17.11.2025
预计在预测期内，实际GDP增速将逐步放缓，主要受国内因素影响。私人消费增长将趋缓，反映工资增长趋于温和。 净出口预计将对经济增长产生负面影响。2025年食品和服务价格推高通胀，但预计将逐步回落。受国防投资推动，财政赤字将在2027年扩大至GDP的4.3%。受预算赤字和存量-流量调整影响，债务与GDP比率持续攀升。
| 指标 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP增长率（同比，%） | 3.0 | 2.7 | 2.1 |
| 通货膨胀率（%，同比） | 3.5 | 2.9 | 3.7 |
| 失业率（%） | 3.5 | 3.7 | 3.8 |
| 政府总收支平衡（占GDP比重） | -3.0 | -2.7 | -4.3 |
| 公共债务总额（占GDP比重） | 28.5 | 30.6 | 32.6 |
| 经常账户余额（占GDP比重） | -1.8 | -1.5 | -2.0 |
国内需求疲软将导致GDP增速放缓
2024年经济增长率达3.4%，主要由私人和公共消费驱动。 2025年上半年投资增速加快，得益于复苏调节基金（RRF）资金吸收量的提升。但受政府收入低于预期影响，公共部门贡献度下降，预计2025年下半年消费与投资将同步回落。2026至2027年间，随着工资增长和社会转移支付增速放缓，私人消费增速预计将趋于平稳。 随着企业信心在欧元区采用背景下提升，私人投资预计将继续支撑经济增长。自2025年启动的欧盟资金吸收加速态势有望延续至2027年。2025年初出口因两大出口商进行维护作业而萎缩，但预计下半年将恢复增长并持续至预测期。 进口预计也将增长，这既受国内需求上升推动，也因国防开支在2025年末及2027年期间将因重大国防装备采购计划而推高进口。总体而言，净出口对GDP的贡献率在2027年前仍将略微为负。预计2026年实际GDP增长率为2.7%，2027年为2.1%。
近期强劲薪资增长料将放缓
2024年及2025年上半年，多数行业名义与实际薪资显著增长，主要源于：对2022-23年高通胀的补涨；实际收入与欧洲同行的差距缩小；安防、国防及教育等领域的一次性薪资上调。 随着通胀压力缓解及私营部门聚焦保持竞争力，工资增长预计将趋于温和；而公共部门工资增长则受财政约束限制。劳动力市场持续紧张，2025年失业率预计将降至4%以下。就业增长反映了企业吸引第三国劳动力（尤其是低技能劳动力）的努力，这有望在未来几年缓解工资压力。
食品与服务推高通胀水平
受面包及餐饮增值税上调、烟草消费税提高、天然气/供暖/电力管制价格上调影响，2025年HICP通胀率预计达3.5%。此外，进口价格上涨导致全年大部分时间食品价格持续攀升。 2026年通胀率预计将回落至2.9%，因定价上调效应逐渐消退。但服务与食品通胀料将维持高位，能源价格则随大宗商品走势保持稳定。食品通胀攀升源于进口成本上升及国内生产商工资增长。 2026年服务价格还将受到2024-25年间显著工资增长的影响，但随着2027年工资增速放缓，该影响预计将趋缓。通胀率预计将在2027年反弹至3.7%，主要受能源价格上涨推动——前提是《ETS2指令》如期实施（未推迟）。
国防开支将使2027年赤字率突破3%
2025年赤字率将维持在GDP的3%，主要源于社会支出和公共部门薪资的自动及自主增长，尤其在国防和内部安全等领域。 尽管政府已加强税收征管力度，恢复面包及餐饮服务标准增值税率，且私营部门工资增长带来积极影响，但支出增速仍持续超过收入增幅。2025年公共投资预计将高于2024年，反映出《重建与复苏计划》加速实施及国防装备交付计划推进。 2026年，公共部门薪资与养老金支出压力将趋缓，国防资本支出预计减少，推动赤字降至2.7%。2027年，在计划交付第二阶段国防装备（价值占GDP的1.2%）且无补偿性措施的情况下，赤字预计将攀升至4.3%。
一般政府债务占GDP比率预计将从2024年的23.8%升至2025年的28.5%，2026年达30.6%，2027年达32.6%。 2025年债务大幅攀升源于债务再融资操作及对保加利亚能源控股公司和保加利亚发展银行的计划注资。注资可能被统计重新归类为赤字增加措施，加上公共部门工资和养老金的永久性增长（尚未完全被政府收入增长所抵消），这些因素对预算平衡预测构成重大下行风险
。 来源：欧盟委员会《2025年秋季欧洲经济预测》
