Економічний прогноз для України

17.11.2025

Прогнозується, що економіка України залишиться стійкою, незважаючи на тривалу війну. Реальний ріст ВВП прогнозується на рівні 1,6% у 2025 році та 1,5% у 2026 році, що буде обмежено постійними атаками на критичну інфраструктуру, перебоями в постачанні та нестачею робочої сили, а потім відновиться до 4,7% у 2027 році, коли, як передбачається, почнеться серйозна реконструкція. Прогнозується, що інфляція досягне піку на рівні близько 13% у 2025 році, а потім поступово знизиться. Очікується, що постійні витрати, пов’язані з війною, призведуть до того, що дефіцит державного бюджету залишатиметься дуже високим протягом усього прогнозованого періоду, а валовий державний борг, за прогнозами, зросте до близько 94% ВВП до 2027 року.

Економічне зростання сповільнилося в 2025 році, оскільки війна негативно вплинула на економіку

Після втрати імпульсу в середині 2024 року зростання залишалося помірним у першій половині 2025 року, незважаючи на відносно високий рівень приватного споживання та імпульс зростання від розширення вітчизняної оборонної промисловості. Інтенсивні атаки на енергетичну інфраструктуру та несприятливі погодні умови, що негативно вплинули на сільськогосподарське виробництво, створили обмеження з боку пропозиції, спричинили зростання імпорту та скорочення експорту, а дефіцит робочої сили та жорсткі монетарні умови також гальмували економічну активність. Очікується, що покращення врожаю в другій половині 2025 року та стабільне приватне споживання сприятимуть зростанню ВВП до 1,6 %. У 2026 році прогнозується, що виробництво залишатиметься обмеженим через ситуацію з безпекою, тривалі перебої в постачанні та нестачу робочої сили, а зростання ВВП становитиме 1,5 %, тоді як внутрішній попит, як очікується, залишатиметься основним рушієм завдяки приватному споживанню, видаткам на оборону та триваючим аварійним ремонтам і відновленню. За умови, що з початку 2027 року будуть створені умови для всебічної реконструкції, прогнозується, що зростання значно прискориться до 4,7%, оскільки інвестиції в реконструкцію та усунення перешкод переважатимуть поступове скорочення витрат на оборону.

Інфляція досягне піку в 2025 році

Інфляція знову прискорилася з середини 2024 року і, як очікується, залишиться на високому рівні через зростання виробничих витрат (зокрема на електроенергію та робочу силу) та пов'язані з війною перебої. Прогнозується, що інфляція досягне піку в 13,1% у 2025 році, а потім поступово знизиться у міру зникнення шоків пропозиції та стримування зростання цін завдяки жорсткій монетарній політиці, досягнувши 9,8% у 2026 році та 8,8% у 2027 році.

Порушення на ринку праці, пов'язані з війною, призведуть до збереження високого рівня безробіття

Масові переселення та призов до армії значно скоротили робочу силу, що призвело до гострого дефіциту та значного зростання заробітної плати. Очікується, що дефіцит робочої сили залишиться вираженим через повільну реінтеграцію та постійну невідповідність регіональних потреб і кваліфікації працівників. Як результат, прогнозується, що безробіття залишиться високим протягом прогнозованого періоду, хоча і буде поступово знижуватися.

Державний дефіцит залишиться високим на тлі значних витрат, пов'язаних з війною

Незважаючи на значне зростання податкових надходжень, прогнозується, що загальний дефіцит державного бюджету збільшиться у 2025 році через постійний і значний тиск витрат, пов'язаних з війною, включаючи підвищення витрат на оборонні закупівлі та персонал. Дефіцит оцінюється на рівні 23,8 % ВВП у 2025 році і, за прогнозами, скоротиться до 21,2 % у 2026 році, коли додаткові заходи щодо збільшення доходів почнуть діяти, а номінальне зростання ВВП залишиться високим. У 2027 році очікується, що більш сильне зростання, поліпшення збору податків та поступове зменшення витрат на оборону призведуть до подальшого скорочення дефіциту, хоча він і залишиться дуже великим. Прогнозується, що валовий державний борг збільшиться до 93,7 % ВВП до 2027 року (без урахування позик ERA, відповідно до підходу, застосованого в аналізі стійкості боргу МВФ).

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.