٠٥.٠٦.٢٠٢٦
استمر الاقتصاد المصري في التعافي خلال عام 2025 عقب توحيد سعر الصرف وتدابير الاستقرار التي دعمها صندوق النقد الدولي في عام 2024. ومن المتوقع أن يظل النمو معتدلاً خلال الفترة 2026-2027، مدعوماً بالاستهلاك الخاص والسياحة والاتصالات، فضلاً عن الانتعاش الجزئي في أنشطة قناة السويس وتحسن فرص الحصول على العملات الأجنبية. انخفض التضخم عن الذروة التي بلغها في الفترة 2023-2024، لكنه لا يزال في خانة العشرات، مما يحد من القوة الشرائية للأسر. ولا تزال الضغوط المالية شديدة بسبب ارتفاع مدفوعات الفوائد، في حين أن نقاط الضعف الخارجية مرتفعة بسبب أسعار الطاقة، وعدم اليقين بشأن قناة السويس، وسداد الديون الخارجية، والمخاطر الجيوسياسية الإقليمية.
| المؤشرات | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| نمو الناتج المحلي الإجمالي (٪، على أساس سنوي) | 4.4 | 4.3 | 4.0 |
| التضخم (٪، على أساس سنوي) | 20.9 | 13.6 | 13.7 |
| معدل التوظيف (بالنسبة المئوية من السكان في سن العمل، 15+) | 42.5 | 43.2 | 43.8 |
| الميزان المالي (نسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي) | -7.1 | -7.6 | -6.9 |
| إجمالي الدين العام (نسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي) | 82.5 | 82.9 | 79.2 |
| ميزان الحساب الجاري (نسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي) | -4.2 | -4.2 | -4.0 |
يستمر الانتعاش، لكن المخاطر قد ازدادت
بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لمصر 4.4% في عام 2025، بارتفاع عن 2.4% في عام 2024. وقد دعم هذا الانتعاش ارتفاع الاستهلاك الخاص، وتحسن الوصول إلى العملات الأجنبية والواردات، وازدهار الصناعات التحويلية غير النفطية، والسياحة، والاتصالات، والتحسن التدريجي في حركة المرور عبر قناة السويس.
ومن المتوقع أن يبلغ النمو 4.3% في عام 2026 و4.0% في عام 2027. ولا تزال التوقعات إيجابية، لكنها هشة. فقد يؤدي ارتفاع أسعار النفط والغاز، وتدفقات رأس المال إلى الخارج، والصراعات الإقليمية، وانخفاض عائدات قناة السويس، واحتمال حدوث اضطرابات في قطاع السياحة إلى إضعاف النمو والتمويل الخارجي. ولا تزال الإصلاحات الهيكلية الرامية إلى تقليص دور الدولة وتحسين بيئة الأعمال ضرورية لتحقيق نمو أقوى يقوده القطاع الخاص.
لا يزال التضخم مرتفعاً على الرغم من انخفاض معدلات التضخم
انخفض التضخم عن المستويات المرتفعة للغاية التي شهدتها الفترة 2023-2024، لكنه لا يزال مرتفعاً. يُقدَّر متوسط التضخم بنسبة 20.9% في عام 2025، ومن المتوقع أن يبلغ 13.6% في عام 2026 و13.7% في عام 2027. وخفض البنك المركزي المصري أسعار الفائدة بين أبريل 2025 وفبراير 2026 مع تقدم اتجاه انخفاض التضخم، لكن الأسعار لا تزال مرتفعة.
ومن المتوقع أن تؤدي تعديلات أسعار الطاقة والتضخم المستورد والضغوط على سعر الصرف وأسعار المواد الغذائية إلى تأخير الانخفاض الأسرع في التضخم. ولا يزال التضخم المرتفع يثقل كاهل الدخل الحقيقي والحد من الفقر، مما يجعل الحماية الاجتماعية الموجهة أمراً مهماً.
لا تزال الضغوط المالية شديدة
اتسع العجز المالي في مصر ليصل إلى 7.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، ومن المتوقع أن يصل إلى 7.6% في عام 2026 قبل أن يتقلص إلى 6.9% في عام 2027. ولا يزال الرصيد الأولي في حالة فائض، لكن مدفوعات الفوائد الضخمة للغاية لا تزال تحل محل الإنفاق ذي الأولوية على الصحة والتعليم والحماية الاجتماعية.
انخفض الدين العام من 90.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 إلى 82.5% في عام 2025، ولكن من المتوقع أن يظل عند حوالي 83% في عام 2026 قبل أن ينخفض إلى 79.2% في عام 2027. وسيعتمد خفض الدين على استمرار الفوائض الأولية، وتعبئة الإيرادات، وانخفاض تكاليف الاقتراض، وبيع الأصول، واستمرار الانضباط المالي. ولا تزال الالتزامات الطارئة تشكل مخاطر إضافية.
لا يزال الوضع الخارجي هشاً
من المتوقع أن يظل عجز الحساب الجاري عند حوالي 4% من الناتج المحلي الإجمالي في الفترة 2025-2027. وتوفر التحويلات المالية وعائدات السياحة والاستثمار الأجنبي المباشر دعماً مهماً، في حين تظل قناة السويس والميزان التجاري للطاقة وسداد الديون الخارجية من نقاط الضعف الرئيسية.
احتياجات التمويل الخارجي كبيرة، مع استحقاق سداد ديون كبيرة في عام 2026. وقد تحسنت الاحتياطيات الأجنبية والأصول بالعملات الأجنبية، لكن مصر لا تزال معرضة لتدفقات المحافظ الاستثمارية إلى الخارج، وارتفاع أسعار النفط، والصراعات الإقليمية، وضعف السياحة، وتعطيل حركة المرور في البحر الأحمر وقناة السويس.
التوقعات العامة
تحسنت التوقعات بالنسبة لمصر مقارنة بفترة الأزمة الحادة، لكن نقاط الضعف في الاقتصاد الكلي لا تزال مرتفعة. ومن المتوقع أن يظل النمو عند حوالي 4% في الفترة 2026–2027، والتضخم آخذ في الانخفاض لكنه لا يزال مرتفعاً، وتظل الضغوط المالية شديدة بسبب تكاليف الفائدة. وسيتطلب التحسن المستدام مرونة سعر الصرف، وتوحيد الميزانية، وتقليل هيمنة الدولة، وتعزيز الاستثمار الخاص، ونمو الصادرات، وتحسين تحصيل الضرائب، وحماية الأسر الضعيفة.
المصادر:
البنك الدولي، توقعات الفقر الكلي في مصر، أبريل 2026.
صندوق النقد الدولي، جمهورية مصر العربية: مشاورات المادة الرابعة لعام 2025 والمراجعة الرابعة في إطار الترتيب الممدد بموجب مرفق التمويل الممدد، يوليو 2025.
صندوق النقد الدولي، جمهورية مصر العربية: مراجعة البرنامج لعام 2026 والبيانات القطرية.
صندوق النقد الدولي، توقعات الاقتصاد العالمي، أبريل 2026.
البنك المركزي المصري، تقرير السياسة النقدية، الربع الأول من عام 2026.
البنك المركزي المصري، مستجدات التضخم والسياسة النقدية، 2026.
