Икономическа прогноза за Румъния

17.11.2025

Очаква се реалният растеж на БВП на Румъния да остане нисък – 0,7 % през 2025 г. и 1,1 % през 2026 г., тъй като необходимата фискална консолидация забавя частното и публичното потребление, което от своя страна е засегнато допълнително от скока на инфлацията. Въпреки това икономиката продължава да расте благодарение на постепенното възстановяване на частните инвестиции, ускоряването на финансираните от РРП разходи и значителното подобрение на нетния износ. През 2027 г. реалният растеж на БВП се очаква да се ускори над 2 %, тъй като темпото на фискалната консолидация ще се забави. Пазарът на труда ще се охлади, а забавянето на частното потребление, което е силно зависимо от вноса, в съчетание с устойчивия износ, постепенно ще намали големия външен дефицит. Прогнозира се, че общият публичен дефицит от 9,3 % от БВП през 2024 г. ще намалее до 8,4 % от БВП през 2025 г. и до 6,2 % от БВП през 2026 г. благодарение на няколко пакета от фискални корекции.

Слаб растеж на фона на значителна фискална консолидация

През 2025 г. реалният растеж на БВП в Румъния се очаква да се забави до 0,7 % след 0,9 % през 2024 г. Политическата и фискалната несигурност оказаха влияние върху частното потребление през първата половина на годината, а приемането на пакети за фискална консолидация през лятото се очаква да доведе до допълнително намаляване на разполагаемия доход, като публичното потребление също ще отбележи спад. Умереното възстановяване на брутните инвестиции в основен капитал, както и устойчивият износ, се очаква да подкрепят икономиката.

През 2026 г. се очаква пълният ефект от мащабните мерки за фискална консолидация, а именно замразяването на публичните заплати и пенсии и увеличаването на данъците, в съчетание с все още високата инфлация, да доведе до леко свиване на частното потребление. Прогнозира се също така по-нататъшно намаляване на публичното потребление. Очаква се обаче брутните инвестиции в основен капитал да се ускорят значително на фона на подобреното бизнес доверие и завършването на инвестициите по програмата за възстановяване и реабилитация. Спадът в частното потребление също трябва да ограничи силно растежа на вноса, докато износът ще продължи положителната си тенденция, тъй като растежът на заплатите ще се забави още повече, което ще доведе до положителен принос към растежа на нетния износ. Като цяло, реалният БВП се очаква да нарасне с 1,1 % през 2026 г. През 2027 г. се прогнозира инфлацията да намалее и паричната политика да се облекчи, което ще подкрепи възстановяването на частните инвестиции и потреблението. Въпреки края на РРФ, брутното образуване на основен капитал се очаква да се запази на добро ниво, като Румъния ще използва в по-голяма степен кохезионните фондове. Като цяло се прогнозира, че икономиката ще нарасне с 2,1 %. Прогнозира се, че дефицитът по текущата сметка ще намалее постепенно и ще достигне 6 % от БВП през 2027 г. Рисковете за прогнозата са насочени към понижение. Голямо отклонение от пътя на фискалната консолидация би могло да подкопае доверието и макроикономическата стабилност. Пълното изпълнение на всички инвестиции по РРФ остава предизвикателство, заедно с несигурността по отношение на международната търговия.

Пазарът на труда се охлажда, а растежът на заплатите се забавя

През 2025 г. заетостта започва да намалява поради по-слабата икономическа активност, което води до постепенно увеличаване на равнището на безработицата. Все пак притокът на чуждестранни работници продължава, което показва силно търсене на работна ръка в някои сектори, като строителството и услугите. Прогнозира се, че равнището на безработицата ще се повиши леко над 6 % през 2025 г. и ще намалее постепенно до 5,6 % през 2026 и 2027 г. Замразяването на заплатите в публичния сектор и умереното нарастване на заплатите в частния сектор през 2025 и 2026 г. ще забавят значително номиналния ръст на заплатите, като го превърнат в отрицателен в реално изражение. След значителното увеличение, умереното нарастване на заплатите вероятно ще подкрепи външната конкурентоспособност.

Инфлацията отново се ускорява през 2025 и 2026 г.

След като инфлацията по ХИПЦ спадна до 5,8 % през 2024 г., увеличението на цените се ускори през третото тримесечие на 2025 г. Премахването през юли на тавана на цените на електроенергията за домакинствата, заедно с увеличението на ДДС и акцизите, доведе до покачване на инфлацията по ХИПЦ до 8,6 % през септември. Прогнозира се, че средната инфлация по ХИПЦ ще се увеличи до 6,7 % през 2025 г., преди да спадне под 6 % през 2026 г. в съответствие със слабото частно потребление и силните дефлационни базови ефекти. Премахването на тавана на цените на природния газ през март 2026 г. вероятно ще забави процеса на дефлация. По подобен начин, ако не бъде отложено, въвеждането в действие на ETS2 се очаква да засили инфлационния натиск през 2027 г. и да отложи връщането на инфлацията по ХИПЦ в рамките на целта на централната банка (2,5 +/-1 процентни пункта) до края на годината.

Държавният дефицит ще намалее постепенно

След като достигне пик от 9,3 % от БВП през 2024 г., главно поради бързия растеж на разходите, се очаква общият публичен дефицит на Румъния да намалее с повече от 3 процентни пункта и да достигне 5,9 % от БВП през 2027 г. Това намаление отразява приемането на няколко пакета от мерки за фискална консолидация от края на 2024 г. През декември 2024 г. парламентът прие пакет от мерки за фискална консолидация, включващ номинално замразяване на заплатите и пенсиите в публичния сектор през 2025 г. и мерки за генериране на приходи в размер на 0,3 % от БВП. През юли 2025 г. парламентът прие допълнителни мерки за фискална консолидация, включващи значително увеличение на данъчните приходи (увеличение на ставките на ДДС, разширяване на базата на здравните вноски, увеличение на акцизите и по-висока ставка на данъка върху дивидентите) и удължаване на номиналното замразяване на заплатите и пенсиите до 2026 г. През септември парламентът прие и увеличение на текущото данъчно облагане на жилищните имоти и екологичните данъци. Очаква се фискалната политика да бъде рестриктивна през 2025 и 2026 г., преди да стане неутрална през 2027 г. Прогнозира се разходите за отбрана да се увеличат постепенно от 1,6 % от БВП през 2024 г. до 2,0 % от БВП през 2027 г.

Прогнозира се, че държавният дълг ще се увеличи от по-малко от 55 % от БВП през 2024 г. до около 63 % от БВП през 2027 г., главно поради високите първични дефицити на държавата и прогнозираното увеличение на лихвените плащания.

Източник: Европейска комисия. Европейска икономическа прогноза, есен 2025 г.