Економічний прогноз для Франції

17.11.2025

Економічна активність у Франції сповільниться до 0,7% у 2025 році і зросте на +0,9% у 2026 році, оскільки економічна та політична невизначеність і необхідні фіскальні коригування тиснуть на внутрішній попит. Очікується, що у 2027 році економічна активність дещо зросте до 1,1%. Прогнозується, що інфляція поступово зростатиме з 1,0% у 2025 році до 1,3% у 2026 році та 1,8% у 2027 році. Прогнозується, що дефіцит державного бюджету скоротиться до 5,5% та 4,9% ВВП у 2025 та 2026 роках відповідно, а потім зросте до 5,3% у 2027 році. Державний борг має зрости до 120% ВВП до 2027 року з 113,2% у 2024 році на тлі значного первинного дефіциту.

Внутрішня політична невизначеність та фіскальна адаптація вплинуть на попит у 2026-27 роках

Очікується, що реальний ВВП зросте на 0,7% у 2025 році після зростання на 1,2% у 2024 році. У першій половині 2025 року накопичення запасів сприяло зростанню ВВП, що відображало зберігання вітчизняної продукції, яка очікувала на експорт. Державне споживання також сприяло зростанню, тоді як приватний внутрішній попит стагнував, стримуваний економічною та політичною невизначеністю як на внутрішньому, так і на глобальному рівні. У третьому кварталі зростання ВВП прискорилося до +0,5% за підтримки чистого експорту завдяки поставкам великого транспортного обладнання, яке було раніше вироблено та зберігалося. Очікується, що ця тенденція продовжиться в четвертому кварталі

.

У 2026 році внутрішня економічна та політична невизначеність буде тиснути на реальне зростання ВВП, яке, за прогнозами, досягне 0,9%. Чистий експорт, як очікується, додасть 0,4 п.п. до зростання, тоді як зростання приватного споживання прискориться до 0,6%, додавши 0,3 п.п. до зростання. Приватні інвестиції відновляться після двох років спаду, що буде підтримано зниженням процентних ставок.

У 2027 році економічна активність, за прогнозами, набере обертів, що призведе до зростання реального ВВП на 1,1%. Це зростання буде підтримано зменшенням невизначеності та дещо експансіоністською фіскальною політикою. Очікується, що приватне споживання продовжить стимулювати зростання ВВП завдяки подальшому збільшенню реальних доходів, а приватні інвестиції продовжать зростати.

Безробіття зросте

Загалом ринок праці у 2025 році залишався стійким. Рівень безробіття до другого кварталу 2025 року коливався на рівні 7,5%, що є близьким до найнижчого рівня з 2008 року, а рівень активності у другому кварталі зріс до 75,3%, що на 2,5 процентних пункти вище рівня четвертого кварталу 2019 року. Однак у першій половині 2025 року зайнятість дещо знизилася і, як очікується, у 2025 році в середньому знизиться на 0,1%, а потім стабілізується у 2026 році і відновиться у 2027 році, збільшившись на 0,2%. Оскільки зростання зайнятості сповільнюється, а робоча сила залишається активною, очікується прискорення продуктивності, а рівень безробіття поступово зросте до 8,2% у 2027 році.

Очікується зростання інфляції на тлі підвищення цін на продукти харчування та енергоносії

Інфляція зросла до 1,1% у третьому кварталі 2025 року з 0,9% у другому кварталі 2025 року. Такий низький рівень інфляції значною мірою зумовлений зниженням регульованих цін на електроенергію в лютому 2025 року. Очікується, що інфляція зросте до 1,3% у 2026 році на тлі підвищення цін на сільськогосподарську продукцію та продукти харчування. У 2027 році, незважаючи на зниження інфляції у сфері послуг, загальна інфляція, як очікується, зросте до 1,8% через підвищення цін на продукти харчування та вступ в силу ETS2, якщо його не буде відкладено, що, як очікується, призведе до підвищення цін на енергоносії.

Великий дефіцит державного бюджету скоротиться, але державний борг продовжить зростати

Після дефіциту в розмірі 5,8% ВВП у 2024 році, загальний дефіцит державного бюджету, як очікується, зменшиться до 5,5% ВВП у 2025 році. Фіскальна корекція базується на заходах щодо збільшення доходів на близько 0,5% ВВП та заходах щодо зменшення видатків, головним чином на державне споживання та соціальні трансферти, на суму майже 0,3% ВВП. Відповідно, прогнозується, що частка доходів збільшиться на ¾ процентного пункту ВВП. У свою чергу, очікується, що частка видатків зросте приблизно на ½ процентного пункту, оскільки підвищення рівня безробіття призведе до збільшення видатків на виплату допомоги по безробіттю, а виплати відсотків за державним боргом, за прогнозами, зростуть ще на 0,2 процентного пункту, до 2,3% ВВП, через збільшення боргу та підвищення процентних ставок за новими випусками облігацій.

На 2026 рік дефіцит загального державного бюджету, за інформацією, включеною до проекту бюджету, поданого до національного парламенту на початку жовтня 2025 року, має знизитися до 4,9 % ВВП. Заходи щодо збільшення доходів у прогнозі становлять 0,6 % ВВП і включають, серед іншого, продовження дії надзвичайного внеску великих підприємств та додаткового податку на високі доходи, а також неіндексацію ставок податку на доходи фізичних осіб. Заходи щодо скорочення видатків, вартістю близько 0,4 % ВВП, включають замороження пенсій та інших соціальних виплат. Прогнозується, що співвідношення доходів до ВВП зросте приблизно на ¼ процентного пункту, а співвідношення видатків скоротиться на ⅓ процентного пункту, при цьому очікується, що виплати за відсотками продовжать зростати до 2,5% ВВП. На момент оприлюднення цього прогнозу результат триваючих парламентських обговорень проекту бюджету на 2026 рік залишався невизначеним.

У 2027 році, за умови незмінної політики, дефіцит загального державного бюджету, як очікується, зросте до 5,3% ВВП, оскільки деякі заходи щодо доходів, заплановані на 2026 рік, мають закінчитися. Прогнозується, що співвідношення доходів до ВВП знизиться на 0,1 п.п. ВВП, тоді як співвідношення видатків зросте на 0,3 п.п., а виплати за відсотками продовжать зростати до 2,8% ВВП.

Після зростання до 113,2 % ВВП у 2024 році, прогнозується, що частка державного боргу продовжить зростати протягом прогнозованого періоду і до 2027 року досягне 120 % ВВП. Це зростання буде зумовлене переважно високим первинним дефіцитом і зростанням виплат за відсотками, що з лишком компенсує ефект скорочення боргу від номінального зростання.

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.