01.05.2026
Qozog'iston iqtisodiyoti 2025 yilda ichki talabning mustahkamligi, tez kredit o'sishi va Tengiz konini kengaytirish natijasida neft ishlab chiqarishining bir martalik oshishi hisobiga sezilarli darajada kengaydi. Neft ishlab chiqarish barqarorlashishi va ichki talab sovishi tufayli 2026–2027 yillarda o'sish sur'ati sekinlashishi kutilmoqda, ammo mintaqaviy me'yorlar bo'yicha u baribir mustahkam bo'lib qoladi. Inflatsiya qat'iy pul-kredit siyosatiga qaramay, Qozog'iston Milliy bankining 5% maqsadidan ancha yuqori bo'lib, asosiy makroiqtisodiy muammo bo'lib qolmoqda. 2026 yilda neft daromadlarining oshishi hisobiga davlat byudjeti va tashqi balanslar vaqtincha yaxshilanishi kutilmoqda, ammo o'rta muddatli xatarlar tovarlarga bog'liqlik, kvazi-byudjet faoliyati, inflyatsiyaning davom etishi va neftni eksport qilish infratuzilmasi bilan bog'liq bo'lib qoladi.
| Ko'rsatkichlar | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| YAIM o'sishi (%, yillik) | 6.5 | 4.6 | 3.9 |
| Inflatsiya (%, yilga nisbatan) | 11.0 | 10.0 | 8.5 |
| Ishsizlik (%) | 4.6 | 4.6 | 4.5 |
| Byudjet balansi (YAIMga %) | -3.2 | -1.3 | -2.8 |
| Jami davlat qarzi (YAIMga %) | 24.8 | 24.3 | 27.2 |
| Joriy hisob balansi (YAIMga nisbatan %) | -3.9 | -0.4 | -3.0 |
Neftga asoslangan kuchli kengayishdan so'ng o'sish sekinlashadi
Qozog'istonning real YaIM o'sishi 2025 yilda 6,5% gacha tezlashdi, bu o'n yildan ortiq vaqt ichidagi eng yuqori ko'rsatkichdir. Kengayish ichki talab, aholining qarz olishi va Tengiz konini kengaytirishdan so'ng neft ishlab chiqarishning keskin ortishi hisobiga amalga oshdi. Kon sanoati o'sishning asosiy dvigateli bo'ldi, ishlab chiqarish, xizmat ko'rsatish va chakana savdo ham yaxshi natija ko'rsatdi.
Neft ishlab chiqarish barqarorlashishi va iqtisodiyot o'zining salohiyatli o'sish sur'atiga yaqinlashishi bilan o'sish 2026 yilda 4,6% ga, 2027 yilda esa 3,9% ga sekinlashishi kutilmoqda. Maishiy iste'mol maqsadli ijtimoiy transferlar va real ish haqlarining tiklanishi hisobiga bardoshli bo'lib qolishi kutilmoqda, ammo iste'mol kreditlashining sekinlashishi va eksport o'sishining pasayishi yanada tezlashishni cheklashi kutilmoqda. Davlat investitsiyalari va infratuzilma loyihalari faoliyatni qo'llab-quvvatlashni davom ettiradi.
Qattiq pul-kredit siyosatiga qaramay inflyatsiya yuqori darajada qolmoqda
2025 yilda inflyatsiya keskin oshib, dekabrda yillik 12,3% ga yetdi; buning sabablari import xarajatlari, kommunal tariflarning oshishi, ichki talabning kuchli bo'lishi va qariyb-byudjet operatsiyalari bo'ldi. Qozog'iston Milliy banki asosiy foiz stavkasini 18% gacha ko'tarib, pul-kredit sharoitlarini qattiq saqlash bilan javob qaytardi. Yillik inflyatsiya 2026 yil fevralida 11,7% ga, martda 11,0%
ga
pasaydi, ammo u hanuzgacha 5% li maqsaddan ancha yuqori.
Inflyatsiya faqat asta-sekin pasayishi kutilmoqda: 2026 yilda taxminan 10,0% ga va 2027 yilda 8,5% ga. Milliy Bankning o'z prognoziga ko'ra, 2026 yilda inflyatsiya 9,5–11,5% va 2027 yil oxiriga kelib 5,5–7,5% darajasiga tushadi. Inflyatsiyaning pasayishi qat'iy pul-kredit siyosati va talabning sekinlashuvi bilan qo'llab-quvvatlanishi kerak, ammo oziq-ovqat narxlari, energiya narxlari, kommunal tariflar, valyuta kursining beqarorligi va inflyatsiya kutilmalari bo'yicha xavf-xatarlar saqlanib qolmoqda.
