蒙古国经济预测

30.05.2026

2025年，在采矿、农业、建筑和服务的支撑下，蒙古国经济保持了韧性。随着疫情后异常强劲且由大宗商品驱动的增长势头逐渐消退、煤炭出口回归常态以及国内需求降温，预计2026至2027年经济增长将趋于温和。铜产量（尤其是奥尤陶勒盖矿区的产量）应仍将是中期内主要增长动力，而农业则在经历严重的“兹乌德”灾害冲击后正在复苏。 通胀压力有所缓解，但仍易受食品价格、公共支出、工资增长及汇率压力影响。财政和国际收支平衡仍高度依赖大宗商品价格（尤其是煤炭和铜）以及来自中国的需求。

增长放缓但仍保持稳健

2025年，蒙古国实际GDP增速预计约为6.3%，主要得益于采矿、农业、建筑及服务业的支撑。随着奥尤陶勒盖矿区地下开采规模扩大，铜产量有所增长；农业在遭受严重寒灾导致牲畜大量死亡后开始复苏。在公共支出、工资增长和信贷扩张的支撑下，国内需求依然强劲。

预计2026年经济增长将放缓至约5.0%，随后在2027年再度增强。2026年的放缓反映了2025年强劲表现后的回归常态，以及煤炭出口动能减弱和国内需求疲软。2027年，经济增长应得益于铜产量增加、采矿投资持续以及农业部门更加稳定。

采矿业仍是主要增长引擎

采矿业将继续是蒙古经济前景的核心。随着奥尤陶勒盖地下矿产量的增加，铜产量预计将变得越来越重要，这有助于抵消煤炭出口增长放缓的影响。煤炭出口仍高度依赖中国需求、边境物流和商品价格。

这种高度集中带来了重大风险。中国经济放缓、煤炭或铜价下跌、运输中断或采矿投资延迟，都将迅速影响出口、财政收入和经济增长。 实现矿业以外的经济多元化依然至关重要，但进展缓慢。

通胀趋缓但风险犹存

2026年初通胀有所缓解，逐渐接近蒙古银行的目标区间。非食品及服务类通胀的下降有助于缓解价格压力，尽管食品价格仍是通胀的重要来源。央行保持审慎的政策立场，并运用宏观审慎工具来控制信贷风险。

预计2026年通胀率将维持在7%左右，2027年进一步回落。上行风险主要来自公共部门工资增长、大型政府项目、食品价格、能源成本、汇率波动以及强劲的国内需求。天气冲击也可能迅速影响食品供应和价格。

随着支出压力增加

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财政风险上升

蒙古国的财政状况仍易受大宗商品周期影响。近年来，强劲的矿业收入支撑了公共财政，但包括工资、社会转移支付、投资项目及基础设施承诺在内的支出压力依然很高。预计2025年至2027年间财政收支将持续赤字。

公共债务水平尚可，但预计将逐步上升。主要的财政风险不仅在于债务水平，还包括大宗商品价格上涨期间收入的波动性以及支出纪律的松弛。 加强财政规则、留存部分矿产收入以及改善公共投资管理，对于降低顺周期性至关重要。

外部状况仍易受大宗商品周期影响

经常账户赤字依然较大，这反映出进口需求旺盛、投资相关进口以及对大宗商品出口的依赖。强劲的铜出口应有助于在2026–2027年逐步缩小赤字，但外部状况仍易受煤炭价格、铜价以及中国需求的影响。

采矿业的外商直接投资有助于满足外部融资需求，但也增加了未来的收入流出。维持充足的外汇储备和汇率灵活性至关重要，尤其是在大宗商品价格走弱或全球融资条件收紧的情况下

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总体前景

蒙古国的前景依然积极，但预计经济增长将趋于温和，且对铜产量的依赖程度将加深。通胀应会逐渐缓解，尽管食品价格和财政扩张仍存在风险。 主要政策挑战在于审慎管理大宗商品收入，同时支持经济多元化、基础设施建设、气候韧性及私营部门发展。持续增长将取决于降低对煤炭的依赖、加强财政纪律、强化金融部门监管，以及更好地利用采矿收入提升长期生产力。

来源：

世界银行，《蒙古宏观贫困展望》，2026年4月。

世界银行，《蒙古经济简报》，2026年4月。

国际货币基金组织，《世界经济展望》，2026年4月。

亚洲开发银行，《亚洲发展展望》，2026年4月：蒙古。

蒙古银行，《货币政策委员会声明》，2026年3月。

欧洲复兴开发银行，《区域经济展望》，2026年2月。