การคาดการณ์เศรษฐกิจสำหรับเปรู

05.06.2026

เศรษฐกิจของเปรูยังคงมีความยืดหยุ่นในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากเงินลงทุนภาคเอกชน การบริโภคภาคเอกชน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เอื้ออำนวย และความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ดีขึ้น คาดว่าอัตราการเติบโตจะชะลอตัวลงในปี 2026–2027 แต่จะยังคงใกล้เคียงกับศักยภาพ โดยได้รับการสนับสนุนจากภาคเหมืองแร่ โครงสร้างพื้นฐาน และสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับมาตรฐานในภูมิภาค แม้ว่าจะมีการปรับตัวขึ้นชั่วคราวจากแรงกดดันด้านอุปทานและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าช่วงเป้าหมายของธนาคารกลางในช่วงต้นปี 2026 การปรับสมดุลงบประมาณคาดว่าจะดำเนินต่อไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ในขณะที่หนี้สาธารณะยังคงอยู่ในระดับต่ำ สถานะภายนอกมีความแข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากทองแดง ทองคำ และทุนสำรองระหว่างประเทศจำนวนมาก

การเติบโตชะลอตัวลงหลังจากปี 2025 ที่แข็งแกร่ง

การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของเปรูในปี 2025 อยู่ที่ 3.4% ซึ่งสูงกว่าศักยภาพเล็กน้อย ต่างจากปี 2024 ที่การเติบโตของการลงทุนถูกขับเคลื่อนโดยภาครัฐเป็นหลัก การลงทุนภาคเอกชนในปี 2025 ขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากเงื่อนไขการค้าที่ดีขึ้น ความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้น และรายได้ของบริษัทที่แข็งแกร่งขึ้น

การเติบโตคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 2.7% ในปี 2026 และ 2.8% ในปี 2027 การส่งออกสินแร่ ราคาทองแดงและทองคำที่สูง และโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ยังคงสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม การปรับตัวของราคาน้ำมันโลก ความไม่แน่นอนทางการเมืองในช่วงการเลือกตั้งปี 2026 และผลกระทบที่อาจเกิดจากสภาพอากาศอาจจำกัดการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น

อัตราเงินเฟ้อยังคงต่ำแต่สูงกว่าเป้าหมายชั่วคราว

อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 1.5% ในปี 2025 ซึ่งยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมายของธนาคารกลางสำรองแห่งประเทศเปรูที่ 1%–3% อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นสูงกว่าเป้าหมายในช่วงต้นปี 2026 หลังจากเกิดปรากฏการณ์เอลนีโญโคสเตอร์โอในระดับปานกลางและการหยุดชะงักชั่วคราวของท่อส่งก๊าซธรรมชาติหลักของประเทศ ซึ่งทำให้ต้องใช้เชื้อเพลิงนำเข้ามากขึ้น

คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะปรับตัวเข้าใกล้ 3.0% ภายในสิ้นปี 2026 และลดลงสู่ระดับ 2.5% ในปี 2027 เมื่อปัจจัยด้านอุปทานชั่วคราวคลี่คลายลง กรอบนโยบายการเงินที่น่าเชื่อถือของเปรู เงินสำรองระหว่างประเทศที่แข็งแกร่ง และอัตราแลกเปลี่ยนที่ค่อนข้างเสถียร ควรช่วยรักษาความคาดหวังเงินเฟ้อให้อยู่ในกรอบเป้าหมาย ความเสี่ยงด้านบนมาจากราคาน้ำมัน ราคาอาหาร ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และผลกระทบจากสภาพอากาศที่รุนแรงกว่าที่คาดการณ์

การรวมตัวทางการคลังยังคงดำเนินไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป

เปรูบรรลุเป้าหมายการขาดดุลการคลังในปี 2025 หลังจากที่ละเมิดกฎการคลังติดต่อกันสองปี การขาดดุลลดลงเหลือ 2.2% ของ GDP ในปี 2025 โดยได้รับการช่วยเหลือจากการควบคุมการใช้จ่าย การลดการสนับสนุนต่อ PetroPerú และการเก็บภาษีเงินได้ของบริษัทที่แข็งแกร่งขึ้น