2026 yilda moliyaviy holat yaxshilanadi, ammo xavf-xatarlar saqlanib qoladi
2025 yilda moliyaviy defitsit biroz yaxshilanib, taxminan YaIMning 3,2 foiziga yetdi, davlat qarzi esa YaIMning 24,8 foiziga ko'tarildi. 2026 yilda defitsit neft daromadlarining oshishi va hukumatning 2026–2028 yillardagi byudjet rejalariga ko'ra YaIMning 1,3 foiziga qisqarishi kutilmoqda, keyin 2027 yilda yana YaIMning taxminan 2,8 foiziga oshishi rejalashtirilgan. Davlat qarzi o'rtacha darajada qolmoqda, ammo o'rta muddatda oshishi kutilmoqda.
Byudjet istiqbollari qisman byudjetga aloqador faoliyatlar, soliq tushumlarining beqarorligi va davlatning iqtisodiyotdagi katta roli bilan murakkablashadi. Yangi soliq va byudjet kodekslari o'rta muddatli konsolidatsiyani qo'llab-quvvatlashi kerak, ammo infratuzilma, kommunal xizmatlar, ijtimoiy qo'llab-quvvatlash va iqtisodiy diversifikatsiya bo'yicha xarajat ehtiyojlari yuqori bo'lib qolayotgani sababli byudjet intizomini saqlash muhim bo'ladi.
Tashqi muvozanat neft va eksport infratuzilmasiga katta darajada bog'liq
Joriy hisob defitsiti 2025 yilda YaIMning 3,9 foiziga kengaydi, bu savdo balansi zaiflashuvi, eksport daromadlarining kamayishi va to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalarga bog'liq foyda repatriatsiyasini aks ettiradi. Defitsit 2026 yilda neft daromadlarining oshishi hisobiga keskin qisqarib, YaIMning 0,4 foiziga tushishi kutilmoqda, so'ngra 2027 yilda yana kengayib, YaIMning taxminan 3,0 foiziga yetishi prognoz qilinmoqda.
Qozog'istonning tashqi pozitsiyasi neft narxlari, ishlab chiqarish hajmlari va eksport yo'nalishlariga juda bog'liq. Mamlakatning Caspian Pipeline Consortium infratuzilmasiga bog'liqligi asosiy salbiy xavf omil bo'lib qolmoqda. Shu bilan birga, infratuzilmaga doimiy sarmoya kiritish, O'rta Koridorni rivojlantirish va eksport yo'nalishlarini diversifikatsiya qilish bo'yicha sa'y-harakatlar vaqt o'tishi bilan zaifliklarni kamaytirishi mumkin.
Umumiy istiqbol
2026–2027 yillarda Qozog'iston Markaziy Osiyodagi eng kuchli ko'rsatkichga ega davlatlardan biri bo'lib qolishi kutilmoqda, ammo 2025 yildagi neftga asoslangan istisno rivojlanishdan so'ng o'sish sur'ati sekinlashadi. Inflatsiya markaziy siyosat muammosi bo'lib qolishi ehtimoldan holi emas, bu esa uzoqroq muddat qat'iy pul-kredit sharoitlarini talab qiladi. Davlat qarzi xalqaro standartlarga ko'ra past bo'lsa-da, yarim-byudjet operatsiyalari va xarajatlar bosimi tufayli byudjet xavflari ehtiyotkorlik bilan boshqarilishni talab etadi. Barqaror o'rta muddatli yutuq tovarlarga bo'lgan qaramlikni kamaytirish, unumdorlikni oshirish, byudjet shaffofligini mustahkamlash va xususiy sektor yetakchiligidagi diversifikatsiyani qo'llab-quvvatlashga bog'liq bo'ladi.
Manbalar:
Jahon banki, Qozog'iston makro darajadagi qashshoqlik bo'yicha istiqbol, 2026 yil aprel.
Jahon banki, Qozog'iston mamlakat sharhi / Qozog'iston iqtisodiy yangilanishi 2026.
Xalqaro Valyuta Jamg'armasi, Jahon Iqtisodiy Istiqbollari, 2026 yil aprel.
Yevropa Tiklash va Rivojlanish Banki, Mintaqaviy Iqtisodiy Istiqbollar, 2026 yil fevral.
Osiyo Taraqqiyot Banki, Osiyo Taraqqiyot Istiqbollari, 2026 yil aprel: Qozog'iston.
Qozog'iston Milliy Banki, Pul-kredit siyosati bo'yicha qaror / Asosiy foiz stavkasi bo'yicha matbuot relizi, 2026 yil mart.
