Hırvatistan için ekonomik tahmin

17.11.2025

2024 yılında %3,8 oranında büyümenin ardından, Hırvatistan'ın GSYİH büyümesinin, artan reel harcanabilir gelirlerin desteklediği güçlü hane halkı tüketimi sayesinde sağlam kalması, ancak 2025 yılında %3,2'den 2026 yılında %2,9'a ve 2027 yılında %2,5'e kadar kademeli olarak yavaşlaması beklenmektedir. İstihdamın daha da artması ve işsizlik oranının %5'in altında kalması öngörülmektedir. Enflasyonun 2025 ve 2026'da yüksek seviyelerde kalması, 2027'de ise %2,2'ye düşmesi beklenmektedir. Genel kamu açığının 2025'te %2,8'e yükselmesi ve tahmin dönemi boyunca benzer seviyelerde kalması, borç/GSYİH oranının ise 2027'ye kadar %56 civarında seyretmesi beklenmektedir.

Ekonomik büyüme yavaşlayacak ancak sağlam kalacak

2024 yılında %3,8 büyüyen Hırvatistan'ın reel GSYİH büyümesinin, güçlü iç talebin desteğiyle tahmin dönemi boyunca kademeli olarak yavaşlayacağı ancak sağlam kalacağı tahmin edilmektedir.

2025 yılında, reel ücretler ve istihdamdaki artışların özel tüketimi desteklemesi ile GSYİH'nın %3,2 büyüyeceği öngörülmektedir. AB fonlarının, özellikle RRF'den gelen fonların artan emilimi ile yatırımların artması beklenmektedir. Kamu sektörü çalışanlarının maaşlarının artmasıyla birlikte, kamu tüketiminin GSYİH büyümesine katkı sağlaması beklenmektedir. Bazı önemli ticaret ortaklarının talebini olumsuz etkileyen ticaret korumacılığına rağmen, mal ihracatının ivmesini koruması öngörülmektedir. Buna karşılık, turizm hizmetlerinin fiyatlarındaki artış nedeniyle, hizmetlerin reel ihracatının hafifçe düşmesi beklenmektedir. Hırvatistan sakinlerinin uluslararası seyahatlerinde önemli bir artış olması nedeniyle ithalatın ihracatı geçmesi bekleniyor. Bu durum, net ihracatın büyümeye katkısının önceki yıla göre negatif ancak daha az olmasını sağlayacaktır.

Reel harcanabilir gelirin iyileşmesinin yavaşlaması nedeniyle tüketimin azalmasıyla birlikte, ekonomik büyümenin 2026'da %2,9'a ve 2027'de %2,5'e gerileyeceği tahmin edilmektedir. RRF'nin sona ermesinden sonra, diğer AB fonlarının kullanımı hızlanacak ve özel yatırımlar artmaya devam edecek, ancak yatırımlar daha yavaş bir hızda büyümeye devam edecek. Rekabet gücü hususları turizm hizmetlerindeki fiyat artışlarını sınırlayacak ve hizmet ihracatı güçlenecek, bu nedenle net ihracatın büyümeye olumsuz katkısının azalması bekleniyor.

Bu görünümdeki riskler aşağı yönlüdür. Beklenenden yüksek ücret artışları, fiyat baskılarını artırabilir ve ihracatçıların maliyet rekabet gücünü azaltabilir. Ayrıca, özellikle inşaat sektöründe olası arz darboğazları, AB fonlarının emilimini geciktirebilir.

Rekor düzeyde düşük işsizlik, ancak azalan ücret baskısı

İstihdam artışının tahmin dönemi boyunca yavaşlaması ve 2025'te %2,1, 2026'da %1,5 ve 2027'de %0,9 oranında yıllık artış göstermesi beklenmektedir. Hırvatistan'a göç eden AB dışı işçi sayısının artmasına rağmen, işgücü kıtlığı önemli ölçüde devam etmektedir. İşsizlik oranı, sıkı işgücü piyasasını yansıtarak 2025'te %4,7, 2026'da %4,5 ve 2027'de %4,6 ile yeni düşük seviyelere ulaşacaktır. İşgücü talebinin kademeli olarak istikrar kazanması ve istihdam artışının yavaşlamasıyla birlikte, nominal ve reel ücret artışlarının azalması beklenmektedir.

2025'ten sonra manşet enflasyonun ılımlılaşması bekleniyor

Gıda ve enerji enflasyonunun hızlanması ve hizmet enflasyonunun kademeli olarak azalmasıyla, manşet enflasyonun 2024'teki %4'lük seviyesinden 2025'te %4,3'e yükseleceği tahmin edilmektedir. Ücret ve talep baskılarının hafiflemesi ile enflasyonun 2025'ten sonra daha belirgin bir şekilde yavaşlayarak 2026'da %2,8'e ve 2027'de %2,2'ye ulaşması beklenmektedir. Düşüşün temel olarak hizmet ve gıda enflasyonundaki yavaşlamadan kaynaklanması öngörülmektedir. Buna karşılık, hükümetin enerji destek tedbirlerinin Nisan 2026'da sona ermesi ve ertelenmediği takdirde ETS2'nin 2027'de faaliyete geçmesi ile enerji enflasyonunun artması beklenmektedir. Enerji ve gıda hariç enflasyonun 2024'teki %4,8'den tahmin dönemi sonunda %2'nin altına düşmesi beklenmektedir.

Hükümet açıkları yüksek, borçlar genel olarak sabit kalıyor

2025 yılında, genel kamu açığının, sosyal yardımlar, özellikle emeklilik harcamalarındaki güçlü büyüme ve 2024 yılındaki ücret artışının güçlü bir şekilde devam etmesi nedeniyle, 2024 yılındaki %1,9'dan GSYİH'nin %2,8'ine yükselmesi beklenmektedir. Dolaylı vergi gelirleri, nominal GSYİH'deki sağlam büyümenin ardından artarken, doğrudan vergiler istihdam ve ücret gelişmelerinden yararlanacaktır.

2026 yılında, açığın GSYİH'nin %2,9'una kadar daha da artması öngörülmektedir. Gelir artışı, GSYİH ve istihdam artışı ile birlikte, kişisel gelir vergisi dilimlerinin ve indirimlerinin endekslenmemesi, genç çalışanlar için sağlık katkı payı muafiyetlerinin aşamalı olarak kaldırılması ve doğal gaz, ısı, pelet, talaş ve yakacak odun için geçici KDV indiriminin kaldırılması gibi mali önlemler tarafından desteklenmektedir. Harcamalar açısından, emekliler için yıllık ek ödeme getirilmesi emeklilik harcamalarını daha da artıracak ve kamu yatırımları rekor düzeyde kalmaya devam edecektir. Yatırımların ivme kaybetmesi ve diğer harcamaların (başta ücretler ve sosyal yardımlar olmak üzere) nominal GSYİH büyümesinin gerisinde kalması nedeniyle, 2027 yılında açığın GSYİH'nin %2,8'ine kadar hafifçe daralacağı tahmin edilmektedir.

Yüksek kamu açıkları bağlamında, güçlü nominal GSYİH büyümesi ve stok-akış ayarlamalarının etkisiyle, borç/GSYİH oranının 2025 yılında %56,2'ye ve 2027 sonunda %55,9'a hafifçe düşmesi beklenmektedir.

Kaynak: Avrupa Komisyonu. Avrupa Ekonomik Tahminleri, Sonbahar 2025.