التوقعات الاقتصادية للمملكة العربية السعودية

٠١.٠٥.٢٠٢٦

تعزز الاقتصاد السعودي في عام 2025، مدعومًا بانتعاش النشاط النفطي، ومرونة القطاعات غير النفطية، واستمرار تنفيذ مشاريع «رؤية 2030». ومن المتوقع أن يتباطأ النمو في عام 2026 وسط تزايد حالة عدم اليقين الإقليمية، قبل أن يتسارع مرة أخرى في عام 2027 مع توسع النشاط النفطي وغير النفطي. لا يزال التضخم منخفضاً بالمعايير الإقليمية والعالمية، على الرغم من أن تكاليف السكن لا تزال تخلق ضغوطاً على الأسعار. وقد ازدادت الضغوط المالية بسبب ضعف عائدات النفط وارتفاع احتياجات الإنفاق، في حين يظل الوضع الخارجي حساساً لأسعار النفط وطرق التصدير والمخاطر الأمنية الإقليمية.

لا يزال النمو مدعومًا بالأنشطة النفطية وغير النفطية

ارتفع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للمملكة العربية السعودية إلى ما يقدر بنحو 4.5% في عام 2025، مقارنة بـ 2.6% في عام 2024. وقد دعم هذا الانتعاش كل من الأنشطة النفطية وغير النفطية، بما في ذلك الإلغاء التدريجي للتخفيضات الطوعية في الإنتاج التي فرضتها منظمة أوبك+ اعتبارًا من أبريل 2025. ظل النمو غير النفطي مدفوعًا بالتجارة والضيافة والتمويل والتأمين والعقارات والخدمات التجارية.

من المتوقع أن يتباطأ النمو إلى 3.1% في عام 2026، مما يعكس تزايد حالة عدم اليقين الإقليمية والمخاطر التي تهدد إنتاج النفط وصادراته. ومن المتوقع أن يتعزز النمو مرة أخرى ليصل إلى 4.9% في عام 2027، مدعومًا بالتوسع المستمر في إنتاج النفط واستقرار الأنشطة غير النفطية. من المتوقع أن تستمر مشاريع رؤية 2030 وتطوير البنية التحتية والسياحة وإصلاحات القطاع الخاص في دعم النمو على المدى المتوسط

.

لا يزال التضخم تحت السيطرة، لكن الضغوط في قطاع الإسكان مستمرة

ظل التضخم منخفضاً في عام 2025، حيث بلغ متوسطه حوالي 2.0٪، مدفوعاً بشكل رئيسي بتكاليف الإسكان والإيجارات. وظلت أسعار الأغذية والمشروبات تحت السيطرة نسبياً، مما ساعد في الحفاظ على التضخم العام في مستويات معتدلة. يعكس قرار الحكومة بتجميد الإيجارات في الرياض لمدة خمس سنوات المخاوف المتزايدة بشأن القدرة على تحمل تكاليف السكن.

من المتوقع أن يرتفع التضخم إلى 2.8% في عام 2026 قبل أن ينخفض قليلاً إلى 2.6% في عام 2027. ومن المتوقع أن تظل ضغوط الأسعار قابلة للتحكم، لكن المخاطر تنبع من تكاليف السكن والتضخم المستورد وتكاليف الطاقة والشحن، والتداعيات المحتملة الناجمة عن عدم الاستقرار الإقليمي.

لا تزال الضغوط المالية مرتفعة

اتسع العجز المالي بشكل كبير ليصل إلى ما يقدر بنحو 6.0% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض عائدات النفط واستمرار الإنفاق على مشاريع البنية التحتية والتنمية. ارتفع الدين العام من 25.9% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 إلى حوالي 33.0% في عام 2025، حيث اعتمدت الحكومة بشكل أكبر على الاقتراض لتمويل الاستثمارات والاحتياجات المالية.

ومن المتوقع أن يتقلص العجز إلى 3.0% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 ويظل قريباً من هذا المستوى في عام 2027. ولا يزال الدين العام معتدلاً وفقاً للمعايير الدولية، ولكن من المتوقع أن يرتفع تدريجياً على المدى المتوسط. وسيظل الحفاظ على الانضباط المالي مع تمويل أولويات رؤية 2030 تحدياً سياسياً رئيسياً.

يظل الميزان الخارجي حساساً لمخاطر النفط والمخاطر الإقليمية

تحول الحساب الجاري إلى عجز في عام 2025، مما يعكس ضعف عائدات النفط وارتفاع الواردات والمدفوعات الخارجية المتعلقة بالاستثمار. ومن المتوقع تحقيق فائض مؤقت في عام 2026، مدعومًا بارتفاع أسعار النفط العالمية، قبل أن يعود الميزان إلى العجز في عام 2027.

لا يزال الوضع الخارجي للمملكة العربية السعودية يعتمد بشكل كبير على أسعار النفط وحجم الإنتاج والبنية التحتية للتصدير. قد تؤثر التوترات الإقليمية ومخاطر الاضطرابات حول مضيق هرمز والتهديدات التي تواجه البنية التحتية للطاقة على الصادرات ومزاج المستثمرين وظروف التمويل. وفي الوقت نفسه، توفر احتياطيات النقد الأجنبي القوية والتنوع المستمر في القطاعات غير النفطية دعماً مهماً.

التوقعات العامة

من المتوقع أن تحافظ المملكة العربية السعودية على نمو قوي في الفترة 2026-2027، على الرغم من أن التوقعات أكثر غموضاً بسبب المخاطر الأمنية الإقليمية وتقلبات سوق النفط. من المتوقع أن تستمر القطاعات غير النفطية في التوسع في إطار رؤية 2030، لكن الهيدروكربونات ستظل محركًا رئيسيًا للنمو والإيرادات المالية والميزان الخارجي. ويتمثل التحدي الرئيسي على المدى المتوسط في الحفاظ على التنويع مع إدارة الضغوط المالية، وتوافر الإسكان بأسعار معقولة، والتعرض للصدمات النفطية والجيوسياسية.

المصادر:

البنك الدولي، توقعات الفقر الكلي في المملكة العربية السعودية، أبريل 2026.

البنك الدولي، نظرة عامة على المملكة العربية السعودية، 2026.

صندوق النقد الدولي، توقعات الاقتصاد العالمي، أبريل 2026.

صندوق النقد الدولي، المملكة العربية السعودية: مشاورات المادة الرابعة لعام 2025، أغسطس 2025.

وزارة المالية في المملكة العربية السعودية، بيان ما قبل الميزانية للسنة المالية 2026.