Yunanistan için ekonomik tahmin

17.11.2025

Yunanistan ekonomisinin, AB fonlarının desteklediği istikrarlı tüketim ve yatırımların etkisiyle 2025 yılında %2,1 ve 2026 yılında %2,2 oranında büyüme kaydetmesi beklenmektedir. RRF'nin sona ermesiyle birlikte 2027 yılında GSYİH büyümesi %1,7'ye gerileyecektir. Enflasyonun, sağlam talep ve enerji fiyatlarında öngörülen artışın tüketici fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı yaratmasıyla 2027 yılına kadar kademeli olarak %2,4'e gerileyeceği tahmin edilmektedir. İşsizlik, on yıldan fazla bir süredir görülmemiş seviyelere düşmektedir, ancak yapısal zorluklar devam etmektedir. Yunanistan'ın mali görünümü, vergi indirimleri ve sosyal önlemlere rağmen, genel olarak istikrarlı birincil fazlalarla 2025-27 döneminde olumlu olmaya devam edecek. Güçlü nominal GSYİH büyümesi ve bütçe fazlaları, borç-GSYİH oranının düşüş eğilimini sürdürmesini sağlayarak 2027 yılına kadar %140'ın altına inmesini sağlayacak.

Ekonomi, olumsuz koşullara rağmen direnç gösteriyor

2025 yılının ilk yarısında, Yunanistan ekonomisi büyük ölçüde özel tüketim ve turizmin etkisiyle yıllık bazda %2 büyüdü. İkinci çeyrekte yatırımlar, özellikle inşaat ve ekipman yatırımları, artış gösterdi.

Genel olarak, ekonominin 2025 yılının ikinci yarısında ve 2026 yılı boyunca büyüme ivmesini sürdürmesi beklenmektedir. Kurumsal kredilerdeki çift haneli büyüme ve RRP'nin uygulanmasıyla desteklenen yatırım faaliyetlerinin 2025 ve 2026 yıllarında da güçlü kalması beklenmektedir. Ayrıca, yeni bir genişlemeci mali önlemler paketinin net ücret artışını ve özel tüketimi artıracağı öngörülmektedir. Yatırımların yüksek ithalat içeriği göz önüne alındığında, ithalat talebinin güçlü kalması beklenmektedir. Keskin bir düşüş etkisi beklenmemekle birlikte, RRP'nin uygulanmasının sona ermesiyle birlikte 2026'dan sonra büyümenin yavaşlaması öngörülmektedir. GSYİH büyümesinin nispeten istikrarlı seyredeceği ve 2025 yılında %2,1, 2026 yılında %2,2 olacağı, 2027 yılında ise %1,7'ye gerileyeceği tahmin edilmektedir. Ekonomi şimdiye kadar dışsal zorluklara karşı dirençli olduğunu göstermiş olsa da, jeopolitik veya ticari belirsizliklerin ve finansman maliyetlerinin uzun süreli artışı, özellikle turizm sektöründe ihracatı ve yatırım faaliyetlerini önemli ölçüde olumsuz etkileyebilir.

İşgücü piyasası iyileşmeye devam ediyor, ancak zorluklar devam ediyor

İşsizlik oranı Ekim 2025'te %8,2'ye gerileyerek 2009'dan bu yana en düşük seviyesine ulaştı, ancak AB ortalamasının üzerinde kalmaya devam ediyor. 2024'ün ikinci çeyreğinde zirveye ulaşan boş pozisyon oranları hafifçe geriledi, ancak özellikle turizm ve inşaat sektörlerinde işgücü piyasasının nispeten dar olduğunu gösteriyor. İstihdamın, özellikle kadınlar arasında beceri eksikliği ve düşük katılım oranları gibi yapısal sorunlar nedeniyle daha yavaş bir hızda olsa da artmaya devam etmesi beklenmektedir. Çalışan başına ücretlerin, kısmen geçmişteki asgari ücret artışları, sosyal güvenlik katkı paylarındaki düşüş ve yakın zamanda açıklanan kişisel gelir vergisi reformu nedeniyle, tahmin dönemi boyunca yıllık ortalama %3,6 oranında artması beklenmektedir.

