Dự báo kinh tế cho Nam Phi

05.06.2026

Nền kinh tế Nam Phi vẫn yếu nhưng cho thấy dấu hiệu cải thiện dần dần vào năm 2025, nhờ việc giảm bớt các hạn chế về điện, lạm phát thấp hơn, tâm lý nhà đầu tư cải thiện và các cải cách cơ cấu tiếp tục được thực hiện. Tăng trưởng dự kiến sẽ duy trì ở mức khiêm tốn trong giai đoạn 2026–2027, bị hạn chế bởi các nút thắt cổ chai trong logistics, tỷ lệ thất nghiệp cao, đầu tư yếu và áp lực tài khóa. Lạm phát đã tiến gần hơn đến mục tiêu 3% mới của Ngân hàng Dự trữ Nam Phi, nhưng giá dầu cao và chi phí do nhà nước quy định vẫn là những rủi ro. Dự kiến việc thắt chặt tài khóa sẽ tiếp tục, với nợ công đạt đỉnh vào khoảng năm 2025/26 trước khi giảm dần. Vị thế đối ngoại vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi giá hàng hóa, nhu cầu toàn cầu và chi phí nhập khẩu.

Tăng trưởng chỉ cải thiện dần dần

Tăng trưởng GDP thực tế của Nam Phi được ước tính khoảng 1,4% vào năm 2025, cải thiện so với mức tăng trưởng rất yếu của những năm trước nhưng vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức cần thiết để giảm tỷ lệ thất nghiệp một cách đáng kể. Hoạt động kinh tế được hưởng lợi từ việc giảm thiểu các sự cố mất điện, lạm phát thấp hơn, niềm tin được cải thiện sau khi Chính phủ Đoàn kết Quốc gia được thành lập, và tiến trình cải cách ngành năng lượng tiếp tục được đẩy mạnh.

Tăng trưởng được dự báo sẽ tăng nhẹ lên 1,6% vào năm 2026 và 1,9% vào năm 2027. Sự phục hồi sẽ được hỗ trợ bởi đầu tư tư nhân vào năng lượng, cải cách logistics dần dần, sức mua của hộ gia đình mạnh hơn và lạm phát thấp hơn. Tuy nhiên, các nút thắt cổ chai tại cảng và đường sắt, dịch vụ địa phương yếu kém, sự không chắc chắn về chính sách, tội phạm và thiếu hụt kỹ năng sẽ tiếp tục hạn chế tốc độ mở rộng.

Lạm phát vẫn gần mục tiêu

Lạm phát đã giảm đáng kể vào năm 2025, nhờ lạm phát thực phẩm thấp hơn, đồng rand mạnh hơn và chính sách tiền tệ thắt chặt. Ngân hàng Dự trữ Nam Phi đã chuyển sang mục tiêu lạm phát thấp hơn là 3%, và kỳ vọng lạm phát đã tiến gần hơn đến mốc mới này.

Lạm phát được dự báo sẽ đạt trung bình 3,6% vào năm 2026 trước khi giảm xuống khoảng 3,1% vào năm 2027. Giá dầu cao hơn, giá điện, giá thực phẩm và biến động tỷ giá hối đoái là những rủi ro chính có thể làm tăng lạm phát. Do đó, ngân hàng trung ương có khả năng sẽ duy trì thái độ thận trọng, ngay cả khi lạm phát vẫn nằm trong khoảng mục tiêu rộng hơn.

Thị trường lao động vẫn là thách thức xã hội chính

Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cực cao, khoảng 32% vào năm 2025, và dự kiến sẽ giảm rất chậm. Tỷ lệ thất nghiệp ở thanh niên cao hơn nhiều, phản ánh tình trạng tạo việc làm yếu, sự không phù hợp về kỹ năng và khả năng hấp thụ lao động thấp trong các ngành chính thức.

