05.06.2026
Endonezya ekonomisi, yatırımlar, hizmetler, tarım, emtia ihracatı ve üretimde erken gerçekleşen sevkiyatların desteğiyle 2025 yılında dayanıklılığını korudu. Yüksek petrol fiyatları, zayıflayan yatırımcı güveni ve küresel belirsizliğin tüketim ve yatırımları olumsuz etkilemesi nedeniyle büyümenin 2026 yılında yavaşlaması, ardından 2027’de toparlanması bekleniyor. Gıda fiyatları, yakıt maliyetleri ve tarife ayarlamalarının yukarı yönlü riskler yaratmasına rağmen, enflasyonun Endonezya Merkez Bankası’nın hedef aralığı içinde kalacağı öngörülüyor. Mali açık yasal tavana yakın bir seviyeye yükseldi ve kamu borcunun kademeli olarak artması bekleniyor. Dayanıklı iç talep ve yüksek yakıt fiyatlarının ithalatı artırmasıyla cari açığın daha da derinleşmesi öngörülüyor.
| Göstergeler | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GSYİH büyümesi (%, yıllık) | 5,1 | 4,7 | 5,2 |
| Enflasyon (%, yıllık) | 1,9 | 3,4 | 2,9 |
| İstihdam oranı (çalışma çağındaki nüfusun %'si, 15+) | 67,2 | 67,3 | 67,4 |
| Mali denge (GSYİH'nin %'si) | -2,9 | -2,8 | -2,8 |
| Brüt kamu borcu (GSYİH'nin %'si) | 40,5 | 40,6 | 41,0 |
| Cari işlemler dengesi (GSYİH'nin %'si) | -0,1 | -0,6 | -0,8 |
2026'da büyüme geçici olarak yavaşlıyor
Endonezya'nın reel GSYİH'si, yatırımlar, ihracat ve hizmetler ile tarımdaki güçlü performansın desteğiyle 2025'te %5,1 oranında büyüdü. İmalat ihracatı, ön ödemeli sevkiyatlar ve küresel emtia talebinden fayda sağlarken, palmiye yağı ve diğer tarımsal faaliyetler de büyümeyi destekledi. Özel tüketim, mali teşviklere rağmen 2024'e kıyasla
yavaşlamasına
rağmen dayanıklılığını korudu
.
Yüksek petrol fiyatları, belirsizlik ve zayıflayan yatırımcı güveninin özel tüketim ve yatırımları olumsuz etkilemesi nedeniyle, büyümenin 2026'da %4,7'ye gerileyeceği tahmin ediliyor. Daha güçlü yatırımlar, kredi büyümesi, aşağı akış politikaları ve doğrudan yabancı yatırımların önündeki engelleri kaldırmaya yönelik çabaların desteğiyle, büyümenin 2027'de %5,2'ye yükselmesi bekleniyor.
Enflasyon hedef aralığında kalmaya devam ediyor
2025 yılında enflasyon ortalama %1,9 olarak gerçekleşti, ancak geçici elektrik sübvansiyonlarının sona ermesi, su tarifelerinin ayarlanması ve gıda fiyatlarındaki artışla birlikte 2026 yılının başlarında fiyat baskıları arttı. Manşet enflasyon, Mart 2026'da Endonezya Merkez Bankası'nın hedef aralığının üst sınırına ulaştı.
Enflasyonun 2026'da %3,4 ve 2027'de %2,9 olacağı tahmin edilmektedir; ikincil etkiler kontrol altına alınırsa, enflasyon %2,5 ±1 puanlık hedef aralığı içinde kalacaktır. Başlıca riskler, artan yakıt fiyatları, gıda enflasyonu, döviz kuru baskıları ve nakliye maliyetlerinden kaynaklanmaktadır. Bu nedenle, Endonezya Merkez Bankası'nın politika duruşu, büyümeyi desteklemeye devam ederken, rupi istikrarına ve enflasyon kontrolüne odaklanmaya devam edecektir.
Mali riskler yakından izlenmelidir
Mali açık 2025 yılında GSYİH’nin %2,9’una yükselerek, GSYİH’nin %3’ü olan yasal tavana yaklaştı. Hızlanan vergi iadeleri ve kamu iktisadi teşebbüslerinin temettü transferleri nedeniyle gelirler beklentilerin altında kalırken, açığı sınırlamak için harcamaların konsolidasyonu gerekli hale geldi.
Açığın 2026–2027 yıllarında GSYİH’nin %2,8 civarında kalacağı tahmin edilmektedir. Kamu borcunun 2025'te GSYİH'nin %40,5'inden 2027'de %41,0'a kademeli olarak artması beklenmektedir. Borç yönetilebilir seviyede kalmaktadır, ancak piyasalar Endonezya'nın politika karışımını, kamu iktisadi teşebbüslerinin rolünü ve mali çerçevenin öngörülebilirliğini yeniden değerlendirirken mali güvenilirlik daha da önem kazanmıştır.
Dış pozisyon yönetilebilir seviyede kalıyor ancak ithalat baskısı artıyor
Cari işlemler açığı, emtia ihracatı ve öncelikli imalat sevkiyatlarının desteğiyle 2025 yılında GSYİH’nin %0,1’ine geriledi. Uluslararası rezervler, altı aydan fazla ithalatı karşılayacak düzeyde yeterli kaldı.
Petrol fiyatlarındaki artış ve dirençli iç talebin ithalatı artırmasıyla birlikte, açığın 2026 yılında GSYİH’nin %0,6’sına, 2027 yılında ise %0,8’ine çıkması öngörülüyor. İhracat gelirleri kömür, LNG, nikel, altın ve palmiye yağı tarafından desteklenmeye devam etmelidir, ancak Endonezya emtia fiyatlarına, Çin talebine, küresel ticaret politikasındaki belirsizliğe ve portföy akışındaki dalgalanmalara karşı savunmasız kalmaktadır
.
Genel görünüm
Endonezya'nın görünümü genel olarak olumlu olmaya devam etmektedir; 2026'daki geçici yavaşlamanın ardından 2027'de büyümenin toparlanması beklenmektedir. Enflasyon, merkez bankasının hedef aralığı içinde kalmalı ve kamu borcu ılımlı seviyede kalmalıdır. Başlıca zorluklar, mali ve parasal güvenilirliği korumak, yatırımcı güvenini artırmak, vergi gelirlerini güçlendirmek ve devlet öncülüğündeki yatırımların mali riskleri artırmak yerine üretkenliği desteklemesini sağlamaktır. Sürdürülebilir orta vadeli büyüme, deregülasyon, finans sektörünün derinleşmesi, ticaretin açılması, daha iyi istihdam olanakları ve üretkenliği artıran reformlara bağlı olacaktır.
Kaynaklar:
Dünya Bankası, Endonezya Makro Yoksulluk Görünümü, Nisan 2026.
Uluslararası Para Fonu, Dünya Ekonomik Görünümü, Nisan 2026.
Asya Kalkınma Bankası, Asya Kalkınma Görünümü, Nisan 2026: Endonezya.
Endonezya Merkez Bankası, Para Politikası Kararı ve Enflasyon Gelişmeleri, Mayıs 2026.
Endonezya Merkez Bankası, Endonezya Ekonomi Raporu ve Finansal İstikrar materyalleri, 2025–2026.
