรับสมดุลนี้ได้รับการสนับสนุนจากการบังคับใช้กฎหมายภาษีที่เข้มงวดขึ้น รายได้ที่เกี่ยวข้องกับคลองปานามากเพิ่มขึ้น การตรึงค่าจ้าง การเลื่อนการใช้จ่ายลงทุน และการปฏิรูประบบบำนาญ

การขาดดุลการคลังคาดว่าจะลดลงต่อไปอยู่ที่ร้อยละ 3.5 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในปี 2569 และร้อยละ 3.0 ในปี 2570 หนี้สาธารณะคาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณร้อยละ 65 ของ GDP หลังจากเพิ่มขึ้นในช่วงหลังการระบาดของโรคโควิด-19 และการเสื่อมโทรมทางการคลังในปีงบประมาณ 2567 การปฏิรูปการจัดเก็บรายได้อย่างต่อเนื่อง การเพิ่มประสิทธิภาพการใช้จ่าย และการปรับโครงสร้างการคลังในระยะกลางที่น่าเชื่อถือ จะมีความสำคัญต่อการฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ตำแหน่งภายนอกกลับสู่ภาวะขาดดุลเล็กน้อย

ปานามาบันทึกยอดดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลที่ร้อยละ 0.8 ของ GDP ในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากบริการโลจิสติกส์และการขนส่ง การดำเนินงานของคลองที่ปรับปรุงดีขึ้น และการส่งออกแร่ทองแดงที่ได้รับอนุญาต การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศยังคงเป็นแหล่งเงินทุนภายนอกที่สำคัญ แม้ว่ากำไรที่นำกลับมาลงทุนใหม่และการลงทุนจะอ่อนลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

บัญชีเดินสะพัดคาดว่าจะกลับมาขาดดุลในระดับปานกลางในปี 2569–2570 โดยสาเหตุหลักมาจากการชำระหนี้และความต้องการนำเข้าที่แข็งแกร่งขึ้น สถานะภายนอกของปานามายังคงมีความเสี่ยงต่อแนวโน้มการค้าโลก การจราจรผ่านคลองปานามา ราคาน้ำมัน สภาพแวดล้อมทางการเงิน และผลกระทบจากสภาพอากาศที่อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณน้ำสำหรับการดำเนินงานของคลองปานามา

ภาพรวมทั้งหมด

มุมมองของปานามายังคงเป็นบวก โดยคาดว่าการเติบโตจะยังคงใกล้เคียงกับ 4% ในปี 2026–2027 อัตราเงินเฟ้อควรยังคงอยู่ในระดับต่ำ ในขณะที่การปรับสมดุลงบประมาณคาดว่าจะค่อย ๆ ลดการขาดดุลและทำให้หนี้สาธารณะมีเสถียรภาพ ความเสี่ยงหลักคือ การค้าโลกที่อ่อนแอลง ข้อจำกัดที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศต่อการดำเนินงานของคลอง ความเข้มงวดของสภาพการเงิน ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ลดลง และความล่าช้าในการดำเนินการปฏิรูปทางการคลังและบำนาญ ความก้าวหน้าอย่างยั่งยืนจะขึ้นอยู่กับการระดมรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้น การใช้จ่ายภาครัฐที่มีประสิทธิภาพ การปฏิรูปสภาพแวดล้อมการลงทุน และนโยบายที่สนับสนุนผลิตภาพและการมีส่วนร่วมที่ครอบคลุมนอกเหนือจากภาคคลองและโลจิสติกส์

แหล่งข้อมูล:

ธนาคารโลก, มุมมองความยากจนระดับมหภาคของปานามา, เมษายน 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, ปานามา: การปรึกษาหารือภายใต้มาตรา 4 ประจำปี 2025 และรายงานของเจ้าหน้าที่, สิงหาคม 2025.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, แนวโน้มเศรษฐกิจโลก, เมษายน 2026.

กระทรวงเศรษฐกิจและการคลังของปานามา, กฎหมายความรับผิดชอบทางการคลังและข้อมูลการเงินสาธารณะ, 2025–2026.

สถาบันสถิติและสำมะโนแห่งชาติของปานามา, บัญชีประชาชาติและสถิติตลาดแรงงาน, 2025–2026.