Japonya için ekonomik tahminler

17.11.2025

Japonya ekonomisinin, ağırlıklı olarak iç talep tarafından desteklenen ılımlı büyümesini sürdürmesi beklenmektedir. 2024 yılında durgunluk yaşayan ekonomi, 2025 yılının başında, dayanıklı hane halkı harcamaları, yatırımlar ve daha güçlü otomobil ihracatı sayesinde toparlanmıştır, ancak ABD'nin gümrük vergilerinin ihracatı olumsuz etkilemesi nedeniyle 2025 yılının ikinci yarısında büyümenin yavaşlaması beklenmektedir. Reel GSYİH büyümesinin 2025 yılında %1,1 olacağı ve 2026 ve 2027 yıllarında %0,7'ye gerileyeceği tahmin edilmektedir. Enflasyonun 2025 yılında %3,2'den 2026 yılında %2,2'ye ve 2027 yılında %2,0'ye gerileyeceği ve reel ücretlerin pozitif hale geleceği öngörülmektedir. İşgücü piyasasının sıkı kalması ve işsizliğin %2,5 civarında genel olarak istikrarlı seyretmesi beklenmektedir. Genel kamu açığının 2025 yılında hafifçe daralması, ardından 2026 yılından itibaren harcama baskıları nedeniyle yeniden genişlemesi öngörülürken, brüt kamu borcunun 2027 yılına kadar GSYİH'nin %240 civarında seyredeceği tahmin edilmektedir.

İç talep ılımlı büyümeyi sürdürecek

2024 yılında durgunluk yaşayan Japonya ekonomisi, 2025 yılının ilk yarısında, hane halkı harcamaları ve yatırımların dayanıklılığı ile ABD'nin gümrük vergileri öncesinde artan otomobil ihracatının desteğiyle beklentileri aştı. ABD'nin otomobillere ve otomobil parçalarına uyguladığı gümrük vergileri nedeniyle yaz aylarında ihracatta yaşanan düşüşün ardından, 2025 yılının ikinci yarısında ekonomik faaliyetlerin zayıflaması bekleniyor. Ancak, Eylül ayında görülen ilk iyileşme işaretleriyle birlikte ihracatın kademeli olarak toparlanması öngörülüyor. Yurt içi göstergeler, imalat sektörünün zayıfladığını, ancak hizmetler sektörünün iyileştiğini gösterirken, hane halkı harcamaları artmaya devam etti ve enflasyonun devam etmesine rağmen tüketici güveni iyileşti. Genel olarak, 2025 yılında büyümenin özel tüketim ve yatırımlar tarafından destekleneceği, ithalatın daha güçlü bir şekilde toparlanmasıyla net ihracatın büyümeyi olumsuz etkileyeceği tahmin edilmektedir. GSYİH büyümesinin 2025 yılında %1,1 olacağı, 2026 ve 2027 yıllarında ise %0,7'ye gerileyeceği, iç talebin ana büyüme itici gücü olmaya devam edeceği ve net ihracatın 2026-27 yıllarında genel olarak nötr kalacağı tahmin edilmektedir.

İşgücü piyasasında gerginlikler devam ediyor

Japonya'nın işgücü piyasası, bir miktar yavaşlama görülse de, sıkı seyrini sürdürüyor. İstihdam artışı yavaşladı ve iş-başvuru oranı düştü, ancak işgücü kıtlığı yaygın olarak devam ediyor. İşsizlik oranının 2027 yılına kadar %2,5 civarında genel olarak istikrarlı kalacağı tahmin ediliyor. Nominal ücret artışının yavaşlaması beklenirken, enflasyonun azalmasıyla reel ücretlerin pozitif hale gelmesi öngörülüyor.

Enflasyon azalıyor ancak yüksek seviyelerde seyrediyor

Hükümetin enerji sübvansiyonları ve gıda fiyatlarındaki artışın yavaşlaması sayesinde, genel enflasyon 2025 yılının başından bu yana yavaşlamaktadır. Enflasyonun 2025'te %3,2'den 2026'da %2,2'ye ve 2027'de %2,0'a düşmesi öngörülmektedir. Para politikasının genel olarak gevşek kalması ve faiz oranlarındaki artışların 2026'ya kadar ertelenmesi beklenmektedir.

Kamu açığı yeniden genişleyecek

Genel kamu açığı 2024 yılında daralmış olup, geçici sübvansiyonların azaltılması ve faaliyetlerin sağlam seyrini sürdürmesi ile 2025 yılında biraz daha daralması öngörülmektedir. Ekonominin yavaşlaması ve harcama baskılarının artmasıyla birlikte, açığın 2026 yılında GSYİH'nin yaklaşık %2'sine tekrar genişlemesi ve 2027 yılında genel olarak istikrarlı kalması beklenmektedir. Brüt kamu borcunun, esas olarak nominal GSYİH büyümesinden dolayı, 2027 yılına kadar GSYİH'nin yaklaşık %240'ına kadar kademeli olarak azalması öngörülmektedir.

Kaynak: Avrupa Komisyonu. Avrupa Ekonomik Tahminleri, Sonbahar 2025.