Tăng trưởng việc làm dự kiến sẽ cải thiện dần khi các hạn chế về năng lượng được nới lỏng và các ngành dịch vụ, xây dựng cùng đầu tư tư nhân phục hồi. Tuy nhiên, nếu không có tăng trưởng nhanh hơn và sự phát triển mạnh mẽ hơn của các doanh nghiệp nhỏ, thất nghiệp sẽ tiếp tục là một trong những rào cản chính đối với giảm nghèo, ổn định tài chính và sự gắn kết xã hội.

Công tác củng cố tài khóa tiếp tục được triển khai, nhưng nợ công vẫn ở mức cao

Thâm hụt ngân sách hợp nhất được ước tính ở mức 4,5% GDP vào năm 2025/26 và dự kiến sẽ thu hẹp xuống khoảng 4,0% vào năm 2026/27 và 3,5% vào năm 2027/28. Chính phủ kỳ vọng thặng dư ngân sách cơ bản sẽ tiếp tục được duy trì, nhờ vào việc kiềm chế chi tiêu, các biện pháp tăng thu và việc thu thuế hiệu quả hơn.

Nợ công tổng thể dự kiến sẽ đạt đỉnh khoảng 78,9% GDP vào năm 2025/26 trước khi giảm dần. Chi phí trả nợ vẫn ở mức rất cao và làm giảm nguồn lực dành cho cơ sở hạ tầng, giáo dục, y tế và bảo trợ xã hội. Việc duy trì uy tín tài chính sẽ đòi hỏi kiểm soát chi tiêu nghiêm ngặt, cải thiện quản trị doanh nghiệp nhà nước và đẩy nhanh các cải cách thúc đẩy tăng trưởng.

Vị thế đối ngoại vẫn nhạy cảm với giá hàng hóa

Thâm hụt cán cân vãng lai dự kiến sẽ duy trì ở mức vừa phải, khoảng 1%–2% GDP trong giai đoạn 2025–2027. Nam Phi hưởng lợi từ xuất khẩu vàng, kim loại nhóm platin, than, quặng sắt, xe cộ và sản phẩm nông nghiệp, nhưng hiệu quả xuất khẩu bị hạn chế bởi các nút thắt cổ chai về đường sắt và cảng

.

Triển vọng bên ngoài vẫn chịu ảnh hưởng từ giá hàng hóa, nhu cầu của Trung Quốc, điều kiện tài chính toàn cầu, giá dầu và hiệu quả logistics. Sự cải thiện bền vững về cảng, đường sắt và nguồn cung điện sẽ hỗ trợ xuất khẩu và giảm thiểu rủi ro bên ngoài.

Triển vọng tổng thể

Triển vọng của Nam Phi đang cải thiện, nhưng chỉ ở mức độ từ từ. Tăng trưởng dự kiến sẽ tăng nhẹ trong giai đoạn 2026–2027, lạm phát dự kiến sẽ duy trì gần mục tiêu, và việc thắt chặt tài khóa dự kiến sẽ ổn định nợ công. Tuy nhiên, thất nghiệp, cơ sở hạ tầng yếu kém, sự cố logistics, chi phí trả nợ cao và năng suất thấp vẫn là những rào cản chính. Sự tiến bộ bền vững sẽ phụ thuộc vào việc triển khai nhanh chóng các cải cách năng lượng và giao thông, quản trị khu vực công mạnh mẽ hơn, đầu tư tư nhân, phát triển kỹ năng và các chính sách hỗ trợ tăng trưởng dựa trên lao động.

Nguồn:

Ngân hàng Thế giới, Báo cáo Triển vọng Kinh tế và Nghèo đói Nam Phi, tháng 4 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Dữ liệu quốc gia và bình luận kinh tế về Nam Phi, năm 2026.

Ngân hàng Dự trữ Nam Phi, Báo cáo Chính sách Tiền tệ, tháng 4 năm 2026.

Ngân hàng Dự trữ Nam Phi, Tuyên bố của Ủy ban Chính sách Tiền tệ, 2026.

Bộ Tài chính Nam Phi, Báo cáo Ngân sách 2026.

Bộ Tài chính Nam Phi, Nợ công và Nợ tiềm ẩn, 2026.