17.11.2025

Прогнозується, що економічне зростання в США залишиться стійким, але буде помірним у порівнянні з останніми роками. Після відновлення у 2025-Q2 та 2025-Q3, підтриманого стабільним споживанням, зменшенням торгового дефіциту та значними інвестиціями у сферу штучного інтелекту, прогнозується, що реальне зростання ВВП сповільниться до 1,8% у 2025 році на тлі поступового ослаблення ринку праці та наслідків тривалого закриття урядових установ. Зростання прогнозується на рівні 1,9% у 2026 році та 2,1% у 2027 році, що буде підтримано м'якою фіскальною та монетарною політикою, пом'якшенням фінансових умов та відновленням зростання зайнятості, тоді як негативний вплив мит, як очікується, з часом зникне. Очікується, що інфляція тимчасово зросте через перенесення тарифів та стійку інфляцію у сфері послуг, і лише у 2027 році наблизиться до цільового показника ФРС у 2%. Прогнозується, що дефіцит державного бюджету залишиться високим, а валовий державний борг продовжуватиме зростати протягом прогнозованого періоду.

Показники 2025 2026 2027
Зростання ВВП (%, у річному вимірі) 1,8 1 2
Інфляція (%, у річному вимірі) 2,8 3,0 2,3
Безробіття (%) 4,2 4,4 4,3
Загальний баланс державного бюджету (% ВВП) -7,5 -7,8 -7
Валовий державний борг (% ВВП) 125 127,5 129,9
Баланс поточного рахунку (% ВВП) - - -3,7

Зростання сповільнилося, але залишається стійким

Після різкого уповільнення на початку 2025 року реальний ВВП відновився в наступних кварталах завдяки стійкому зростанню споживання, зменшенню торговельного дефіциту та значним інвестиціям у штучний інтелект. Однак зростання приватного споживання уповільнилося порівняно з 2024 роком на тлі тривалої політичної невизначеності та уповільнення зростання зайнятості, а приватні інвестиції, не пов'язані зі штучним інтелектом, залишалися на низькому рівні. Очікується, що наприкінці 2025 року зростання знову сповільниться через послаблення ринку праці та економічні наслідки тривалого закриття уряду, що негативно вплине на економічну активність. На початку 2026 року підвищення тарифів та уповільнення зростання номінальної заробітної плати, за прогнозами, стримають приватне споживання та інвестиції, після чого внутрішній попит відновиться у другому кварталі 2026 року завдяки фінансовій підтримці в рамках Закону про великий прекрасний законопроект (OBBBA) та пом'якшенню фінансових умов. Реальне зростання ВВП прогнозується на рівні 1,9% у 2026 році та 2,1% у 2027 році, що буде підтримано продовженням фіскальної підтримки, ефектами зниження облікової ставки та більш динамічним зростанням зайнятості.

Тимчасовий стрибок інфляції через мита

Загальна інфляція почала знову зростати в 2025 році, відображаючи відновлення цін на товари та стійку інфляцію на житло та послуги, при цьому до вересня підвищення імпортних мит лише частково позначилося на споживчих цінах. Оскільки підвищення мит продовжує впливати на ціни, прогнозується, що інфляція залишатиметься високою до кінця 2025 року та на початку 2026 року, а потім поступово знизиться у міру пом'якшення ситуації на ринку праці та зменшення тиску на ціни на житло та послуги. Очікується, що інфляція наблизиться до цільового показника ФРС у 2% лише у 2027 році.

Прогнозується, що дефіцит бюджету залишиться високим

Прогнозується, що загальний дефіцит державного бюджету дещо зменшиться у 2025 році завдяки вищим доходам від мит, але знову збільшиться у 2026-2027 роках під повним впливом OBBBA. Загалом очікується, що дефіцит залишатиметься дуже високим протягом усього прогнозованого періоду, а валовий борг державного бюджету продовжуватиме зростати, досягнувши близько 130 % ВВП до 2027 року.

Джерело: Європейська Комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.