17.11.2025
Прогнозується, що економічна активність Росії значно ослабне після двох років перегріву, пов'язаного з війною. Після різкого уповільнення в 2025 році через обмеження виробничих потужностей і жорстку монетарну політику, реальний приріст ВВП, за прогнозами, складе 0,8% в 2025 році, а потім дещо прискориться до 1,1% в 2026 році і 1,2% в 2027 році. Очікується, що приватне споживання залишиться ключовим фактором зростання, тоді як інвестиції, за прогнозами, у 2025 році будуть стагнувати, а потім поступово відновлюватимуться у міру зниження інфляції та пом’якшення процентних ставок. Прогнозується, що інфляція знизиться з високих рівнів, але залишиться значною, тоді як державні фінанси, за прогнозами, залишатимуться дефіцитними, а державний борг зростатиме протягом прогнозованого періоду.
| Показники | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Зростання ВВП (%, у порівнянні з попереднім роком) | 0,8 | 1 | 1 |
| Інфляція (ІСЦ, %, у річному вимірі) | 8,9 | 5,4 | 4,6 |
| Рівень безробіття (%) | 2,3 | 2,6 | 2,8 |
| Загальний баланс державного бюджету (% ВВП) | - | -2,7 | -2,4 |
| Валовий державний борг (% ВВП) | 22 | 24,2 | 25,6 |
Прогноз зростання: стійке споживання, обмежені інвестиції
Після спаду в першому кварталі 2025 року Росія уникла технічної рецесії в другому кварталі 2025 року. Високочастотні індикатори вказують на слабку активність у другій половині 2025 року. Очікується, що приватне споживання залишиться відносно стабільним (завдяки стійкому зростанню реальної заробітної плати в умовах напруженого ринку праці), тоді як інвестиції, за прогнозами, будуть стриманими через високі процентні ставки та структурні обмеження, а потім поступово відновляться у 2026–2027 роках.
Інфляція: поступове зниження інфляції в умовах жорсткої монетарної політики
Прогнозується, що інфляція знижуватиметься лише поступово, що відображає все ще сильний внутрішній ціновий тиск та відставання ефектів високих процентних ставок. Прогнозується, що інфляція за індексом споживчих цін у 2025 році становитиме в середньому 8,9%, а потім знизиться до 5,4% у 2026 році та 4,6% у 2027 році.
Державні фінанси: дефіцит зберігається, борг зростає
Очікується, що зниження доходів від продажу вуглеводнів та підвищений тиск на видатки призведуть до збереження дефіциту бюджету. Прогнозується, що загальний баланс державного бюджету у 2025 році становитиме -3,1 % ВВП, поступово покращуючись до -2,4 % до 2027 року, тоді як валовий державний борг, за прогнозами, зросте до 25,6 % ВВП до 2027 року.
Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.
