01.05.2026
2025 yilda O'zbekiston iqtisodiyoti mintaqadagi eng kuchli ko'rsatkichlardan birini saqlab qoldi, bu mustahkam xususiy iste'mol, investitsiyalar, pul o'tkazmalari, kreditlar o'sishi va oltin narxlarining yuqoriligi bilan qo'llab-quvvatlandi. O'sish 2026 yilda biroz susayishi kutilmoqda, bu qisman tashqi talabning zaiflashuvi va global energetika narxlarining oshishi ta'siridan, 2027 yilda esa yana kuchayadi. Inflatsiya qat'iy pul-kredit siyosati va nisbatan barqaror valyuta kursi yordamida pasayishda davom etishi kutilmoqda, garchi u 2026 yilda O'zbekiston Markaziy bankining 5% maqsadidan yuqori bo'lib qoladi. Moliyaviy siyosat asosan intizomli bo'lib qolishi, byudjet defitsiti YaIMning taxminan 3%ini tashkil etishi, davlat qarzi esa o'rtacha darajada saqlanishi kutilmoqda.
| Ko'rsatkichlar | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| YAIM o'sishi (%, yillik) | 7.7 | 6.4 | 6.7 |
| Inflyatsiya (%, yilga nisbatan) | 8.8 | 7.8 | 5.8 |
| Mehnat bilan bandlik darajasi (mehnatga yaroqli aholi, 15 yosh va undan katta, % da) | 69.0 | 69.4 | 69.6 |
| Byudjet balansi (YAIMga nisbatan %) | -2.1 | -3.0 | -3.0 |
| Jami davlat qarzi (YAIMga nisbatan %) | 28.6 | 27.8 | 27.4 |
| Joriy hisob balansi (YAIMga nisbatan %) | -3.3 | -4.4 | -3.7 |
O'sish barqaror bo'lib qolmoqda, ammo tashqi qiyinchiliklar ortib bormoqda
O'zbekistonning real YaIM o'sishi 2025 yilda 7,7% ga yetdi, bu xususiy iste'mol, investitsiyalar, xizmatlar va qurilish sohalaridagi kuchli o'sish hisobiga erishildi. Xo'jalik daromadlari o'sishi yuqori bo'lib qoldi, bu ish haqi va pul o'tkazmalari bilan qo'llab-quvvatlandi, investitsiyalar esa strukturaviy islohotlar va jamoat infratuzilmasiga ustuvorlik berishdan foyda ko'rishda davom etdi.
O'sish 2026 yilda 6,4% gacha pasayishi, 2027 yilda esa 6,7% gacha oshishi kutilmoqda. Ichki talab, xususan xususiy iste'mol va investitsiyalar, asosiy harakatlantiruvchi omil bo'lib qolishi kutilmoqda. Biroq, Rossiya va Xitoydagi o'sishning susayishi, oltin narxlaridagi mumkin bo'lgan tuzatish, qattiqroq global moliyaviy sharoitlar va energiya narxlarining yuqoriligi sur'atni cheklashi mumkin.
Inflatsiya pasayishda davom etmoqda
Inflatsiya 2024 yilda 9,6% dan 2025 yilda taxminan 8,8% gacha pasaydi va 2026 yilda 7,8%, 2027 yilda esa 5,8% gacha tushishi kutilmoqda. Inflatsiya pasayish tendentsiyasi qat'iy pul-kredit siyosati, valyuta kursining barqarorligi va asosiy inflatsiyaning yumshoqlashuvi natijasidir. O'zbekiston Markaziy banki siyosatini nisbatan qattiq saqlab qoldi, siyosat stavkasi 2025 yil mart oyidan beri 14% darajada.
Inflatsiya 2026 yilda 5% maqsaddan yuqori bo'lib qolishi kutilmoqda, bu qisman global energiya narxlarining oshishi va tartibga solingan narxlarning o'zgartirilishi bilan bog'liq. Biroq, bu ta'sir tartibga solingan narxlarning sekinroq o'sishi va vaqtinchalik transport subsidiyalari bilan qisman yumshatilishi kutilmoqda. Inflatsiya 2027 yilda maqsadga yaqinlashishi kutilmoqda.
