17.11.2025

Прогнозується, що внутрішній попит залишиться основним рушієм економічного зростання в Чорногорії протягом прогнозованого періоду. Очікується, що реальний ріст ВВП залишиться загалом стабільним на рівні близько 3% у 2025-27 роках, що буде підтримано програмою «Європа зараз 2.0» та продовженням реалізації великих інфраструктурних проєктів, тоді як експорт, за прогнозами, поступово відновлюватиметься у міру нормалізації виробництва електроенергії. Інфляція прискорилася у 2025 році через внутрішній ціновий тиск, але, за умови незмінної політики, у 2026-2027 роках вона, як очікується, сповільниться. Прогнозується, що дефіцит загального державного бюджету протягом усього періоду перевищуватиме 3% ВВП, а валовий державний борг до 2027 року зросте до понад 60% ВВП.

Показники 2025 2026 2027
Зростання ВВП (%, у порівнянні з попереднім роком) 3 3 3
Інфляція (%, у річному вимірі) 3,8 3,2 2,8
Безробіття (%) 10 10,6 10,3
Загальний баланс державного бюджету (% ВВП) - -3 -3,2
Валовий державний борг (% ВВП) 60 62,5 64
Баланс поточного рахунку (% ВВП) - -17,4 -17,2

Внутрішній попит стимулює зростання ВВП

Реальний ріст ВВП був переглянутий у бік збільшення до 3,2% у 2024 році, а економіка зросла на 3,1% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року у першій половині 2025 року, що було зумовлено значними інвестиціями та стійким приватним споживанням, підтриманим вищими доходами населення та розширенням кредитування. Тимчасове закриття теплової електростанції в Плевлях та слабкі показники туризму негативно вплинули на експорт, тоді як імпорт залишався стабільним, що призвело до негативного зовнішнього впливу на зростання. У 2025-27 роках очікується, що зростання залишиться на рівні близько 3%. Програма «Europe Now 2.0» та продовження інвестицій в інфраструктуру мають підтримати споживання та інвестиції у 2025 році, а після цього вплив на споживання послабшає. Прогнозується, що експорт поступово відновиться у 2026-27 роках із поновленням роботи електростанції, тоді як зростання туризму, як очікується, залишиться помірним. Очікується, що великий дефіцит поточного рахунку збережеться, що в основному відображає високий попит на імпорт.

Поліпшення ситуації на ринку праці

Зростання зайнятості продовжилося у 2025 році, частково завдяки зменшенню неформальної зайнятості у зв’язку з реалізацією програми «Європа зараз 2.0», а рівень безробіття у 2025-2027 роках знизився до нового рекордного мінімуму. Очікується, що зростання зайнятості продовжиться, але у 2026-2027 роках сповільниться, оскільки підвищення заробітної плати, ймовірно, негативно вплине на створення робочих місць у секторі послуг.

Внутрішні політичні заходи сприяють відновленню цінового тиску

Протягом 2025 року інфляція прискорилася під впливом підвищення цін на медичні послуги, проживання, харчування та алкогольні напої, а також внутрішнього цінового тиску, спричиненого підвищенням заробітної плати. Очікується, що в 2026-2027 роках інфляція сповільниться за умови незмінної політики, хоча ризики для прогнозу залишаються схильними до погіршення на тлі глобальної невизначеності та можливості повільнішого, ніж очікувалося, відновлення експорту.

Бюджетний дефіцит збережеться

Переглянутий бюджет передбачає дефіцит у розмірі 3,5 % ВВП у 2025 році, а загальний дефіцит державного бюджету, за відсутності додаткових заходів консолідації, у 2026-2027 роках, за прогнозами, залишиться на рівні понад 3 % ВВП. Прогнозується поступове зростання державного боргу через постійні дефіцити, тоді як баланс фіскальних ризиків залишається негативним через залежність від податків на споживання та високих обов'язкових видатків.

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.