05.06.2026

Економіка Болівії увійшла в 2026 рік у фазі жорсткої макроекономічної адаптації після скорочення у 2025 році. Новий уряд стикається з успадкованими дисбалансами: значним бюджетним дефіцитом, субсидіями на пальне, дефіцитом іноземної валюти, вичерпаними резервами, високою інфляцією та зниженням рівня життя. Очікується, що у 2026 році зростання знову скоротиться, оскільки фіскальна консолідація, підвищення цін на паливо та політична невизначеність тиснуть на внутрішній попит, але у 2027 році відбудеться відновлення, якщо реформи зі стабілізації та залучення приватних інвестицій наберуть обертів. Прогнозується, що у 2026 році інфляція залишатиметься дуже високою, а фіскальні та зовнішні буфери — слабкими. Державний борг є високим, а доступ до ринків залишається обмеженим, що робить надійну фіскальну консолідацію надзвичайно важливою.

Показники 2025 2026 2027
Зростання ВВП (%, р/р) -2,1 -3,2 4,0
Інфляція (%, р/р) 19,5 21,2 16,0
Рівень зайнятості (% населення працездатного віку, 15+) 77,4 77,4 77,4
Рівень бідності серед населення з доходом вище середнього ($8,30, ПКС 2021 р., %) 19,5 20,6 20,7
Бюджетний баланс (% ВВП) -11,1 -9,2 -8,3
Валовий державний борг (% ВВП) 90,4 89,9 84,9
Сальдо поточного рахунку (% ВВП) -2,0 -2,7 -2,3

Економіка скорочується на тлі дефіциту та слабких інвестицій

За оцінками, реальний ВВП Болівії скоротився на 2,1% у 2025 році, після скорочення на 1,1% у 2024 році. Спад був спричинений падінням інвестицій, слабким внутрішнім попитом, дефіцитом палива та товарів, скороченням видобутку вуглеводнів та нестачею іноземної валюти. Ціновий контроль та обмеження експорту не змогли стримати інфляцію та посилили диспропорції в економіці.

Прогнозується, що у 2026 році ВВП скоротиться ще на 3,2%, оскільки скорочення субсидій, підвищення цін на паливо, фіскальна консолідація та політична невизначеність негативно впливають на споживання та інвестиції. На 2027 рік прогнозується відновлення на рівні 4,0%, але це залежить від надійної стабілізації, підвищення довіри та реформ, що підтримують приватні інвестиції.

Інфляція залишається дуже високою

Інфляція різко зросла у 2025 році, досягнувши, за оцінками, середньорічного рівня 19,5%, причому наприкінці року інфляція була значно вищою. Основними чинниками стали дефіцит іноземної валюти, дефіцит палива та товарів, цінові викривлення, розширення премії паралельного обмінного курсу та монетизація фіскального тиску.

Прогнозується, що інфляція зросте до 21,2% у 2026 році, а потім знизиться до 16,0% у 2027 році. Траєкторія дезінфляції залежатиме від нормалізації обмінного курсу, коригування цін на паливо, фіскальної консолідації та відновлення довіри. Без надійних політичних реформ інфляція може залишатися стійкою і продовжувати підривати реальні доходи.

Фіскальна корекція є нагальною

Фіскальний дефіцит збільшився до приблизно 11,1% ВВП у 2025 році через зниження доходів від газу, високі державні видатки та субсидії на паливо. Маючи обмежений доступ до міжнародних ринків капіталу та обмежене зовнішнє фінансування, уряд значною мірою покладався на внутрішні джерела, зокрема на центральний банк та державний пенсійний фонд.

Прогнозується, що дефіцит скоротиться до 9,2% ВВП у 2026 році та до 8,3% у 2027 році, але ці рівні залишаються дуже високими. Державний борг зріс до 90,4% ВВП у 2025 році і, за прогнозами, залишиться на рівні близько 90% у 2026 році, а потім знизиться до 84,9% у 2027 році. Фіскальна консолідація вимагатиме реформи субсидій на паливо, більш ефективної мобілізації доходів, кращого визначення пріоритетів державних інвестицій та зменшення залежності від внутрішнього фінансування.

Зовнішні буфери залишаються слабкими

Дефіцит поточного рахунку скоротився до 2,0% ВВП у 2025 році, але це головним чином відображало скорочення імпорту, спричинене дефіцитом іноземної валюти та слабким внутрішнім попитом. Експорт вуглеводнів залишався слабким, тоді як експорт корисних копалин та промислової продукції виграв від вищих цін, а не від значного зростання обсягів.

Прогнозується, що дефіцит поточного рахунку збільшиться до 2,7% ВВП у 2026 році, а потім дещо скоротиться до 2,3% у 2027 році. Обсяг доступних валютних резервів залишається критично низьким, а золотий запас становить значну частку офіційних резервів. Зовнішні перспективи залишаються вразливими до витрат на імпорт палива, скорочення експорту газу, обмежених прямих іноземних інвестицій, виплат за обслуговування боргу та затримок з інвестиціями в літій або газ.

Загальні перспективи

Перспективи Болівії є нестабільними та значною мірою залежать від довіри до політики. Очікується, що економіка знову скоротиться у 2026 році, а потім відновиться у 2027 році, але інфляція, бюджетні дефіцити, високий борг та низькі резерви залишатимуться основними обмежувальними факторами. Головним завданням є стабілізація економіки без поглиблення бідності та посилення соціальних напружень. Для стійкого відновлення необхідні надійна фіскальна консолідація, реформа субсидій на паливо, нормалізація обмінного курсу та цін, посилення соціального захисту, поліпшення умов для бізнесу та реформи, що залучать приватні інвестиції за межі сектору вуглеводнів.

Джерела:

Світовий банк, «Макроекономічний прогноз щодо бідності в Болівії», квітень 2026 року.

Міжнародний валютний фонд, «Болівія: консультації за статтею IV та звіт персоналу за 2025 рік», червень 2025 року.

Міжнародний валютний фонд, «Прогноз світової економіки», квітень 2026 року.

Центральний банк Болівії, «Статистика грошово-кредитного та зовнішнього секторів», 2025–2026 роки.

Міністерство економіки та державних фінансів Болівії, «Дані щодо бюджету та державного боргу», 2025–2026 роки.