17.11.2025
Hindistan ekonomisinin, öncelikle dayanıklı iç talebin etkisiyle güçlü bir şekilde büyümeye devam etmesi öngörülmektedir. Mali desteklerin kademeli olarak geri çekilmesi ve dış talebin zayıf kalmasıyla, reel GSYİH büyümesinin 2025-26 mali yılında %6,8'den 2026-27 mali yılında %6,5'e ve 2027-28 mali yılında %6,4'e kademeli olarak yavaşlaması beklenmektedir. Özel tüketim ve yatırımların, enflasyonun yavaşlaması, parasal destekler, GST rasyonalizasyonu ve kırsal koşulların iyileşmesi ile desteklenerek ana büyüme faktörleri olmaya devam etmesi öngörülüyor. Dış etkenler ve ABD'nin yeni gümrük vergileri, ihracatı olumsuz etkileyerek cari işlemler dengesinde hafif bir bozulmaya yol açması bekleniyor. Kamu maliyesinin, büyümenin güçlü seyrini sürdürmesi ile borç oranlarının düşmesi ve kademeli olarak iyileşmesi öngörülüyor.
| Göstergeler | 2025-26 | 2026-27 | 2027-28 |
|---|---|---|---|
| GSYİH büyümesi (yıllık bazda, %) | 6 | 6 | 6 |
| Enflasyon (TÜFE, %, yıllık) | 2,3 | 3,5 | 4 |
| İşsizlik oranı (%) | 5 | 5 | 5,1 |
| Genel kamu dengesi (% GSYİH) | - | -7,0 | -6,9 |
| Brüt kamu borcu (GSYİH'nin %'si) | 81 | 81,2 | 80,3 |
| Cari işlemler dengesi (GSYİH'nin %'si) | - | -1 | -1,3 |
Büyüme görünümü: iç talep büyümenin itici gücü olmaya devam ediyor
Özel tüketim, enflasyonun azalması, enerji fiyatlarının istikrar kazanması, istihdamın artması ve GST'nin rasyonelleştirilmesi (belirli mal ve hizmetlerdeki oranların düşürülmesi ve uyumun kolaylaştırılması) ile desteklenerek 2025-26 mali yılında %6,8, 2026-27 mali yılında %6,6 ve 2027-28 mali yılında %6,4 oranında büyüyecektir. Kamu sermaye harcamaları (ulaşım, enerji, dijital altyapı), iyileşen iş dünyası güveni, üretime bağlı teşvik programları, önemli girdilerde basitleştirilmiş ithalat vergileri ve parasal gevşeme (2025 başından bu yana politika faiz oranları 100 baz puandan fazla indirildi) ile desteklenen yatırımların yıllık yaklaşık %7 oranında artması beklenmektedir.
Dış pozisyon: İhracatın zorluklarla karşılaşması nedeniyle hafif bozulma
Mal ihracatı, küresel talebin zayıflaması ve tekstil ve makine gibi sektörleri etkileyen yeni ABD gümrük vergileri nedeniyle net ihracatın bir yük olmaya devam etmesi beklenmektedir. Hizmet ihracatı (BT ve iş hizmetleri dahil) bu zayıflığı kısmen telafi ederken, güçlü iç yatırımlar ve enerji ihtiyaçları nedeniyle ithalat artışı sağlam kalmaya devam edecektir. Cari işlemler dengesi, 2027-28 mali yılına kadar GSYİH'nin yaklaşık %1,4'üne kadar kademeli olarak bozulacağı tahmin edilmektedir.
Enflasyon ve maliye politikası: enflasyonun kontrol altında tutulması, kademeli konsolidasyon
Manşet enflasyonun 2025-26 mali yılında %2,3 olacağı, ardından iç talebin güçlenmesiyle 2026-27 mali yılında %3,5'e ve 2027-28 mali yılında %4,0'a yükseleceği tahmin edilmektedir. Mali konsolidasyonun kademeli olarak ilerlemesi ve mali çerçevenin 2026-27 mali yılından itibaren birincil dayanak noktası olarak borç/GSYİH oranına kayması beklenmektedir; açıkların yavaşça azalacağı ve borçların tahmin dönemi boyunca düşüş eğilimi göstereceği öngörülmektedir.
Kaynak: Avrupa Komisyonu. Avrupa Ekonomik Tahminleri, Sonbahar 2025.
