Икономическа прогноза за Армения

01.05.2026

Икономиката на Армения продължава да се отличава с устойчивост, въпреки че се очаква растежът да се забави в сравнение с изключително високите темпове, отчетени след 2022 г. Икономическата активност продължава да се поддържа от вътрешното търсене, строителството, финансовите услуги, ИКТ и публичните инвестиции. Инфлацията се доближи до целевия диапазон на Централната банка на Армения, но ценовият натиск се появи отново в началото на 2026 г. Очаква се фискалната политика да остане експанзионистична през 2026 г. поради високите капиталови разходи и приоритетите в областта на инфраструктурата, докато външният баланс остава уязвим поради силното търсене на внос и регионалната несигурност.

Растежът остава стабилен, но извънредните фактори за него отслабват

Очаква се икономиката на Армения да продължи да расте със стабилни темпове през 2026 и 2027 г., но извънредното разширяване след 2022 г. постепенно отслабва. Прогнозира се растежът да остане в диапазона от 5%, подкрепен от вътрешното търсене, услугите, ИКТ, строителството и публичните инвестиции. Очаква се обаче забавянето на реекспортната дейност и по-слабото външно търсене да ограничат по-нататъшното ускорение.

Инвестициите остават важен фактор за растежа, особено чрез инфраструктурни и публични капиталови проекти. Потенциалните ползи от регионалната свързаност, включително подобрените отношения със съседните страни, биха могли да укрепят средносрочните перспективи. Забавянията в нормализирането на ситуацията в региона и продължаващата геополитическа несигурност обаче продължават да тежат върху доверието на инвеститорите.

Инфлацията остава под контрол

Инфлацията остана умерена през 2025 г., като средната стойност беше около 3,3%, което като цяло съответства на целевия диапазон на Централната банка на Армения. Прогнозира се тя да се повиши леко през 2026 г., преди да се понижи отново през 2027 г. Ценовият натиск се засили в началото на 2026 г., което отразява по-силното вътрешно търсене и по-високите разходи в някои категории, но все пак се очаква инфлацията да остане под контрол.

Основните рискове за инфлационните перспективи произтичат от цените на вноса на храни и енергия, транспортните разходи и колебанията на валутния курс. Паричната политика вероятно ще остане предпазлива, тъй като Централната банка балансира необходимостта от подкрепа на ценовата стабилност с по-широкото икономическо възстановяване.

Фискалната политика остава под натиск

Очаква се фискалният дефицит да се увеличи през 2026 г., което отразява високите капиталови разходи, нуждите от инфраструктура и други политически приоритети. След очакван дефицит от 3,7 % от БВП през 2025 г., се очаква дефицитът на централното правителство да достигне около 4,5 % от БВП през 2026 г., преди да се намали през 2027 г.

Публичният дълг остава умерен, но се прогнозира, че ще се увеличи през прогнозния период. Устойчивостта на дълга не е непосредствен повод за загриженост, но фискалната перспектива зависи от способността на властите да съчетаят ръст, основан на инвестиции, с постепенна консолидация. Поддържането на приходите и контролирането на текущите разходи ще бъдат важни за запазването на дълга на устойчива траектория.

Външните рискове остават значителни

Очаква се дефицитът по текущата сметка да остане голям, въпреки че се прогнозира той да се свие постепенно от 2025 до 2027 г. Силното вътрешно търсене и вносът, свързан с инвестициите, ще продължат да оказват натиск върху външния баланс. Износът на услуги, дейността в областта на ИКТ и притокът на парични преводи би трябвало да компенсират отчасти тези натиски, но Армения остава изложена на промени в регионалната търговия и каналите за парични преводи.

Регионалната геополитическа несигурност остава основният риск за влошаване на ситуацията. Излагането на Армения на търговия и парични преводи, свързани с Русия, също създава уязвимост към външни шокове. От положителна страна, по-бързият напредък в регионалната свързаност, продължаващото разширяване на ИКТ и ефективното изпълнение на проекти за публични инвестиции биха могли да подкрепят по-силен растеж в средносрочен план.

Обща перспектива

Очаква се Армения да поддържа солиден растеж през 2026–2027 г., макар и с по-умерени темпове в сравнение с извънредния растеж след 2022 г. Инфлацията вероятно ще остане под контрол, докато фискалните и външните натиски ще изискват внимателно управление на политиките. Устойчивият напредък ще зависи от запазването на макроикономическата стабилност, подобряването на диверсификацията на износа и намаляването на уязвимостта към регионални шокове.

Източници:

Международен валутен фонд, „Световна икономическа перспектива“, април 2026 г.

Международен валутен фонд, Република Армения: Консултации по член IV и доклад на екипа за 2025 г., декември 2025 г.

Азиатска банка за развитие, „Перспективи за развитието на Азия“, април 2026 г.: Армения.

Европейска банка за възстановяване и развитие, „Регионални икономически перспективи“, февруари 2026 г.

Световна банка, Месечен икономически обзор за Армения, февруари–април 2026 г.

Централна банка на Армения, Решение за паричната политика, март 2026 г.