Byudjetni konsolidatsiya qilish asosan reja bo'yicha ketmoqda
2025 yilda byudjet defitsiti daromadlarni yig'ish bo'yicha sa'y-harakatlar va davlat korxonalariga byudjet yordamini kamaytirish hisobiga YaIMning taxminan 2,1 foiziga qisqardi. Defitsit 2026 yilda YaIMning taxminan 3,0 foiziga kengayishi va 2027 yilda shu darajada qolishi kutilmoqda, bu davom etayotgan davlat investitsiyalari va ijtimoiy xarajatlar ehtiyojlarini aks ettiradi.
Davlat qarzi o'rtacha darajada bo'lib qolmoqda va prognoz davrida YaIMning 30 foizidan past bo'lishi kutilmoqda. Hukumat qarz chegaralariga rioya qilishi kutilmoqda; qarz 2026–2027 yillarda YaIMning taxminan 28 foizini tashkil etishi rejalashtirilgan. Energiya subsidiyalarini qisqartirishni davom ettirish, davlat korxonalariga kreditlashni kamaytirish va daromadlarni boshqarishni kuchaytirish moliyaviy intizomni qo'llab-quvvatlashi kerak.
Tashqi muvozanat import va tovar narxlariga nisbatan zaif bo'lib qolmoqda
Joriy hisob defitsiti 2025 yilda valyuta o'tkazmalari va oltin narxlarining yuqoriligi hisobiga YaIMning 3,3 foiziga qisqargan. Import talabi kuchli bo'lib qolishi va energiya narxlari bosimi ortishi tufayli 2026 yilda u YaIMning 4,4 foiziga kengayishi, 2027 yilda esa yana 3,7 foizga qisqarishi kutilmoqda.
O'zbekistonning tashqi pozitsiyasi oltin narxlari, pul o'tkazmalari oqimlari, energiya narxlari va asosiy savdo hamkorlari, xususan Rossiya va Xitoydagi iqtisodiy sharoitlarga bog'liq. Kuchli to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar va islohotlarning uzluksiz davom ettirilishi tashqi ehtiyojlarni moliyalashtirishga yordam berishi kerak, ammo pul o'tkazmalari yoki oltin narxlarining keskin pasayishi istiqbolni zaiflashtiradi.
Umumiy istiqbol
2026–2027 yillarda O'zbekiston Markaziy Osiyoning eng tez o'sayotgan iqtisodiyotlaridan biri bo'lib qolishi kutilmoqda. O'sish ichki talab, investitsiyalar va islohotlar hisobiga qo'llab-quvvatlanadi, inflyatsiya esa asta-sekin pasayishda davom etishi kutilmoqda. Asosiy siyosat muammosi makroiqtisodiy barqarorlikni saqlagan holda strukturaviy islohotlarni davom ettirish, iqtisodiyotda davlat rolini kamaytirish va unumdorlikni oshirishdan iborat. Pastga yo'naltirilgan xatarlar asosan zaif tashqi talab, oltin narxlarining pasayishi, qattiqroq global moliyaviy sharoitlar, energiya narxlarining oshishi va pul o'tkazmalari o'sishining sekinlashuvi bilan bog'liq.
Manbalar:
Jahon banki, O'zbekiston makro darajadagi qashshoqlik bo'yicha istiqbol, 2026 yil aprel.
Xalqaro Valyuta Jamg'armasi, O'zbekiston: 2026 yil IV-moddaga muvofiq missiyaning xodimlar yakuniy bayonoti, 2026 yil aprel.
Osiyo Taraqqiyot Banki, Osiyo Taraqqiyot Istiqbollari, 2026 yil aprel: O'zbekiston.
Yevropa Qayta Qurish va Rivojlantirish Banki, Mintaqaviy Iqtisodiy Istiqbollar, 2026 yil fevral.
O'zbekiston Markaziy Banki, Pul-kredit siyosati va inflyatsiya istiqbollari materiallari, 2026.
