التوقعات الاقتصادية لهونغ كونغ

١٩.٠٥.٢٠٢٦

استمر الاقتصاد في هونغ كونغ في التعافي خلال عام 2025، مدعومًا بقوة الصادرات المرتبطة بالتكنولوجيا، وتحسن الطلب الخاص، وانتعاش نشاط الأسواق المالية، وتحسن معنويات أسواق الأصول. ومن المتوقع أن يتباطأ النمو في الفترة 2026-2027، لكنه سيظل ثابتًا، حيث ستدعم الطلب على الإلكترونيات المتطورة والمنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الصادرات، بينما تواصل السياحة والأنشطة المالية عبر الحدود والخدمات التجارية دعم صادرات الخدمات. لا يزال التضخم تحت السيطرة، على الرغم من أن الحكومة قامت بتعديل توقعاتها للتضخم لعام 2026 بالزيادة بعد تزايد ضغوط أسعار الطاقة. ومن المتوقع أن يستمر التوحيد المالي تدريجيًا، لكن العجز سيستمر مع استمرار ارتفاع الإنفاق الرأسمالي والحاجة إلى إعادة بناء الاحتياطيات المالية.

لا يزال النمو مدعومًا بالصادرات والنشاط المالي

ارتفع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لهونغ كونغ إلى ما يقدر بنحو 3.5% في عام 2025، مدعومًا بقوة الصادرات، لا سيما السلع المتعلقة بالتكنولوجيا، وتحسن الاستهلاك والاستثمار في القطاع الخاص، وانتعاش نشاط الأسواق المالية. كما تحسنت عمليات جمع الأموال من خلال الأسهم وإدارة الأصول والخدمات المالية عبر الحدود، مما عزز دور هونغ كونغ كمركز مالي ومحور للرنمينبي في الخارج.

من المتوقع أن يتباطأ النمو إلى 2.4% في كل من عامي 2026 و2027. ومن المفترض أن تستمر صادرات السلع في الاستفادة من الطلب على الإلكترونيات المتطورة والمنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، في حين تدعم السياحة والخدمات التجارية والنشاط المالي صادرات الخدمات. ومع ذلك، تظل التوقعات معرضة لتجزئة التجارة العالمية والتوترات الجيوسياسية وتقلبات الأسواق المالية والتطورات في الصين القارية.

التضخم لا يزال تحت السيطرة

ظل التضخم منخفضًا في عام 2025، حيث بلغ متوسطه حوالي 1.4٪، مما يعكس ضغوط الأسعار المحلية المحدودة وانخفاض التضخم المستورد. ومن المتوقع أن يرتفع إلى 2.1٪ في عام 2026 قبل أن ينخفض إلى 1.8٪ في عام 2027. قامت حكومة هونغ كونغ بتعديل توقعاتها للتضخم العام لعام 2026 بالزيادة بعد تزايد الضغوط المتعلقة بالطاقة، ولكن من المتوقع أن يظل التضخم العام تحت السيطرة.

يساعد نظام مجلس العملة وانخفاض كثافة الطاقة في الاقتصاد الموجه نحو الخدمات على احتواء مخاطر التضخم. ومع ذلك، قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط، واضطراب سلسلة التوريد، وتكاليف النقل، وزيادة الطلب المحلي إلى زيادة الضغوط التصاعدية. كما تظل أسعار المساكن والخدمات من العوامل المحلية المهمة التي يجب مراقبتها.

يظل سوق العمل مستقراً

من المتوقع أن يظل سوق العمل مستقراً بشكل عام، مع توقع انخفاض معدل البطالة من 3.7% في عام 2025 إلى 3.3% في عام 2026 و3.2% في عام 2027. ومن المفترض أن يدعم التحسن التدريجي في الطلب المحلي ونشاط الخدمات فرص العمل، لا سيما في قطاعات السياحة والتجزئة والضيافة والخدمات التجارية

.

ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات طويلة الأجل تواجه سوق العمل. فقد يؤثر شيخوخة السكان، وانخفاض معدل المشاركة في القوى العاملة، وعدم توافق المهارات، سلباً على النمو المحتمل. وستكون السياسات الرامية إلى جذب المواهب، وزيادة مشاركة العمال الأكبر سناً والنساء، ودعم إعادة التأهيل المهني، مهمة للحفاظ على القدرة التنافسية.

استمرار العجز المالي على الرغم من التوحيد التدريجي

يُقدر العجز في الميزانية الموحدة بنسبة 4.9% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، ومن المتوقع أن يتسع قليلاً إلى 5.3% في عام 2026 قبل أن يتقلص إلى 3.3% في عام 2027. ويستند الوضع المالي إلى زيادة تحصيل ضريبة الأرباح وانتعاش رسوم الدمغة، لكن ضغوط الإنفاق لا تزال مرتفعة بسبب مشاريع البنية التحتية والاحتياجات المرتبطة بالشيخوخة والإنفاق الاجتماعي.

لا تزال الاحتياطيات المالية كبيرة، لكنها أقل بكثير مما كانت عليه في الماضي، حيث تبلغ حوالي 20% من الناتج المحلي الإجمالي خلال فترة التوقعات. وسيتطلب إعادة بناء الاحتياطيات المالية توحيداً أقوى على المدى المتوسط وقاعدة إيرادات أوسع وأكثر استقراراً. وهذا مهم بشكل خاص لأن المالية العامة في هونغ كونغ لا تزال معرضة بشدة لمصادر الإيرادات الدورية، بما في ذلك رسوم الأراضي ورسوم الدمغة ودخل الاستثمار. لا يزال

الوضع الخارجي قوياً لكنه

معرض

للصدمات العالمية

من المتوقع أن يظل فائض الحساب الجاري لهونغ كونغ كبيراً للغاية، حيث سيبلغ حوالي 12% من الناتج المحلي الإجمالي في الفترة 2025-2027. ويدعم الوضع الخارجي دخل الخدمات القوي، ونشاط القطاع المالي، وتدفقات التجارة في السلع، ودور هونغ كونغ كمركز مالي وتجاري دولي.

وفي الوقت نفسه، فإن انفتاح هونغ كونغ الكبير يجعلها حساسة للصدمات الخارجية. فقد يؤثر تجزؤ التجارة، وضعف الطلب العالمي، وارتفاع أسعار الفائدة، وتقلبات الأسواق المالية، والتوترات الجيوسياسية، والتداعيات من الصين القارية بسرعة على الصادرات، ومزاج المستثمرين، وأسواق الأصول. كما تتطلب المخاطر المرتبطة بالعقارات التجارية والشركات ذات الرافعة المالية العالية مراقبة مستمرة.

التوقعات العامة

من المتوقع أن تحافظ هونغ كونغ على نمو معتدل في الفترة 2026-2027، مدعومة بالصادرات والخدمات المالية والسياحة ودورها كحلقة وصل بين الصين القارية والأسواق العالمية. ومن المتوقع أن يظل التضخم تحت السيطرة، في حين يُتوقع أن يظل سوق العمل مستقراً. وتتمثل التحديات الرئيسية على المدى المتوسط في تحقيق الاستقرار المالي، وإعادة بناء الاحتياطيات، وإدارة مخاطر القطاع العقاري والقطاع المالي، وزيادة النمو المحتمل من خلال الابتكار وجذب المواهب والتكامل الأعمق مع منطقة الخليج الكبرى.

المصادر:

صندوق النقد الدولي، منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة: البيان الختامي لفريق العمل بشأن بعثة المادة الرابعة لعام 2026، مايو 2026.

حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، خطاب الميزانية لعامي 2026-2027، فبراير 2026.

حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، الوضع الاقتصادي في هونغ كونغ: آخر التطورات، مايو 2026.

صندوق النقد الدولي، توقعات الاقتصاد العالمي، أبريل 2026.