Slovakya için ekonomik tahmin

17.11.2025

Ticaret gerilimleri, küresel belirsizlik ve mali konsolidasyon çabaları nedeniyle 2025 yılında reel GSYİH büyümesinin %0,8'e yavaşlaması beklenmektedir. 2026 yılında, ticaret belirsizliğinin devam etmesi ve mali konsolidasyonun iç talebi baskılaması, AB fonlarının ise yatırımı desteklemesi nedeniyle büyümenin %1,0 ile düşük seviyede kalacağı tahmin edilmektedir. 2027 yılında, ihracatın yeniden ivme kazanmasıyla reel GSYİH'nin %1,4'e yükselmesi beklenmektedir. KDV artışı ve güçlü ücret artışları nedeniyle 2025 yılında enflasyonun %4,2 olması beklenirken, 2026 yılında fiyat tavanlarının daha sınırlı kullanılması nedeniyle enerji fiyatlarının hızlanması sonucu enflasyonun %4,1 ile yüksek seviyede kalması, 2027 yılında ise %3,1'e gerilemesi öngörülmektedir. Kamu açığının 2025 yılında %5,0 olması, 2026 yılında %4,6'ya düşmesi ve ardından 2027 yılında %5,3'e yükselmesi öngörülmektedir.

İhracat zorlukları ve mali konsolidasyon nedeniyle büyüme yavaşlıyor

Reel GSYİH büyümesinin, özel tüketim ve yatırımların desteğiyle 2025 yılında %0,8'e yavaşlaması bekleniyor. Yılın başında, muhtemelen ABD'nin gümrük vergilerini artırması öncesinde yapılan ön alımların etkisiyle güçlü bir ticaret faaliyeti yaşanmasının ardından, gümrük vergilerinin uygulanmasının etkisiyle 2025 yılının ikinci yarısında ihracatın daralması beklenmektedir. Net ihracatın 2025 yılında büyümeye olumsuz katkı yapacağı tahmin edilmektedir. Slovakya, ihracata güçlü bir şekilde bağımlı olması ve sanayi sektörünün son aylarda düşük performans göstermesi nedeniyle gümrük vergilerinin doğrudan ve dolaylı etkilerine maruz kalmaya devam etmektedir. Özel tüketim artışı, 2025 yılının başlarında KDV artışının ve yüksek ekonomik belirsizliğin etkisiyle 2024 yılına kıyasla yavaşlayacaktır.

2026 yılında reel GSYİH büyümesinin %1,0 olacağı, 2027 yılında ise %1,4'e çıkacağı tahmin edilmektedir. 2026 yılında, mali konsolidasyon nedeniyle özel tüketim artışının yavaşlamaya devam edeceği öngörülmektedir. AB fonlarının kullanımı ve savunma ekipmanı alımlarının desteğiyle, kamu yatırımlarının ekonomik belirsizlikler ortamında güçlü kalacağı tahmin edilmektedir. Yüksek gümrük tarifeleri ve zayıf küresel talebin etkisiyle, ticaret faaliyetlerinin 2026 yılında yavaşlaması beklenmektedir. Slovakya, büyük otomotiv endüstrisi nedeniyle ABD pazarına maruz kalmaktadır. Dış talep yavaş bir şekilde toparlanırken, yeni bir otomotiv üretim fabrikasının faaliyete geçmesiyle 2027 yılında ihracat büyümesinin yeniden canlanması beklenmektedir. Özel tüketim büyümesi 2027 yılında artacak olsa da, olası ilave konsolidasyon çabaları büyüme için aşağı yönlü bir risk oluşturmaktadır. Ülkenin başlıca ticaret ortaklarının zayıf ekonomik performansı, tahmin dönemi boyunca bir başka aşağı yönlü risk oluşturmaktadır.

