Dự báo kinh tế cho Canada

05.06.2026

Nền kinh tế Canada đã chậm lại vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026 do sự không chắc chắn về thương mại, đầu tư doanh nghiệp yếu, điều kiện thị trường lao động suy giảm và nợ hộ gia đình cao đã tác động tiêu cực đến hoạt động kinh tế. Tăng trưởng dự kiến sẽ duy trì ở mức khiêm tốn trong năm 2026 trước khi cải thiện vào năm 2027 khi thu nhập thực tế phục hồi, chính sách tiền tệ trở nên ít thắt chặt hơn và đầu tư dần được củng cố. Lạm phát dự kiến sẽ tăng tạm thời vào năm 2026 do giá năng lượng cao hơn, trước khi giảm xuống gần mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Canada vào năm 2027. Thâm hụt ngân sách vẫn ở mức vừa phải, nhưng nợ công trên cơ sở tổng thể vẫn cao, trong khi vị thế nợ ròng thấp và các thể chế vững mạnh của Canada mang lại khả năng phục hồi quan trọng.

Tăng trưởng vẫn yếu nhưng dự kiến sẽ dần cải thiện

Tăng trưởng GDP thực của Canada đã chậm lại vào cuối năm 2025, khi nền kinh tế bước vào suy thoái kỹ thuật sau hai quý liên tiếp suy giảm theo năm. Sự suy giảm này phản ánh sự không chắc chắn về thuế quan, đầu tư kinh doanh yếu hơn, tuyển dụng chậm lại và chi tiêu hộ gia đình thận trọng. Tuy nhiên, sự suy yếu này không đủ rộng để cho thấy một cuộc suy thoái sâu, và các chỉ số ban đầu cho thấy một số dấu hiệu phục hồi vào mùa xuân năm 2026.

Tăng trưởng được dự báo sẽ duy trì ở mức khiêm tốn vào năm 2026, khoảng 1,2%, trước khi tăng lên 1,6% vào năm 2027. Sự phục hồi dự kiến sẽ được hỗ trợ bởi chi phí vay vốn thấp hơn, thu nhập thực tế phục hồi, tăng trưởng dân số tiếp diễn, chi tiêu cơ sở hạ tầng công cộng và sự cải thiện dần dần trong đầu tư tư nhân. Tuy nhiên, sự yếu kém về năng suất, hạn chế về khả năng tiếp cận nhà ở và sự phụ thuộc vào thương mại với Hoa Kỳ sẽ hạn chế tốc độ phục hồi.

Lạm phát tăng tạm thời do giá năng lượng

Lạm phát đã giảm nhẹ trong năm 2025 nhưng lại tăng trở lại vào đầu năm 2026 khi giá năng lượng cao hơn đẩy chi phí xăng dầu và vận tải lên. Ngân hàng Trung ương Canada dự báo lạm phát sẽ đạt mức trung bình khoảng 2,3% vào năm 2026 trước khi giảm xuống khoảng 2,1% vào năm 2027, gần với mục tiêu 2

%. Lạm phát cơ bản ổn định hơn, cho thấy cú sốc năng lượng chưa trở thành vấn đề lạm phát trên diện rộng. Tuy nhiên, các rủi ro vẫn tồn tại từ giá nhiên liệu, chi phí nhà ở, thuế quan, áp lực lương và gián đoạn chuỗi cung ứng. Do đó, chính sách tiền tệ có khả năng sẽ duy trì thận trọng cho đến khi kỳ vọng lạm phát được định hình rõ ràng.

Thị trường lao động suy yếu

Thị trường lao động Canada suy yếu trong năm 2025 và đầu năm 2026, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên gần 7% trước khi dự kiến sẽ cải thiện dần. Việc tuyển dụng chậm lại khi các doanh nghiệp phản ứng với nhu cầu yếu và sự không chắc chắn xung quanh chính sách thương mại.

Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ giảm dần, từ 6,8% vào năm 2025 xuống 6,3% vào năm 2027. Tăng trưởng dân số sẽ tiếp tục mở rộng nguồn cung lao động, trong khi mục tiêu nhập cư chậm lại có thể giảm bớt áp lực lên nhà ở và dịch vụ công. Tăng trưởng lương dự kiến sẽ duy trì ở mức dương, nhưng nhu cầu lao động yếu hơn sẽ hạn chế sự gia tăng thêm.

Tình hình tài khóa vẫn ở mức kiểm soát được

Thâm hụt tài khóa của Canada đã mở rộng trong năm tài chính 2025/26, phản ánh chi tiêu chương trình cao hơn và tăng trưởng thu nhập chậm lại. Tuy nhiên, thâm hụt vẫn ở mức vừa phải so với nhiều nền kinh tế phát triển, và Báo cáo Cập nhật Kinh tế Mùa Xuân của Chính phủ đã chỉ ra mức thâm hụt thấp hơn so với dự báo trước đó.

Thâm hụt ngân sách dự kiến sẽ thu hẹp dần trong giai đoạn 2026–2027 khi tăng trưởng cải thiện và các biện pháp kiềm chế chi tiêu phát huy tác dụng. Nợ công tổng thể vẫn ở mức cao khoảng 110% GDP, nhưng tình hình nợ ròng của Canada mạnh hơn nhiều so với con số tổng thể do tài sản quỹ hưu trí công lớn và bảng cân đối kế toán của các cấp địa phương vững mạnh. Tuy nhiên, các nhu cầu chi tiêu liên quan đến già hóa dân số, quốc phòng, nhà ở, y tế và biến đổi khí hậu sẽ gây áp lực lên chính sách tài khóa.

Vị thế đối ngoại vẫn chịu ảnh hưởng từ nhu cầu của Mỹ và giá hàng hóa

Cán cân vãng lai của Canada dự kiến sẽ duy trì thâm hụt nhỏ trong giai đoạn 2025–2027. Xuất khẩu năng lượng, kim loại, nông nghiệp, dịch vụ và thu nhập từ đầu tư đóng vai trò hỗ trợ, nhưng nhu cầu nhập khẩu, năng suất yếu và sự phụ thuộc vào chính sách thương mại của Mỹ đang gây áp lực lên cán cân.

Triển vọng đối ngoại vẫn rất nhạy cảm với giá dầu, nhu cầu của Mỹ, diễn biến đánh giá Hiệp định Mỹ-Mexico-Canada (USMCA), thuế quan, giá hàng hóa và điều kiện tài chính toàn cầu. Cơ cấu xuất khẩu đa dạng và các thể chế vững mạnh của Canada mang lại khả năng chống chịu, nhưng sự phụ thuộc nặng nề vào thị trường Mỹ vẫn là điểm yếu chính.

Triển vọng tổng thể

Triển vọng của Canada ổn định nhưng ảm đạm. Tăng trưởng dự kiến sẽ vẫn yếu trong năm 2026 trước khi cải thiện dần vào năm 2027, trong khi lạm phát dự kiến sẽ trở lại gần mục tiêu sau đợt tăng tạm thời do giá năng lượng. Vị thế tài khóa và đối ngoại vẫn ở mức có thể kiểm soát được, nhưng các thách thức cơ cấu là đáng kể. Sự cải thiện bền vững sẽ phụ thuộc vào năng suất cao hơn, nguồn cung nhà ở, đầu tư hạ tầng, khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp, đa dạng hóa thương mại và việc thích ứng thành công với môi trường thương mại Bắc Mỹ đầy biến động.

Nguồn:

Ngân hàng Trung ương Canada, Báo cáo Chính sách Tiền tệ, tháng 4 năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Canada, Báo cáo Ổn định Tài chính, năm 2026.

Chính phủ Canada, Báo cáo Cập nhật Kinh tế Mùa Xuân 2026.

Chính phủ Canada, Ngân sách 2025 và Bảng tham chiếu tài khóa.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Báo cáo Giám sát Tài khóa, tháng 4 năm 2026.

Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), Triển vọng Kinh tế, Tập 2026 Số 1: Canada.

Cục Thống kê Canada, Sổ kế toán quốc gia, Khảo sát lực lượng lao động và Thống kê tài chính chính phủ, 2025–2026.