Економічний прогноз для Греції

17.11.2025

Очікується, що економіка Греції продовжить зростати високими темпами, з прогнозованим зростанням на 2,1% у 2025 році та 2,2% у 2026 році, що буде зумовлено стабільним споживанням та інвестиціями, підтриманими фондами ЄС. Зростання ВВП сповільниться до 1,7% у 2027 році, коли закінчиться дія RRF. Очікується, що інфляція поступово знизиться до 2,4% до 2027 року, оскільки стабільний попит і прогнозоване зростання цін на енергоносії чинитимуть тиск на споживчі ціни. Безробіття знижується до рівнів, яких не було більше десяти років, але структурні виклики залишаються. Фіскальні перспективи Греції залишаються сприятливими у 2025-27 роках, з загалом стабільним первинним профіцитом, незважаючи на зниження податків та соціальні заходи. Сильне номінальне зростання ВВП та профіцит бюджету сприятимуть зниженню співвідношення боргу до ВВП, яке до 2027 року опуститься нижче 140%.

Економіка демонструє стійкість попри несприятливі умови

У першому півріччі 2025 року економіка Греції зросла на 2% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, головним чином завдяки приватному споживанню та туризму. У другому кварталі спостерігалося пожвавлення інвестиційної діяльності, особливо в будівництві та обладнанні.

Загалом очікується, що економіка збереже динаміку зростання у другій половині 2025 року та протягом 2026 року. Очікується, що інвестиційна активність залишиться високою у 2025 та 2026 роках, що буде підтримано двозначним зростанням корпоративного кредитування та впровадженням програми реструктуризації боргу (RRP). Крім того, очікується, що новий пакет експансійних фіскальних заходів сприятиме зростанню чистої заробітної плати та приватного споживання. Попит на імпорт залишиться високим, зважаючи на високу частку імпорту в інвестиціях. Хоча різкого падіння не очікується, прогнозується уповільнення зростання після 2026 року, коли завершиться реалізація програми RRP. Зростання ВВП, за прогнозами, буде відносно стабільним: 2,1 % у 2025 році та 2,2 % у 2026 році, а потім сповільниться до 1,7 % у 2027 році. Хоча економіка досі демонструвала стійкість до зовнішніх викликів, тривале зростання геополітичної або торговельної невизначеності та витрат на фінансування може суттєво вплинути на експорт, особливо в секторі туризму, та на інвестиційну діяльність.

Ринок праці продовжує поліпшуватися, але виклики залишаються

Рівень безробіття знизився до 8,2% у жовтні 2025 року, що є найнижчим рівнем з 2009 року, але залишається вищим за середній показник по ЄС. Після досягнення піку в другому кварталі 2024 року рівень вакансій дещо знизився, хоча все ще свідчить про відносно напружений ринок праці, особливо в секторах туризму та будівництва. Очікується, що зайнятість продовжить зростати, хоча і повільнішими темпами через структурні проблеми, такі як дефіцит кваліфікованих кадрів і низький рівень участі, особливо серед жінок. Зарплата на одного працівника має прискоритися, з середнім річним темпом зростання 3,6% протягом прогнозованого періоду, частково завдяки минулим підвищенням мінімальної заробітної плати, зменшенню внесків на соціальне страхування та нещодавно оголошеній реформі податку на доходи фізичних осіб.

Інфляція, за прогнозами, поступово знизиться

Після середнього значення 3,1% у першій половині 2025 року загальна інфляція знизилася до 1,7% у жовтні, що було зумовлено зниженням інфляції в секторах енергетики та послуг. Однак очікується, що стійкий попит і все ще напружений ринок праці будуть чинити тиск на споживчі ціни. Як результат, прогнозується, що інфляція знижуватиметься повільно, досягнувши 2,8% у 2025 році та 2,3% у 2026 році. Хоча загальна інфляція без урахування енергоносіїв та продовольства, як очікується, знизиться, прогнозоване зростання цін на енергоносії, ймовірно, утримає інфляцію на рівні 2,4% у 2027 році.

Стійке фінансове становище попри експансійні заходи

Очікується, що загальний профіцит державного бюджету зменшиться з 1,2% ВВП у 2024 році до приблизно 1,1% у 2025 році. Це відображає зниження первинного профіциту з 4,7% до 4,3%, що частково компенсується зменшенням витрат на сплату відсотків. Це зниження головним чином зумовлене експансійними заходами (0,7% ВВП), включаючи зниження на 1 процентний пункт внесків на соціальне страхування, підвищення заробітної плати в державному секторі, повернення орендної плати залежно від доходу та постійну щорічну допомогу в розмірі 250 євро для соціально незахищених осіб. Додатковий тиск спричиняють збільшення витрат на охорону здоров'я та оборону, а також фінансова корекція, пов'язана з сільськогосподарськими субсидіями ЄС, що еквівалентна 0,2 % ВВП. Ці ефекти частково компенсуються збільшенням доходів, підтриманим поточними заходами щодо дотримання податкового законодавства, поширенням цифрової трудової картки на нові сектори з метою зменшення нелегальної праці та підвищенням місцевих податків.

У 2026 році прогнозується, що баланс бюджету досягне 0,3%, що на 0,8 п.п. менше, ніж у 2025 році. Це відповідає первинному профіциту в розмірі 3,4% ВВП. Це зниження головним чином відображає нещодавно оголошений експансійний фіскальний пакет, вартість якого, за оцінками, становитиме 0,6% ВВП у 2026 році та 0,8% ВВП у 2027 році. Пакет поєднує зниження податку на доходи фізичних осіб, податку на нерухомість та ПДВ із цільовим підвищенням пенсій та заробітної плати в державному секторі. Ці заходи покликані полегшити тиск на вартість життя та надати підтримку домогосподарствам з низьким та середнім рівнем доходів, сім'ям з дітьми, пенсіонерам та мешканцям невеликих сіл. Прогноз також враховує збільшення видатків на оборону, які, як очікується, зростуть з 2,4% ВВП у 2025 році до 2,6% у 2026 році.

У 2027 році прогнозується зниження загального балансу до 0,0% ВВП, що відповідає первинному профіциту в розмірі 3,2%. Це погіршення загального балансу головним чином відображає збільшення витрат на виплату відсотків та вплив нового пакету фіскальних заходів протягом усього року.

Співвідношення державного боргу до ВВП у 2024 році становило 154,2 %, що на 55 процентних пунктів нижче за піковий показник 2020 року. Очікується, що воно продовжить знижуватися і досягне 138 % у 2027 році. Зниження буде зумовлене зростанням номінального ВВП, а також первинним профіцитом бюджету.

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.