Enflasyonun kademeli olarak azalması beklenmektedir

2025 yılının ilk yarısında ortalama %3,1 olan manşet enflasyon, enerji ve hizmet enflasyonundaki düşüşün etkisiyle Ekim ayında %1,7'ye geriledi. Ancak, güçlü talep ve hala sıkı olan işgücü piyasasının tüketici fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı yaratmaya devam etmesi beklenmektedir. Sonuç olarak, enflasyonun sadece yavaş bir şekilde gerileyeceği ve 2025 yılında %2,8'e, 2026 yılında ise %2,3'e ulaşacağı tahmin edilmektedir. Enerji ve gıda hariç manşet enflasyonun düşmesi beklenirken, enerji fiyatlarında öngörülen artışın 2027 yılında enflasyonu %2,4 seviyesinde tutması beklenmektedir.

Genişlemeci önlemlere rağmen sağlam mali durum

Genel kamu fazlasının 2024 yılında GSYİH'nin %1,2'sinden 2025 yılında %1,1 civarına düşmesi beklenmektedir. Bu durum, faiz giderlerindeki azalma ile kısmen dengelenen birincil fazlanın %4,7'den %4,3'e düşmesini yansıtmaktadır. Bu düşüş, sosyal güvenlik katkı paylarında 1 puanlık kesinti, kamu sektörü maaşlarında artış, gelir testi uygulanan kira iadesi ve savunmasız bireylere yönelik yıllık 250 avroluk kalıcı yardım dahil olmak üzere genişlemeci önlemlerden (GSYİH'nin %0,7'si) kaynaklanmaktadır. Ek baskılar arasında sağlık ve savunma harcamalarındaki artış ve GSYİH'nin %0,2'sine denk gelen AB tarım sübvansiyonlarıyla ilgili mali düzeltme yer almaktadır. Bu etkiler, devam eden vergi uyum önlemleri, beyan edilmeyen çalışmayı azaltmak için dijital çalışma kartının yeni sektörlere yaygınlaştırılması ve yerel yönetim ücretlerindeki artışla desteklenen gelir artışı ile kısmen dengelenmektedir.

2026 yılında bütçe dengesinin %0,3'e ulaşması ve 2025 yılına göre 0,8 puan azalması öngörülmektedir. Bu, GSYİH'nin %3,4'üne karşılık gelen bir birincil fazlaya denk gelmektedir. Bu düşüş, esas olarak yakın zamanda açıklanan ve 2026 yılında GSYİH'nin %0,6'sı, 2027 yılında ise GSYİH'nin %0,8'i tutarında bir maliyete sahip olduğu tahmin edilen genişlemeci mali paketi yansıtmaktadır. Paket, kişisel gelir vergisi, emlak vergisi ve KDV'deki kesintilerle birlikte, emekli maaşları ve kamu sektörü ücretlerinde hedeflenen artışları bir araya getirmektedir. Bu önlemler, yaşam maliyeti baskılarını hafifletmek ve düşük ve orta gelirli hane halklarına, çocuklu ailelere, emeklilere ve küçük köy sakinlerine destek sağlamak için tasarlanmıştır. Tahmin, savunma harcamalarının da artacağını öngörmektedir. Savunma harcamalarının GSYİH'nin %2,4'ünden 2026 yılında %2,6'ya yükselmesi beklenmektedir.

2027 yılında, manşet dengesi GSYİH'nin %0,0'ına düşecek ve bu da %3,2'lik bir birincil fazla anlamına gelecektir. Manşet dengedeki bu bozulma, esas olarak daha yüksek faiz harcamalarını ve yeni mali paketin yılın tamamı üzerindeki etkisini yansıtmaktadır.

Kamu borcunun GSYİH'ye oranı 2024 yılında %154,2 olarak gerçekleşmiş olup, 2020 yılındaki zirve seviyesinin 55 puan altında kalmıştır. Bu oranın 2027 yılında %138'e gerileyeceği tahmin edilmektedir. Bu düşüşün temel nedenleri nominal GSYİH büyümesi ve birincil bütçe fazlası olacaktır.

Kaynak: Avrupa Komisyonu. Avrupa Ekonomik Tahminleri, Sonbahar 2025.