Ekonomik baskılar altında dirençli işgücü piyasası

2025 yılında, azalan istihdam, işgücünün küçülmesiyle dengelenecek ve işsizlik oranı 2024'e göre hafif bir artışla %5,4'e ulaşacaktır. Yüksek boş pozisyon sayısı ve belirli sektörlerdeki güçlü işgücü talebi ile birlikte yabancı işçilerin yoğun akını, işgücü piyasasının sıkı olduğunu göstermektedir. 2026 yılı itibarıyla, vergi artışları, kamu çalışanlarının maaşlarında planlanan kesintiler ve zayıf ticaret faaliyetleri istihdam ve gelir dinamiklerini olumsuz etkileyecektir. Sonuç olarak, işsizlik oranının 2026 ve 2027 yıllarında %5,6'ya yükselmesi beklenmektedir. Çalışanların ücretlerindeki artışın 2026 yılında yavaşlaması öngörülmektedir. Yüksek enflasyon seviyeleriyle birlikte, 2026 yılında reel ücret artışının negatif olması ve 2027 yılında tekrar pozitif bir seyir izlemesi beklenmektedir.

Enerji fiyat desteğinin yeniden yapılandırılmasıyla enflasyonist baskılar artacak

2024 yılında, manşet enflasyon %3,2'ye geriledi. Bu durum, kısmen, hanehalkları için enerji fiyat artışlarının etkilerini hafifletmek amacıyla hükümetin 2025 yılına kadar uzatılan müdahalelerinin devam etmesini yansıtmaktadır. Mali konsolidasyon paketinde yer alan KDV ve diğer vergi artışları, hizmetler sektöründeki güçlü fiyat baskılarıyla birlikte, enflasyonun 2025 yılında %4,2'ye çıkmasına neden oldu. 2026 yılında, ücret artışları ve hizmet fiyatları üzerindeki baskıların hafiflemesi beklenirken, enerji destek mekanizmasındaki düzenlemeler nedeniyle enerji enflasyonunun güçlü bir şekilde artması öngörülüyor. Tahminlerin teknik varsayımı, ısınma fiyat tavanlarının tamamen kaldırılması ve gaz ve elektrik fiyat tavanlarının kısmen kaldırılmasıdır. HICP enflasyonu, ertelenmediği takdirde, ETS2'nin uygulamaya konulmasının enflasyonist etkisi de dahil olmak üzere, 2026 yılında %4,1 gibi yüksek seviyelerde kalacak ve 2027 yılında %3,1'e gerileyecektir.

Mali konsolidasyonun etkisiyle kamu açığının azalması

2025 yılında, KDV ve kurumlar vergisi oranlarındaki ayarlamalar ile finansal işlem vergisinin getirilmesi gibi konsolidasyon tedbirlerinin etkisiyle genel kamu açığının GSYİH'nin %5,0'ına düşmesi beklenmektedir. 2026 yılında, yeni uygulanan konsolidasyon paketi sonucunda açığın GSYİH'nin %4,6'sına kadar daha da azalması öngörülmektedir. Ancak 2027 yılında, savunma harcamalarına yönelik kamu yatırımlarının artması ve AB tarafından finanse edilen projelerin ulusal eşfinansmanı nedeniyle açığın tekrar %5,3'e yükselmesi öngörülmektedir.

2026 yılında en önemli harcama azaltıcı önlem, kamu sektöründe maaşların dondurulmasıdır. Gelir artırıcı önlemler arasında daha ilerici bir kişisel gelir vergisi, özel amaçlarla kullanılan şirket araçları için KDV indiriminin yarıya indirilmesi ve gelir vergisi gelirini artırması beklenen geçmiş vergi borçlarına af yer almaktadır. Aynı zamanda, öğretmenlerin maaşlarının artırılması ve enerji sübvansiyonlarının uzatılması gibi yeni harcama artırıcı önlemlerin, konsolidasyon önlemlerinin bazı etkilerini dengelemesi muhtemeldir.

Hükümetin borç/GSYİH oranının, beklenen açıklar nedeniyle 2025'te %61,9'dan 2026'da %64,0'a, 2027'de ise %66,9'a yükseleceği tahmin edilmektedir.