التوقعات الاقتصادية لبنما

٣٠.٠٥.٢٠٢٦

انتعش الاقتصاد البنمي في عام 2025 بعد الاضطرابات التي تسبب فيها إغلاق منجم «كوبري بنما» والجفاف الذي أصاب قناة بنما في وقت سابق. وقد استند النمو بشكل أساسي إلى قطاعات الخدمات واللوجستيات والنقل والتجزئة والوساطة المالية، في حين استفادت الصادرات من عودة عمليات القناة إلى طبيعتها والسماح بشحنات مركزات النحاس. ومن المتوقع أن يظل النمو قريباً من 4% في الفترة 2026-2027، لكن التوقعات تعتمد على التوحيد المالي وثقة المستثمرين وظروف التجارة العالمية والمخاطر المناخية المتعلقة بالقناة. ولا يزال التضخم منخفضاً للغاية، في حين من المتوقع أن تستقر الديون العامة عند حوالي 65% من الناتج المحلي الإجمالي بعد تعديل مالي حاد في عام 2025.

انتعاش النمو بعد الصدمات التي تعرض لها قطاع التعدين وقناة بنما

انتعش نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لبنما إلى 4.4% في عام 2025، بعد تباطؤ حاد في عام 2024 عقب إغلاق منجم كوبري بنما (Cobre Panamá) وتعطيل حركة المرور في القناة بسبب الجفاف. قاد الانتعاش في عام 2025 قطاع الخدمات، ولا سيما تجارة التجزئة والنقل واللوجستيات والوساطة المالية، في حين تحسنت الصادرات مع عودة عمليات القناة إلى طبيعتها.

من المتوقع أن يتباطأ النمو إلى 3.9% في عام 2026 قبل أن يرتفع إلى 4.1% في عام 2027. تظل التوقعات على المدى المتوسط إيجابية، ولكنها أقل مما كانت عليه خلال سنوات الازدهار التي سبقت الجائحة في بنما. ومن المفترض أن يدعم النمو كل من القطاع المالي واللوجستيات والنقل المرتبط بالقناة وعودة قطاع البناء إلى طبيعته والاستثمار الخاص، في حين لا يُتوقع استئناف تعدين النحاس خلال فترة التوقعات.

التضخم لا يزال منخفضاً للغاية

ظل التضخم منخفضاً في عام 2025، عند حوالي 0.9٪، مما يعكس ضعف ضغوط الأسعار، والدولرة، وانخفاض التضخم المستورد. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم بشكل معتدل إلى 1.5٪ في عام 2026 و1.6٪ في عام 2027، لكنه سيظل منخفضاً بالمعايير الإقليمية.

وتأتي المخاطر الرئيسية على التضخم من ارتفاع أسعار النفط وتكاليف الشحن وأسعار المواد الغذائية المستوردة. وباعتبارها اقتصاداً يعتمد على الدولار، تستفيد بنما من مرساة اسمية قوية، لكنها لا تستطيع استخدام تعديل سعر الصرف لامتصاص الصدمات الخارجية.

تعزيز التوازن المالي

حققت بنما تعديلاً مالياً حاداً في عام 2025. تقلص عجز القطاع العام غير المالي من 7.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 إلى 3.7% في عام 2025، أي أقل من الهدف البالغ 4% بموجب قانون المسؤولية المالية. وقد دعم هذا التعديل كل من تعزيز إنفاذ الضرائب، وارتفاع الإيرادات المتعلقة بالقناة، وتجميد الأجور، وتأجيل الإنفاق الرأسمالي، وإصلاح نظام المعاشات التقاعدية.

ومن المتوقع أن يتقلص العجز المالي أكثر ليصل إلى 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 و3.0% في عام 2027. ومن المتوقع أن تستقر الديون العامة عند حوالي 65% من الناتج المحلي الإجمالي، بعد ارتفاعها خلال فترة ما بعد الجائحة والتدهور المالي في عام 2024. وسيكون استمرار إصلاحات الإيرادات وكفاءة الإنفاق والتوحيد المالي الموثوق به على المدى المتوسط أمراً مهماً لاستعادة ثقة المستثمرين.

الوضع الخارجي يعود إلى عجز متواضع

سجلت بنما فائضاً في الحساب الجاري بنسبة 0.8% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، مدعوماً بخدمات اللوجستيات والنقل، وتحسن عمليات القناة، وتصاريح تصدير مركزات النحاس. وظل الاستثمار الأجنبي المباشر مصدراً هاماً للتمويل الخارجي، على الرغم من ضعف الأرباح المعاد استثمارها والاستثمارات مقارنة بالسنوات السابقة.

ومن المتوقع أن يعود الحساب الجاري إلى عجز متواضع في الفترة 2026-2027، ويرجع ذلك أساساً إلى مدفوعات خدمة الدين وزيادة الطلب على الواردات. ولا يزال الوضع الخارجي لبنما معرضاً لتأثيرات تدفقات التجارة العالمية وحركة المرور عبر القناة وأسعار النفط وظروف التمويل والصدمات المناخية المحتملة التي تؤثر على توافر المياه اللازمة لتشغيل القناة.

التوقعات العامة

لا تزال التوقعات بالنسبة لبنما إيجابية، حيث من المتوقع أن يظل النمو قريباً من 4% في 2026–2027. ومن المتوقع أن يظل التضخم منخفضاً، في حين يُتوقع أن يؤدي التوحيد المالي إلى خفض العجز تدريجياً واستقرار الدين العام. وتتمثل المخاطر الرئيسية في ضعف التجارة العالمية، والقيود المتعلقة بالمناخ على عمليات القناة، وتشديد شروط التمويل، وانخفاض ثقة المستثمرين، والتأخير في تنفيذ الإصلاحات المالية وإصلاحات نظام المعاشات التقاعدية. وسيتوقف إحراز تقدم مستدام على تعبئة الإيرادات بشكل أقوى، وكفاءة الإنفاق العام، وإصلاحات مناخ الاستثمار، والسياسات التي تدعم الإنتاجية والاندماج خارج قطاعي القناة والخدمات اللوجستية.

المصادر:

البنك الدولي، توقعات الفقر الكلي في بنما، أبريل 2026.

صندوق النقد الدولي، بنما: مشاورات المادة الرابعة لعام 2025 وتقرير الموظفين، أغسطس 2025.

صندوق النقد الدولي، توقعات الاقتصاد العالمي، أبريل 2026.

وزارة الاقتصاد والمالية في بنما، قانون المسؤولية المالية وبيانات المالية العامة، 2025-2026.

المعهد الوطني للإحصاء والتعداد في بنما، الحسابات القومية وإحصاءات سوق العمل، 2025-2026.