05.06.2026

Икономиката на Аржентина продължи да се стабилизира през 2025 г. след сериозните корекции през 2024 г., подкрепена от фискална консолидация, по-ниска инфлация, реформа на валутния курс и подновяване на инвестициите в енергетиката, селското стопанство и минното дело. Очаква се растежът да остане положителен през 2026–2027 г., но възстановяването все още е нестабилно, тъй като резервните буфери остават недостатъчни, инфлацията е висока, а достъпът до пазарите зависи от запазването на доверието в политиката. Фискалната позиция се подобри значително, като за първи път от години се отбелязват първични излишъци, докато външната позиция остава уязвима на натиска върху валутния курс, колебанията в капиталовите потоци и големите нужди от финансиране в чуждестранна валута.

Показатели 2025 2026 2027
Растеж на БВП (%, на годишна база) 4,4 3,6 3,7
Инфлация (дефлатор на частното потребление, %) 40,7 28,0 15,0
Работеща сила (% от населението в трудоспособна възраст, 15+) 58,4 58,8 59,0
Фискален баланс (% от БВП) -0,1 0,2 0,4
Брутен публичен дълг (% от БВП) 80,3 68,6 64,7
Салдо по текущата сметка (% от БВП) -1,3 -0,3 -1,0

Възстановяването продължава след корекцията през 2024 г.

Реалният БВП на Аржентина нарасна с 4,4 % през 2025 г., подкрепен от благоприятен базов ефект, възстановяващо се вътрешно търсене и по-силни инвестиции в енергетиката, селското стопанство и минното дело. Растежът беше подпомогнат и от подобреното макроикономическо доверие след фискалната консолидация и реформите в обменния курс.

Прогнозира се растеж от 3,6% през 2026 г. и 3,7% през 2027 г. Благоприятният селскостопански сезон, инвестициите в енергетиката и минното дело, както и по-силният износ би трябвало да подкрепят икономическата активност. Въпреки това възстановяването остава чувствително към политическата несигурност, глобалните условия за финансиране и способността за възстановяване на резервите, като същевременно се поддържа низходяща тенденция на инфлацията.

Инфлацията спада, но остава висока

Инфлацията спадна рязко от екстремните нива през 2023–2024 г., но остана висока през 2025 г. Месечната инфлация започна да се покачва отново през части от 2025 г. след корекции на валутния курс, въпреки че прехвърлянето на ценовите промени остана по-ограничено, отколкото в предишни периоди. Прогнозира се, че инфлацията ще продължи да спада през 2026–2027 г., ако се поддържат фискалната дисциплина и строгата парична политика.

Основните рискове за дефлацията произтичат от корекциите на регулираните цени, гъвкавостта на валутния курс, цените на енергията и инерцията на инфлацията. МВФ очаква инфлацията в края на периода да спадне до около 25 % през 2026 г., докато пазарните очаквания остават чувствителни към натрупването на резерви и доверието в политиката.

Фискалната консолидация остава основната опора

Фискалната консолидация е в основата на програмата за стабилизация на Аржентина. Централното правителство отчете малък общ излишък през 2025 г., въпреки премахването на данъка PAIS и намаляването на износните мита. През 2026 г. се очаква първичен излишък от около 1,6 % от БВП, подкрепен от ограничаване на разходите и по-високи приходи.

Прогнозира се, че фискалният баланс ще остане леко положителен през 2026–2027 г., докато публичният дълг се очаква да спадне от 80,3% от БВП през 2025 г. до 64,7% през 2027 г. За да се запази този курс, ще са необходими продължителна дисциплина при разходите, по-целенасочени субсидии, данъчна реформа и по-стабилни провинциални фискални рамки.

Външните буфери остават основната уязвимост

Дефицитът по текущата сметка се е свил през 2025 г. и се прогнозира да остане малък през 2026–2027 г. Износът би трябвало да се възползва от селското стопанство, енергетиката и минното дело, докато вносът, свързан с инвестиции, и лихвените плащания ще продължат да оказват натиск върху външното салдо.

Основната уязвимост е ниското ниво на нетните международни резерви. Аржентина въведе по-гъвкава валутна лента и започна програма за натрупване на резерви през 2026 г., но възстановяването на буферите ще отнеме време. Възстановяването на траен достъп до пазарите, привличането на преки чуждестранни инвестиции и управлението на големите плащания по дългове в чуждестранна валута остават от съществено значение за външната устойчивост

.

Обща перспектива

Перспективите за Аржентина се подобриха значително в сравнение с периода на кризата, но възстановяването остава зависимо от политиките. Очаква се растежът да продължи през 2026–2027 г., инфлацията да продължи да спада, а публичният дълг да намалее, ако фискалната дисциплина бъде запазена. Основните предизвикателства са възстановяването на резервите, поддържането на социалната и политическата подкрепа за реформите, намаляването на инфлацията без да се забави растежът, възстановяването на достъпа до пазара и превръщането на стабилизацията в устойчиви инвестиции, водени от частния сектор, и създаване на работни места.

Източници:

Световна банка, „Макроикономически перспективи за бедността в Аржентина“, април 2026 г.

Международен валутен фонд, „Аржентина: Консултации по член IV за 2026 г. и втори преглед по Програмата за разширено финансиране“, май 2026 г.

Международен валутен фонд, World Economic Outlook, април 2026 г.

Централна банка на Аржентина, Проучване на пазарните очаквания, май 2026 г.

Национален институт по статистика и преброяване на Аржентина, Данни за националните сметки и инфлацията, 2025–2026 г.