Економічний прогноз для Молдови

17.11.2025

Прогнозується відновлення економічної активності в Молдові, що буде зумовлено внутрішнім попитом та підтримано витратами в рамках Механізму реформ та зростання. Після стагнації у 2024 році прогнозується, що реальний приріст ВВП досягне 1,6% у 2025 році та зросте до 2,6% у 2026 році та 3,7% у 2027 році, завдяки відновленню сільського господарства та прискоренню інвестицій. Очікується, що інфляція знизиться після підвищення цін на енергоносії взимку 2024/25 року, повернувшись до цільового діапазону центрального банку, але знову дещо зросте в міру посилення внутрішнього попиту. Прогнозується, що дефіцит загального державного бюджету залишиться в цілому стабільним у 2025 році, а потім збільшиться до майже 5% ВВП до 2027 року, тоді як показник валового державного боргу, як очікується, зросте до близько 41% ВВП.

Економічна активність відновиться завдяки внутрішньому попиту

Після стагнації у 2024 році реальний ВВП відновився у другому кварталі 2025 року завдяки стійкому внутрішньому попиту, зростанню реальної заробітної плати та широкій підтримці енергетичного сектору, що пом'якшило вплив підвищення цін на енергоносії взимку на домогосподарства та підприємства. Приватні інвестиції зросли завдяки політичним стимулам (включно з нульовою ставкою податку на реінвестовані прибутки малих і середніх підприємств) та більш сприятливими умовами фінансування, тоді як чистий експорт продовжував гальмувати зростання через слабший експорт сільськогосподарської продукції та вищий імпорт електроенергії. Прогнозується, що у 2025 році зростання досягне 1,6 % і посилиться у 2026-2027 роках у міру відновлення сільського господарства та стимулювання споживання та інвестицій за допомогою Механізму реформ та зростання. Очікується, що чистий експорт залишатиметься гальмом, хоча його негативний вплив, за прогнозами, зменшиться завдяки відновленню експорту сільськогосподарської продукції та уповільненню зростання імпорту.

Відновлення ринку праці разом з економічним відновленням

Очікується, що дефіцит робочої сили, спричинений невідповідністю кваліфікації та поширеною практикою роботи за кордоном, продовжуватиме обмежувати ринок праці. Після зниження рівня зайнятості та участі в економічній діяльності під час спаду, прогнозується, що ринок праці відновить помірне зростання у міру прискорення відновлення. Реальне зростання заробітної плати сповільнилося на початку 2025 року через підвищення інфляції, але, як очікується, знову посилиться завдяки високому попиту на робочу силу та законодавчо встановленому підвищенню заробітної плати в державному секторі та мінімальної заробітної плати, що підтримуватиме приватне споживання.

Інфляція знижується після зростання цін на енергоносії взимку 2024/25 року

Інфляція досягла піку на початку 2025 року після різкого підвищення цін на електроенергію, а потім знизилася завдяки зниженню цін на енергоносії та продукти харчування та покращенню внутрішнього сільськогосподарського виробництва. Очікується, що до кінця 2025 року інфляція знизиться до рівня нижче 6 %, повернувшись до цільового діапазону центрального банку 5 % ±1,5 п.п. Протягом 2026-27 років інфляційний тиск, за прогнозами, знову дещо зросте, відображаючи посилення внутрішнього попиту.

Дефіцит бюджету залишився в цілому стабільним, але має зрости

У 2025 році доходи перевищили очікування завдяки вищій інфляції та покращенню збору податків, тоді як видатки були нижчими за заплановані, особливо капітальні видатки. Очікується, що загальний дефіцит державного бюджету у 2025 році досягне 3,8 % ВВП, що є аналогічним показнику 2024 року. Протягом прогнозованого періоду прогнозується, що до 2027 року співвідношення дефіциту до ВВП збільшиться до майже 5 %, головним чином через вищі поточні видатки, пов’язані з реформами, та збільшення інвестицій, що фінансуються в рамках Механізму реформ та зростання. Прогнозується, що державний борг зросте помірно, досягнувши близько 41 % ВВП у 2027 році.

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.