٠٥.٠٦.٢٠٢٦
حافظ الاقتصاد الإندونيسي على مرونته في عام 2025، مدعومًا بالاستثمار والخدمات والزراعة وصادرات السلع الأساسية وشحنات الصناعات التحويلية التي تم تسليمها في وقت مبكر. ومن المتوقع أن يتباطأ النمو في عام 2026، حيث يؤثر ارتفاع أسعار النفط وتراجع ثقة المستثمرين والغموض العالمي سلبًا على الاستهلاك والاستثمار، قبل أن يتعافى في عام 2027. ومن المتوقع أن يظل التضخم ضمن النطاق المستهدف من قبل بنك إندونيسيا، على الرغم من أن أسعار المواد الغذائية وتكاليف الوقود وتعديلات التعريفات الجمركية تشكل مخاطر ارتفاع. وقد اتسع العجز المالي ليقترب من الحد الأقصى القانوني، ومن المتوقع أن ترتفع الديون العامة تدريجياً. ومن المتوقع أن يتعمق العجز في الحساب الجاري مع زيادة الواردات نتيجة لمرونة الطلب المحلي وارتفاع أسعار الوقود.
| المؤشرات | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| نمو الناتج المحلي الإجمالي (بالنسبة المئوية، على أساس سنوي) | 5.1 | 4.7 | 5.2 |
| التضخم (٪، على أساس سنوي) | 1.9 | 3.4 | 2.9 |
| معدل العمالة (بالنسبة المئوية من السكان في سن العمل، 15+) | 67.2 | 67.3 | 67.4 |
| الميزان المالي (نسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي) | -2.9 | -2.8 | -2.8 |
| إجمالي الدين العام (نسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي) | 40.5 | 40.6 | 41.0 |
| ميزان الحساب الجاري (نسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي) | -0.1 | -0.6 | -0.8 |
تباطؤ مؤقت في النمو في
عام
2026
نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لإندونيسيا بنسبة 5.1% في عام 2025، مدعومًا بالاستثمار والصادرات والأداء القوي في قطاعي الخدمات والزراعة. استفادت صادرات الصناعات التحويلية من الشحنات المبكرة والطلب العالمي على السلع الأساسية، في حين ساهم زيت النخيل والأنشطة الزراعية الأخرى في دعم النمو. ظل الاستهلاك الخاص قوياً، على الرغم من تباطؤه مقارنة بعام 2024 رغم التحفيز المالي.
من المتوقع أن يتباطأ النمو إلى 4.7% في عام 2026، حيث تؤثر أسعار النفط المرتفعة، وعدم اليقين، وتراجع ثقة المستثمرين سلباً على الاستهلاك الخاص والاستثمار. ومن المتوقع أن يتعافى النمو إلى 5.2% في عام 2027، مدعوماً بزيادة الاستثمار، ونمو الائتمان، وسياسات تطوير قطاع التكرير والتسويق، والجهود الرامية إلى إزالة العقبات التي تعترض الاستثمار الأجنبي المباشر.
التضخم لا يزال ضمن النطاق المستهدف
بلغ متوسط التضخم 1.9% في عام 2025، لكن ضغوط الأسعار زادت في أوائل عام 2026 مع انتهاء صلاحية الإعانات المؤقتة للكهرباء، وتعديل تعريفات المياه، وارتفاع أسعار المواد الغذائية. وصل التضخم العام إلى الحد الأعلى من النطاق المستهدف لبنك إندونيسيا في مارس 2026.
من المتوقع أن يبلغ التضخم 3.4% في عام 2026 و2.9% في عام 2027، ليظل ضمن النطاق المستهدف البالغ 2.5% ±1 نقطة مئوية إذا تم احتواء الآثار غير المباشرة. وتأتي المخاطر الرئيسية من ارتفاع أسعار الوقود وتضخم أسعار المواد الغذائية والضغوط على سعر الصرف وتكاليف النقل. ومن ثم، من المرجح أن تظل سياسة بنك إندونيسيا تركز على استقرار الروبية والسيطرة على التضخم مع الاستمرار في دعم النمو.
تتطلب المخاطر المالية مراقبة دقيقة
اتسع العجز المالي إلى 2.9% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، وهو قريب من الحد الأقصى القانوني البالغ 3% من الناتج المحلي الإجمالي. كان أداء الإيرادات أقل من المتوقع بسبب تسريع عمليات استرداد الضرائب وتحويلات أرباح الشركات المملوكة للدولة، في حين كان من الضروري توحيد الإنفاق لاحتواء العجز.
من المتوقع أن يظل العجز عند حوالي 2.8% من الناتج المحلي الإجمالي في الفترة 2026-2027. ومن المتوقع أن ترتفع الديون العامة تدريجياً من 40.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 41.0% في عام 2027. ولا تزال الديون قابلة للإدارة، لكن المصداقية المالية أصبحت أكثر أهمية مع قيام الأسواق بإعادة تقييم مزيج السياسات في إندونيسيا، ودور الشركات المملوكة للدولة، وقابلية التنبؤ بالإطار المالي.
لا يزال الوضع الخارجي قابلاً للإدارة، لكن ضغوط الواردات تتزايد
تقلص عجز الحساب الجاري إلى 0.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، مدعومًا بصادرات السلع الأساسية وشحنات التصنيع المبكرة. وظلت الاحتياطيات الدولية كافية، حيث غطت أكثر من ستة أشهر من الواردات.
من المتوقع أن يتسع العجز إلى 0.6% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 و0.8% في عام 2027، حيث يؤدي ارتفاع أسعار النفط ومرونة الطلب المحلي إلى زيادة الواردات. من المتوقع أن تظل عائدات الصادرات مدعومة بالفحم والغاز الطبيعي المسال والنيكل والذهب وزيت النخيل، لكن إندونيسيا تظل معرضة لتقلبات أسعار السلع الأساسية والطلب الصيني وعدم اليقين بشأن سياسات التجارة العالمية وتقلبات تدفقات المحافظ الاستثمارية.
التوقعات العامة
تظل التوقعات بالنسبة لإندونيسيا إيجابية بشكل عام، حيث من المتوقع أن يتعافى النمو في عام 2027 بعد تباطؤ مؤقت في عام 2026. ومن المتوقع أن يظل التضخم ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي، كما تظل الديون العامة معتدلة. وتتمثل التحديات الرئيسية في الحفاظ على المصداقية المالية والنقدية، وتحسين ثقة المستثمرين، وتعزيز الإيرادات الضريبية، وضمان أن تدعم الاستثمارات التي تقودها الدولة الإنتاجية بدلاً من زيادة المخاطر المالية. وسيعتمد النمو المستدام على المدى المتوسط على تحرير الاقتصاد، وتعميق القطاع المالي، وانفتاح التجارة، وخلق فرص عمل أفضل، وإصلاحات تعزز الإنتاجية.
المصادر:
البنك الدولي، توقعات الفقر الكلي في إندونيسيا، أبريل 2026.
صندوق النقد الدولي، توقعات الاقتصاد العالمي، أبريل 2026.
بنك التنمية الآسيوي، توقعات التنمية الآسيوية، أبريل 2026: إندونيسيا.
بنك إندونيسيا، قرار السياسة النقدية وتطورات التضخم، مايو 2026.
بنك إندونيسيا، تقرير الاقتصاد الإندونيسي ومواد الاستقرار المالي، 2025-2026.
