Економічний прогноз для Хорватії

17.11.2025

Після зростання на 3,8% у 2024 році очікується, що темпи зростання ВВП Хорватії залишаться стабільними завдяки високому рівню споживання домогосподарств, підтриманому зростанням реальних наявних доходів, але поступово сповільняться з 3,2% у 2025 році до 2,9% у 2026 році та 2,5% у 2027 році. Прогнозується подальше зростання зайнятості, а рівень безробіття залишиться нижче 5%. Очікується, що інфляція залишиться високою у 2025 та 2026 роках, а до 2027 року знизиться до 2,2%. Очікується, що дефіцит державного бюджету збільшиться до 2,8% у 2025 році і залишиться на подібному рівні протягом усього прогнозованого періоду, а співвідношення боргу до ВВП буде коливатися на рівні близько 56% до 2027 року.

Економічне зростання сповільниться, але залишиться стабільним

Після зростання на 3,8% у 2024 році, реальне зростання ВВП Хорватії, за прогнозами, поступово сповільниться, але залишиться стабільним протягом усього прогнозованого періоду, завдяки сильному внутрішньому попиту.

У 2025 році ВВП, за прогнозами, зросте на 3,2%, оскільки приватне споживання підтримується зростанням реальної заробітної плати та зайнятості. Інвестиції зростуть завдяки збільшенню обсягів використання коштів ЄС, зокрема з Фонду відновлення та стійкості (RRF). Очікується, що державне споживання сприятиме зростанню ВВП завдяки збільшенню заробітної плати працівників державного сектору. Прогнозується, що експорт товарів збереже динаміку, незважаючи на негативний вплив торговельного протекціонізму на попит з боку деяких ключових торговельних партнерів. Натомість реальний експорт послуг, як очікується, дещо скоротиться через зростання цін на туристичні послуги. Імпорт перевищить експорт, що буде зумовлено значним зростанням міжнародних поїздок жителів Хорватії, що призведе до негативного, але меншого внеску чистого експорту в зростання порівняно з попереднім роком.

Прогнозується, що економічне зростання сповільниться до 2,9% у 2026 році та 2,5% у 2027 році, що буде зумовлено сповільненням споживання у зв'язку з уповільненням зростання реальних наявних доходів. Інвестиції продовжуватимуть зростати, хоча і повільнішими темпами після закінчення терміну дії RRF, оскільки поглинання інших фондів ЄС прискорюється, а приватні інвестиції продовжують зростати. Очікується, що негативний внесок чистого експорту в зростання зменшиться, оскільки міркування конкурентоспроможності обмежують зростання цін на туристичні послуги, а експорт послуг посилюється

.

Ризики для цього прогнозу схиляються до погіршення. Вищі, ніж очікувалося, підвищення заробітної плати можуть посилити ціновий тиск і знизити конкурентоспроможність експортерів за витратами. Крім того, потенційні перешкоди в постачанні, зокрема в будівництві, можуть затримати освоєння коштів ЄС.

Рекордно низький рівень безробіття, але послаблення тиску на заробітну плату

Прогнозується, що зростання зайнятості сповільниться протягом прогнозованого періоду, з очікуваним щорічним зростанням на 2,1% у 2025 році, 1,5% у 2026 році та 0,9% у 2027 році. Незважаючи на збільшення кількості працівників з країн, що не входять до ЄС, які іммігрують до Хорватії, дефіцит робочої сили залишається значним. Рівень безробіття досягне нових мінімумів у 4,7% у 2025 році, 4,5% у 2026 році та 4,6% у 2027 році, що відображає напружену ситуацію на ринку праці. У міру поступової стабілізації попиту на робочу силу та уповільнення зростання зайнятості прогнозується уповільнення зростання номінальної та реальної заробітної плати.

Загальний рівень інфляції знизиться після 2025 року

Прогнозується, що загальний рівень інфляції зросте до 4,3% у 2025 році з 4% у 2024 році через прискорення інфляції цін на продукти харчування та енергоносії, тоді як інфляція цін на послуги поступово знижуватиметься. Зі зниженням тиску з боку заробітної плати та попиту інфляція має сповільнитися більш істотно після 2025 року, досягнувши 2,8% у 2026 році та 2,2% у 2027 році. Очікується, що зниження буде зумовлене переважно сповільненням інфляції у сфері послуг та продовольства. Навпаки, прогнозується прискорення інфляції в енергетичному секторі, оскільки урядові заходи підтримки енергетики закінчуються у квітні 2026 року, а ETS2, якщо не буде затримки, почне діяти у 2027 році. Інфляція без урахування енергетики та продовольства має знизитися з 4,8% у 2024 році до рівня нижче 2% на кінець прогнозованого періоду.

Державний дефіцит залишається високим, борг залишається в цілому незмінним

У 2025 році дефіцит державного бюджету, як очікується, збільшиться до 2,8% ВВП з 1,9% у 2024 році, що буде зумовлено значним зростанням соціальних виплат, зокрема витрат на пенсії, та значним перенесенням наслідків збільшення фонду оплати праці у 2024 році. Доходи від непрямих податків мають зрости завдяки стійкому номінальному зростанню ВВП, тоді як прямі податки виграють від розвитку ситуації у сфері зайнятості та заробітної плати.

У 2026 році дефіцит, за прогнозами, зросте до 2,9 % ВВП. Зростання доходів підтримується зростанням ВВП і зайнятості, а також фіскальними заходами, такими як неіндексація ставок і відрахувань з податку на доходи фізичних осіб, поступове скасування пільг з медичних внесків для молодих працівників та скасування тимчасового зниження ставки ПДВ на природний газ, тепло, пелети, тріску та дрова. Що стосується видатків, то введення щорічної надбавки для пенсіонерів ще більше збільшить видатки на пенсії, а державні інвестиції залишаться на рекордно високому рівні. Прогнозується, що дефіцит дещо скоротиться до 2,8 % ВВП у 2027 році, оскільки інвестиції втратять імпульс, а інші видатки (переважно видатки на заробітну плату та соціальну допомогу) будуть випереджати номінальне зростання ВВП.

В умовах високого дефіциту державного бюджету очікується, що співвідношення боргу до ВВП дещо зменшиться до 56,2% у 2025 році та 55,9% до кінця 2027 року завдяки сильному номінальному зростанню ВВП та коригуванням запасів і потоків.

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.