17.11.2025

Очікується, що економічне зростання Бельгії сповільниться у 2025 році, головним чином через високу глобальну невизначеність та зменшення експорту. Прогнозується, що у 2026 та 2027 роках зростання ВВП дещо прискориться завдяки покращенню зовнішнього попиту та інвестицій. Прогнозується, що інфляція знизиться у 2025 та 2026 роках під впливом зниження цінового тиску на промислові товари та енергоносії, а у 2027 році зросте внаслідок підвищення цін на енергоносії. З огляду на відомі на даний момент заходи політики, прогнозується, що дефіцит державного бюджету збільшиться протягом прогнозованого періоду під впливом витрат на оборону та виплату відсотків. Як наслідок, очікується, що державний борг продовжить зростати.

Показники 2025 2026 2027
Зростання ВВП (%, у порівнянні з попереднім роком) 1 1 1
Інфляція (%, у річному вимірі) 2,8 1,8 2
Безробіття (%) 6 6,2 6,1
Загальний баланс державного бюджету (% ВВП) - -5,5 -5,9
Валовий державний борг (% ВВП) 107 109,9 112,2
Баланс поточного рахунку (% ВВП) - -0,6 -0,6

Економічна активність сповільниться у 2025 році

Зростання ВВП залишалося стійким на рівні 0,4% у квартальному вимірі в першому кварталі 2025 року, потім знизилося до 0,2% у другому кварталі через невизначеність у торгівлі, а в третьому кварталі досягло 0,3%.

Очікується, що внутрішній попит сповільниться у 2025 році, але дещо прискориться у 2026 та 2027 роках завдяки інвестиціям. Прогнозується, що стримане зростання зайнятості, скорочення виплат по безробіттю та відновлення інфляції у 2027 році негативно вплинуть на приватне споживання протягом наступних двох років. Використання виробничих потужностей нижче історичного рівня, а процентні ставки за іпотечними кредитами залишаються відносно високими, що призведе до зниження валового накопичення основного капіталу в 2025 році. Однак очікується, що в 2026 і 2027 роках воно відновиться завдяки кращим умовам фінансування. Будівництво має розширитися, а зменшення невизначеності в зовнішньому середовищі, як очікується, сприятиме інвестиціям в обладнання. Введення мит США негативно впливає на бельгійський експорт, оскільки США є четвертим за величиною експортним ринком Бельгії, хоча їхній вплив у 2025 році був обмеженим завдяки експортним поставкам, здійсненим на початку року. Імпорт скоротиться менше, ніж експорт, що призведе до негативного впливу чистого експорту на зростання у 2025 році. Очікується, що експорт відновиться у 2026 та 2027 роках завдяки відновленню конкурентоспроможності за витратами у міру уповільнення зростання заробітної плати. Попит на імпорт також має зрости, але внесок чистого експорту у зростання ВВП, за прогнозами, покращиться до 2027 року. Загалом, економічна активність, за прогнозами, зросте на 1,0% у 2025 році, а потім поступово відновиться до 1,1% у 2026 році та 1,3% у 2027 році. Потенційним ризиком зниження є повільніше, ніж очікувалося, відновлення попиту в ЄС.

Безробіття зросте у 2025 році

Зростання зайнятості сповільнилося до 0,3% у 2024 році, головним чином через скорочення зайнятості в промисловому секторі. Хоча протягом прогнозованого періоду очікується помірне зростання, прогнозується його прискорення завдяки відновленню інвестицій та реформам системи виплати допомоги по безробіттю та пенсій. Рівень безробіття зросте до 6,0% у 2025 році та 6,2% у 2026 році, що є короткостроковим наслідком реформ ринку праці та пенсійної системи, а потім дещо знизиться у 2027 році. Зростання заробітної плати поступово сповільниться у міру збільшення пропозиції робочої сили.

Поступове зниження інфляції 

Прогнозується, що загальний рівень інфляції знизиться з 4,3 % у 2024 році до 2,8 % у 2025 році. Інфляція цін на товари значно сповільниться завдяки зниженню цін на енергоносії та низькому рівню імпортної інфляції. Однак інфляція цін на послуги, як очікується, залишиться на більш високому рівні у 2025 році через зростання цін на ваучери на послуги та громадський транспорт. Прогнозується, що інфляційний тиск буде далі слабшати до 1,8% у 2026 році, причому очікується уповільнення зростання цін за всіма складовими. У 2027 році, якщо не буде затримок, запровадження ETS2, як очікується, призведе до зростання цін на енергоносії, що спричинить підвищення загальної інфляції до 2,0%.

Нові заходи уряду компенсуються збільшенням витрат на оборону та відсотками

У 2025 році дефіцит, як очікується, збільшиться до 5,3% ВВП з 4,4% у 2024 році. Зростання витрат, як очікується, буде зумовлене витратами, пов'язаними зі старінням населення (+0,2% ВВП порівняно з 2024 роком), головним чином пенсійним забезпеченням та охороною здоров'я, виплатами відсотків (+0,2% ВВП) та обороною (+0,1% ВВП). Останні прогнози щодо оборони показують поступове зростання витрат до 2% ВВП у 2027 році, з урахуванням термінів поставки військової техніки. Крім того, очікується зниження доходів уряду (-0,3% ВВП), зокрема податків на виробництво та імпорт, на які негативно впливають дискреційні заходи, головним чином на регіональному рівні.

Прогнози на 2026 рік включають очікуваний вплив федеральних та регіональних заходів, які були прийняті до кінця жовтня 2025 року. У 2026 році дефіцит, за прогнозами, досягне 5,5 % ВВП через збільшення видатків на оборону на 0,3 % ВВП. Крім того, очікується збільшення видатків на сплату відсотків (+0,2 % ВВП) через зростання рівня боргу та підвищення ставок рефінансування. Очікується, що реалізація заходів консолідації на федеральному та регіональному рівнях стабілізує видатки на соціальні виплати на рівні 25,8 % ВВП. Очікується, що доходи як відсоток ВВП залишаться загалом стабільними у 2026 році, що буде підтримано податками на товари та імпорт, а також на доходи та майно. В результаті первинний баланс залишиться стабільним.

У 2027 році дефіцит, за прогнозами, збільшиться до 5,9 % ВВП через падіння доходів (0,3 % ВВП), головним чином внаслідок зменшення інших поточних доходів та капітальних трансфертів, а також невеликого збільшення видатків (0,1 % ВВП). З боку витрат, збільшення видатків на оборону (+0,2 % ВВП) та виплати відсотків (+0,2 % ВВП) компенсуються очікуваним зменшенням соціальних виплат (-0,2 % ВВП) після прийняття більш суворих правил щодо доступу до них, а також зменшенням виплат працівникам (-0,1 % ВВП) через уповільнення зростання як кількості працівників, так і заробітної плати в державному секторі.

Загальний державний борг на кінець 2024 року становив 103,9 % ВВП. Тривалий високий дефіцит державного бюджету пояснює прогнозоване зростання до 112,2 % у 2027 році.

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.