Икономическа прогноза за Босна и Херцеговина

17.11.2025

Прогнозира се, че икономическата активност в Босна и Херцеговина ще остане слаба през прогнозния период. Очаква се реалният растеж на БВП да се забави до 1,8 % през 2025 г., след което да се повиши леко до 2,2 % през 2026 г. и 2,5 % през 2027 г., подкрепен главно от частното потребление и малко по-силните инвестиции. Прогнозира се, че инфлацията ще остане висока през 2025 г., преди да отбележи спад през 2026—2027 г., докато дефицитът на консолидирания държавен бюджет се очаква да се увеличи до 2,5 % от БВП през 2025 г. и 3,0 % през 2026 г., преди да отбележи леко намаление през 2027 г. Очаква се съотношението на брутния публичен дълг към БВП да се увеличи до около 30,5 % до 2027 г.

Икономическата активност ще остане слаба през прогнозния период

Икономическият растеж се забави през първата половина на 2025 г., главно поради по-слабия растеж на износа на фона на отслабващото търсене на износните пазари, докато частното потребление остана основният двигател, подкрепен от силния ръст на реалните заплати. Растежът на вноса се ускори, отразявайки увеличеното вътрешно търсене, а дефицитът по текущата сметка се увеличи поради отслабването на износа, докато притокът на преки чуждестранни инвестиции остана относително нисък. През прогнозния период растежът се очаква да остане като цяло слаб: частното потребление се очаква да остане като цяло стабилно, но външното търсене се очаква да остане слабо, а ценовата конкурентоспособност да се влоши поради бързото нарастване на заплатите. По-силните инвестиции, подкрепени от по-ниските политически напрежения и увеличената финансова подкрепа от ЕС, се очаква да дадат умерено тласък на растежа през 2026 и 2027 г.

Пазарът на труда ще остане ограничен поради намаляващото предлагане на работна ръка.

Регистрираният растеж на заетостта стана отрицателен през 2025 г., като увеличението на работните места се концентрира в търговията и туризма, а в сектори като минното дело и селското стопанство се наблюдава спад. Броят на регистрираните безработни продължи да намалява, отчасти защото повече хора напуснаха пазара на труда, докато продължаващата емиграция и отливът на квалифицирана работна ръка сочат нарастващ недостиг на работна ръка в области като строителството и здравеопазването. Очаква се тези фактори да поддържат натиска върху заплатите над растежа на производителността и да допринесат за постепенно намаляване на равнището на безработицата през периода 2025—2027 г.

Очаква се инфлацията да остане висока

Инфлацията се ускори през 2025 г., главно поради по-високите цени на храните, ресторантите и хотелите, както и на здравните услуги, а силният номинален ръст на заплатите допринесе за вътрешния ценови натиск. Очаква се натискът върху заплатите да остане висок поради затрудненията на пазара на труда, като общата инфлация ще се задържи близо до 4 % през 2025 г. Макар че се прогнозира, че ниските цени на вноса ще доведат до понижение на инфлацията през 2026 и 2027 г., се очаква вътрешният натиск да продължи, което отразява все още силния ръст на заплатите и закъснелите корекции на цените на електроенергията.

Публичните финанси са изправени пред допълнителен натиск върху разходите

Дефицитът на сектора на държавното управление се е увеличил през 2024 г. и се очаква да се увеличи още повече през 2025 г. на фона на по-високите заплати и социални трансфери, въпреки силния ръст на приходите в началото на годината. Прогнозира се, че приходите ще останат като цяло стабилни като дял от БВП през прогнозния период, докато продължаващите високи разходи за пенсии и социални трансфери се очаква да поддържат високи дефицити през 2026 г. Очаква се ограниченията във финансирането да спомогнат за ограничаване на увеличението на разходите, което ще позволи дефицитът да се свие до известна степен през 2027 г., въпреки че ограниченото спазване на счетоводните стандарти на ЕС продължава да оказва влияние върху точността и надеждността на данните за публичния сектор.

Рисковете са предимно в посока на повишение

Макар че пряката експозиция към износния пазар на САЩ е ограничена, вътрешният растеж би могъл да се възползва от намалените политически напрежения и по-добрия инвестиционен климат, което потенциално би позволило достъп до допълнителна финансова подкрепа от ЕС, свързана с инвестиции и реформи. С предвидените за 2026 г. общи избори публичните разходи биха могли да се увеличат значително, което би подкрепило растежа, но също така би довело до риск от значително по-висок дефицит и дълг.

Източник: Европейска комисия. Европейска икономическа прогноза, есен 2025 г.