塔吉克斯坦经济预测

01.05.2026

2025年，塔吉克斯坦经济仍表现出极强的韧性，这主要得益于强劲的汇款流入、服务业、农业以及稳健的国内需求。随着汇款和非贵金属出口趋于正常，预计2026至2027年经济增长将有所放缓，但按地区标准衡量，增长仍将保持稳健。 通胀率预计将从极低水平上升，部分原因在于全球能源和食品价格上涨；同时，由于包括罗贡水电项目在内的大额资本支出，财政压力将持续存在。外部状况依然异常强劲，但高度依赖汇款，因此容易受到俄罗斯经济和移民政策变化的影响。

在汇款驱动的扩张之后，增长趋于温和

2025年塔吉克斯坦实际GDP增长8.4%，延续了近年来的强劲增长势头。增长呈现广泛分布态势，服务业和农业引领增长，而家庭消费则得益于大量汇款流入。2025年汇款额估计占GDP的46%，在为消费和进口提供资金支持的同时，也凸显了该国经济对海外劳务收入的依赖。

随着汇款规模趋于正常化以及非贵金属出口疲软，预计2026年和2027年的经济增长率将分别放缓至6.5%和5.0%。亚洲开发银行（ADB）则持更乐观态度，预计2026年和2027年的经济增长率将分别达到7.3%和6.8%，主要得益于工业和服务的支撑。 总体而言，经济前景依然积极，但生产基础狭窄和就业创造乏力仍是主要的结构性制约因素。

通胀从低位回升

得益于审慎的货币政策和汇率升值，2025年通胀率维持在3.4%的低位。由于通胀压力得到有效控制，央行在2025年期间及2026年初再次下调了政策利率。 然而，预计2026年通胀率将升至4.8%，2027年升至4.9%，主要原因是全球价格上涨和能源相关成本压力。

与许多地区国家相比，通胀水平应仍属温和，但通胀上升仍可能影响家庭福利，特别是考虑到塔吉克斯坦相对较低的收入水平。 食品、能源和交通价格仍是主要风险，而汇率稳定对于控制进口通胀至关重要。

财政压力仍与资本支出相关

尽管财政收入和赠款有所增加，2025年财政收支仍恶化至占GDP的1.4%的赤字。主要驱动因素是公共支出的增加，尤其是与罗贡水电站相关的资本支出。 预计2026年和2027年赤字将扩大至约占GDP的2.2%，世界银行将此视为维持债务可持续性的操作基准。

公共债务水平依然较低，2025年降至占GDP的18.3%，预计2026–2027年将维持在约19%的水平。 这为政府提供了一定的财政空间，但大规模基础设施承诺、赠款流入减少、国有企业以及未来的债务偿还义务仍存在风险。

外部状况依然稳健，但高度依赖侨汇

2025年，塔吉克斯坦录得巨额经常账户顺差，估计占GDP的12.0%，这得益于强劲的侨汇和外汇流入。 国际储备增至约8个月的进口额，增强了外部缓冲能力。然而，贸易逆差依然巨大，这反映出汽车、机械和非贵金属进口量高企，以及棉花和服务出口疲软。

随着汇款流入逐渐减少，预计经常账户顺差将收窄至2026年的GDP的6.1%和2027年的2.7%。 这使得外部前景容易受到更严格的移民政策、俄罗斯经济增长放缓、汇率波动以及地缘政治动荡的影响。针对部分塔吉克斯坦银行的制裁也可能使国际金融运作变得复杂。

总体展望

预计塔吉克斯坦在2026–2027年将保持稳健增长，但在2025年受汇款驱动实现强劲扩张之后，增长步伐将有所放缓。 通胀率可能上升但仍可控，而公共债务应保持在较低水平。主要挑战在于结构性问题：经济增长仍严重依赖汇款、公共投资以及狭窄的出口基础。要实现持续进步，需要加强私营部门发展、创造更多就业机会、改善国有企业治理，并推行旨在降低外部脆弱性的改革。

来源：

世界银行，《塔吉克斯坦宏观贫困展望》，2026年4月。

世界银行，《塔吉克斯坦国情概览》，2026年。

国际货币基金组织，《世界经济展望》，2026年4月。

亚洲开发银行，《亚洲发展展望》，2026年4月：塔吉克斯坦。

欧洲复兴开发银行，《区域经济展望》，2026年2月。