การขาดดุลคาดว่าจะลดลงต่อไปเป็นร้อยละ 1.9 ของ GDP ในปี 2026 และร้อยละ 1.7 ในปี 2027 หนี้สาธารณะยังคงอยู่ในระดับต่ำตามมาตรฐานภูมิภาค อยู่ที่ประมาณร้อยละ 30 ของ GDP อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงทางการคลังได้เพิ่มขึ้นเนื่องจากแรงกดดันทางการใช้จ่าย กฎหมายที่อาจมีค่าใช้จ่ายสูง ความเสี่ยงจากกิจการของรัฐ และความไม่แน่นอนทางการเมือง การรักษาวินัยทางการคลังจะมีความสำคัญต่อการรักษาภาพลักษณ์ของอธิปไตยที่แข็งแกร่งของเปรู

ฐานะภายนอกยังคงแข็งแกร่ง

ดุลบัญชีเดินสะพัดของเปรูเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% ของ GDP ในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากเงื่อนไขการค้าที่แข็งแกร่ง ราคาทองแดงและทองคำที่สูง และผลการส่งออกที่แข็งแกร่ง เงินเปโซแข็งค่าขึ้นในช่วงปี 2025 และต้นปี 2026 ขณะที่ธนาคารกลางสะสมเงินสำรอง ซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูงมากเมื่อเทียบกับการนำเข้า

ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลคาดว่าจะยังคงใกล้เคียงกับร้อยละ 3 ของ GDP ในปี 2569-2570 แนวโน้มภายนอกยังคงเอื้ออำนวย แต่มีความเสี่ยงจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ต่ำลง ความต้องการจากจีนที่อ่อนแอ ความไม่แน่นอนทางการค้าระหว่างประเทศ การปรับตัวของราคาน้ำมัน และการหยุดชะงักของโครงสร้างพื้นฐานด้านการทำเหมืองหรือการขนส่ง

แนวโน้มโดยรวม

แนวโน้มของเปรูยังคงมีเสถียรภาพ โดยได้รับการสนับสนุนจากหนี้สาธารณะที่ต่ำ เงินสำรองที่แข็งแกร่ง ธนาคารกลางที่น่าเชื่อถือ และการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ที่เอื้ออำนวย การเติบโตคาดว่าจะชะลอตัวลงแต่ยังคงอยู่ใกล้ระดับศักยภาพในปี 2569–2570 ขณะที่อัตราเงินเฟ้อควรจะกลับสู่เป้าหมายหลังจากได้รับผลกระทบชั่วคราวจากปัญหาด้านอุปทาน ความท้าทายหลักคือความไม่แน่นอนทางการเมือง การเติบโตของผลิตภาพที่อ่อนแอ ความไม่เป็นทางการสูง การลดความยากจนที่ล่าช้า และคุณภาพบริการสาธารณะที่จำกัด ความก้าวหน้าอย่างยั่งยืนจะต้องอาศัยสถาบันที่เข้มแข็งขึ้น การดำเนินโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ดีขึ้น การสร้างงานในระบบที่เป็นทางการมากขึ้น และการบริหารจัดการทางการคลังอย่างรอบคอบอย่างต่อเนื่อง

แหล่งข้อมูล:

ธนาคารโลก, เปรู มัคโคร โพเวอร์ตี ออว์คิวต์, เมษายน 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, เปรู: การปรึกษาหารือตามมาตรา 4 ประจำปี 2026, พฤษภาคม 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, แนวโน้มเศรษฐกิจโลก, เมษายน 2026.

ธนาคารกลางสำรองแห่งเปรู, นโยบายการเงินและพัฒนาการด้านเงินเฟ้อ, 2026.

BBVA Research, แนวโน้มเศรษฐกิจเปรู, มีนาคม 2026.

OECD, แนวโน้มเศรษฐกิจและเอกสารประเทศเปรู, 2025–2026.